Phân tích cổ phiếu/ngành hàng hấp dẫn hiệu quả

[Kim_Hoa_Fialda]

Một CỔ PHIẾU TỐT là một cổ phiếu TĂNG GIÁ và đem lại LỢI NHUẬN cho nhà đầu từ. Bất kể cổ phiếu có mức vốn hóa lớn hay mức vốn hóa nhỏ đều có thể là cổ phiếu tốt.

Theo nghiên cứu của William O’Neil huyền thoại đầu tư nổi tiếng với phương pháp đầu tư tăng trưởng CANSLIM, 67% siêu cổ phiếu di chuyển theo nhóm ngành. Do vậy việc nhận diện ra nhóm ngành tiềm năng là cơ sở tìm ra các SIÊU CỔ PHIẾU.

Trong một nghiên cứu khác của Steven Cohen đề cập chuyển động giá của một cổ phiếu được đóng góp 40% từ yếu tố thị trường chung, 30% từ yếu tố ngành và 30% còn lại từ nội tại của cổ phiếu đó.

Theo ý kiến của cá nhân mình, làm cái gì cũng phải có một “chiến lược”. Nó như tấm bản đồ giúp mình tránh bị lạc đường. Trước hết chúng ta cần phải biết đọc biểu đồ trước đã đúng không nào.

Trong bài viết này mình xin đề cập đến phương pháp phân tích nhóm ngành cổ phiếu tiềm năng dưới góc nhìn phân tích cơ bản:

Ví dụ chọn bất cứ 1 ngành công nghiệp nào mà mình hiểu rõ và muốn đầu tư. Thì mình sẽ xem xét:

• Xu hướng chung của ngành: Cái này khá dễ chỉ cần bạn chăm chú theo dõi thông tin vĩ mô và các phân tích chuyên gia, CTCK khá nhiều và khá dễ tiếp cận. Còn các bạn lười như mình thì dĩ nhiên Fialda, Vietstock hay Wichart là một lựa chọn đầu tiên mình nghĩ tới.
• Đặc thù mô hình kinh doanh của ngành: Sản phẩm của doanh nghiệp là gì? Mô hình kinh doanh bền vững hay mô hình kinh doanh có tính chu kỳ? Hoạt động tạo ra dòng tiền của các doanh nghiệp trong ngành là gì?
• Chuỗi giá trị trong ngành là gì? Đã khép kín hay còn thiếu sót. Với một doanh nghiệp hoàn thiện chuỗi giá trị chúng ta có thể hiểu họ đã đi vào xây dựng hoàn thiện “Cỗ máy kiếm tiền” ý tưởng đầu tư khả dĩ nhất có thể nghĩ đến đó là việc buộc doanh nghiệp này phải mở rộng quy mô. Lý do đơn giản nằm ở việc khi hoàn thiện chuỗi tức là các biến số chi phí kinh doanh/sản phẩm gần như ít biến động, để tạo ra nhiều lớn nhuận hơn ngành/doanh nghiệp buộc phải tăng về quy mô sản xuất hoặc biến số giá cả sản phẩm bán ra thị trường tăng cao. Tuy nhiên muốn doanh nghiệp tăng trưởng nhanh và ổn định yếu tố quy mô là yếu tố hàng đầu, yếu tố về “giá cả hàng hóa” có tính chất thời điểm kém bền vững hơn dành cho NĐT thật sự nhanh nhạy với các yếu tố vĩ mô và phần thường là một mức sinh lợi nhuận rất cao trong thời gian ngắn. Câu chuyện giá phân bón hưởng lợi do xung đột Nga - Ukraine là một ví dụ điển hình.
• Sự cạnh tranh của nó như thế nào? Cái này thì phải đọc và nghiên cứu thôi các bác. Câu hỏi đặt ra “cạnh tranh thấp hay cao” đơn giản các bác lọc ra xem diễn biến các doanh nghiệp trong ngành là nhiều hay ít, càng nhiều doanh nghiệp cho thấy ngành có mức độ cạnh tranh cao. “Lợi nhuận ròng từ HĐKD” có đều và ổn định hay không và một tiêu chí đặc biệt quan trọng là “biên lợi gộp” cái này bác nào chưa biết thì cứ gọi tên chị Google mà hỏi. Đặc điểm một biên lợi nhuận thấp(<10%) được coi là kém hấp dẫn.
• Rủi ro của một đối thủ mới nhảy vào thị trường là thấp hay cao đối với các công ty trong ngành. Ví dụ rủi ro của một đối thủ tiềm năng nhảy vào ngành hàng không là thấp. Nguyên nhân là để mở 1 hãng máy bay mới thì cần nhiều nguồn vốn để setup ban đầu. Thứ 2 là bị ràng buộc bởi nhiều luật lệ trong ngành.
• Các tiêu chí khác như ROE ROA PE cũng là một thành tố các bác có thể xem xét tuy nhiên cần đặt trong bối cảnh ngành nghề có thay đổi mô hình kinh doanh hay không và có cái gì mới làm tăng lợi nhuận của ngành còn nếu ngành ít có thay đổi, khả dĩ nhất các bác so sánh nó với các chỉ số này so với trung bình của nó 5 năm trở lại gần đây.

Tổng kết đối với việc phân tích một ngành nghề quan trọng nhất chúng ta cần nắm được chuỗi giá trị của ngành? Tìm ra các vấn đề ngành đang gặp phải và doanh nghiệp nào đang giải quyết tốt hơn vấn đề đó trong ngành.

Trong tìm hiểu phân tích cổ phiếu, ngành tiềm năng thì có một sự phân tích bài bản giúp mình tự tin và đỡ lo lắng hơn khi giá cổ phiếu biến động không theo mong muốn trong ngắn hạn.

