- Gemadept (GMD): Lợi nhuận 6 tháng ước tăng 38% lên 388 tỷ đồng
- Gemalink - yếu tố thúc đẩy lợi nhuận trong tương lai
- Khuyến nghị Mua
1. Dự phóng kết quả kinh doanh
Trong năm 2020, từ đầu năm Doanh thu và lợi nhuận GMD có sự sụt giảm đáng kể khi mà kết quả kết thúc quý 2/2020, doanh thu GMD là 607 tỷ đồng (-9% yoy). Chịu ảnh hưởng từ dịch Covid-19 khiến CTCP Gemadept (HOSE: GMD) báo lãi quý III chỉ ở mức 121 tỷ đồng, giảm 40% so với cùng kỳ. Quý IV/2020: Doanh thu GMD có dấu hiệu khởi sắc khi đạt hơn 700 tỷ đồng (+9% yoy) tuy nhiên tỷ suất LNG giảm sâu xuống mức 28%.
Tuy nhiên, sang quý I/2021 doanh thu vượt xa kì vọng khi đạt 687 tỷ đồng (+14,4% yoy), tỷ suất lợi nhuận gộp lên 38% nguyên nhân: (1) được thúc đẩy chủ yếu bởi doanh thu lĩnh vực khai thác cảng. (2) Hồi phục đà tăng trưởng của hoạt động xuất nhập khẩu, hệ thống cảng của GMD ghi nhận mức tăng trưởng sản lượng 32% đối với hàng container trong QI/2021 đạt 172 tỷ đồng, tăng trưởng 40,2% so với cùng kì. (3) Khối cảng Miền Bắc cải thiện mạnh mẽ hiệu quả hoạt động với LNTT tăng trưởng 60% so với QI.2020 (trong khi doanh thu tăng trưởng 15%), đặc biệt tại các cảng Nam Hải và Nam Hải Đình Vũ.
Gần đây nhất, GMD ước tính tình hình kinh doanh 6 tháng đầu năm tại ĐHĐCĐ thường niên sáng ngày (30/6/2021), đại diện Gemadept (GMD) cho biết doanh thu đạt 1.439 tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ và thực hiện 51% kế hoạch. Khấu trừ, lợi nhuận ước thu về 388 tỷ đồng, tăng 38% và đạt 55% kế hoạch. Cảng nước sâu Gemalink dự hoạt động hết công suất ngay trong quý III/2021
2. Triển vọng của doanh nghiệp
- Gemalink có lợi thế về vị trí đắc địa là nằm trên tuyến luồng hàng hải quốc tế, ngay cửa sông Thị Vải – Cái Mép với mớn nước sâu nhất, thuận tiện cho việc quay trở tàu. Chuyến tàu thương mại đầu tiên của Gemalink đã được khai thác ngày 19/1/2021 và liên tục đón thêm tàu mới.
- Công ty cũng lên kế hoạch phát triển các dự án mới gồm nghiên cứu và đầu tư cảng biển, cảng hàng hoá hàng không, cảng thuỷ nội địa, Trung tâm Logistics, DC, ICD, Khu công nghiệp… Đơn cử hệ thống Trung tâm Logistics và ICD phía nam với quy mô 10 ha với tổng vốn đầu tư 1.200 tỷ đồng.
- Trong giai đoạn đầu năm vận tải biển gặp nhiều sự cố nên tất cả các cảng đều bất ổn, các hãng tàu không duy trì được số tàu. Riêng Gemalink hiện đang hoạt động 90% công suất và từ quý 3/2021 sẽ hoạt động full công suất. Tương ứng, doanh thu đóng góp 40 triệu USD, lợi nhuận 1,7-1,8 triệu USD.
3. Định giá:
Dạo quanh các mức định giá tại các công ty chứng khoán như VNDS,VCBS,SSI,VDSC mức định giá từ 47000-50000đ/cp
Như vậy, chúng tôi nhận thấy vùng giá hiện tại của cổ phiếu đang khá hấp dẫn tương ứng lợi nhuận từ 20-25%. Rõ ràng cổ phiếu có vùng giá rất hấp dẫn và xứng đạng có chỗ đứng trong danh muc của bạn!
4. Đánh giá vị thế
Ở vị thế hiện tại, chúng tôi nhận thấy cổ phiếu trong xu hướng ngắn hạn cũng đang có mức độ điều chỉnh theo thị trường với sự sụt giảm và đánh mất các vị thê ngắn hạn sma10,20. Tuy nhiên phiêm giảm sâu, GMD có sự retest đường sma50 khá tốt với phiên support có thanh khoản cao hơn so với phiên sụt giảm mạnh theo thị trường. Với diễn biến tại ngày 08/07 chúng tôi đánh giá áp lực bán từ thị trường còn diễn ra tuy nhiên đây là cơ hội cho NĐT có thể tham gia cổ phiếu này ở vùng giá 39.5-40 với cơ hội lần thứ 2 thị trường retest vùng 1300-1322.