Dĩ nhiên việc phân tích cơ bản ngành dù tốt đến mấy mấu chốt vẫn là tìm ra được cổ phiếu ưu trội các phân tích cơ bản dù tốt nhưng như đặt vấn đề ở đầu bài viết chúng ta cần thấy ngành/nhóm ngành đó thể hiện SỨC MẠNH GIÁ trên đồ thị.

Nội dung bài viết tiếp theo Fialda mang đến cho quý nhà đầu tư HƯỚNG DẪN CHI TIẾT cách sử dụng Thống kê ngành theo ICB và Biểu đồ luân chuyển dòng tiền RRG để tìm ra các ngành/nhóm ngành tiềm năng theo phương pháp thống kê

[Kim_Hoa_Fialda]

CÁCH NHẬN BIẾT XU THẾ DÒNG TIỀN DẪN ĐẦU HAY TỤT HẬU

Trong bài viết tiếp theo chúng tôi mang đến quý NĐT cách thức xác định xu thế dòng tiền dẫn dắt hay tụt hậu tại một nhóm ngành cổ phiếu.

1. Biểu đồ tương quan luân chuyển RRG là gì
Biểu đồ tương quan luân chuyển RRG giúp người dùng có cái nhìn trực quan về so sánh tương quan sức mạnh (RS Ratio) và động lực tương đối (RS Momentum) giữa các cổ phiếu/nhóm ngành được lựa chọn.

​

Các nhóm cổ phiếu, nhóm ngành được so sánh dựa trên tương quan với một chỉ số cơ sở cụ thể (thường là VNINDEX). Ngoài ra chúng ta có thể lấy chỉ số cơ sở của nhóm ngành để tìm ra các cổ phiếu ưu trội và tụt hậu ở các nhóm này.

Biểu đồ dưới đây là Xu hướng và sức mạnh dòng tiền giúp mọi người phân tích và theo dõi sự biến động về dòng tiền giữa các cổ phiếu và các nhóm ngành.

Thông thường, dòng tiền sẽ vận động theo 4 giai đoạn chính trong 1 chu kỳ của cổ phiếu, theo thứ tự:

• Cải thiện (Improving): Là góc phần tư phía trên bên trái biểu đồ. Đây là vùng giá trị RS Ratio dưới 100 và RS Momentum trên 100.

Giai đoạn cổ phiếu sẽ vận động ở mức biến động thấp (rủi ro thị trường thấp), dòng tiền luân chuyển không cao, cổ phiếu chưa có nhiều thông tin tốt, định giá cổ phiếu thường hấp dẫn và dòng tiền tổ chức thường vào nhiều ở giai đoạn này​

• Dẫn dắt (Leading): Là góc phần tư phía trên bên phải biểu đồ tập hợp của các đối tượng có RS Ratio và RS Momentum đều lớn hơn 100.

Đây là giai đoạn cổ phiếu nhận được dòng tiền lớn, thông tin tích cực (tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận, dự án mới…) được truyền thông đưa ra nhiều, giá cổ phiếu bắt đầu phản ánh giá trị nội tại của cổ phiếu (và thậm chí, giá có thể vượt qua giá trị nội tại), các công ty chứng khoán điều chỉnh tăng giá mục tiêu, tâm lý nhà đầu tư cá nhân tích cực và bắt đầu có dòng tiền FOMO​

• Suy yếu (Weakening): Là góc phần tư phía dưới bên phải biểu đồ. Đây là khu vực có giá trị RS Ratio cao, nhưng giá trị Momentum lại đang suy yếu.

Giai đoạn cổ phiếu đã tăng giá nhiều so với thị trường chung, thông tin tích cực đã phản ánh vào giá cổ phiếu (biên an toàn thấp), dòng tiền của quỹ bắt đầu rút dần, tâm lý nhà đầu tư cá nhân FOMO tăng cao. Biểu hiện cho thấy “sức hút” không còn được duy trì nhiều và có thể bước vào giai đoạn tụt hậu.​

• Tụt hậu (Lagging): Là góc phần tư phía dưới bên trái biểu đồ. Tập hợ của các giá trị đối ngược với nhóm leading khi giá trị RS Ratio và RS Momentum đều nhỏ hơn 100.

Giai đoạn cổ phiếu có sự điều chỉnh mạnh khi cổ phiếu không còn nhiều động lực tăng giá, thông tin tiêu cực nhiều, dòng tiền FOMO giảm mạnh mất thu hút với dòng tiền và cần thời gian “Cải thiện”​

2. Hướng dẫn sử dụng hiệu quả

Xét về cấu trúc của biểu đồ tập trung vào yếu tố SỨC MẠNH GIÁ và TƯƠNG QUAN THAY ĐỔI do vậy biểu đồ tập trung vào yếu tố “Giá” do vậy bỏ qua các yếu tố về khối lượng và thanh khoản. Chính vì lẽ đó chỉ số này có một số điểm bất lợi khi áp dụng tại thị trường chứng khoán Việt Nam và cần phải sử dụng thêm các công cụ nhằm xác định xu hướng ngành/cổ phiếu hiệu quả hơn.

Việc sử dụng biểu đồ tương quan RRG nên được sử dụng một cách đồng thời với phân tích thống kê ngành nhằm hạn chế điểm yếu về thanh khoản và khối lượng giao dịch. Trong đó SỨC MẠNH GIÁ của cổ phiếu/ngành nên được có được sự xác nhận từ khoảng thời gian đủ tốt tối thiểu 1 tháng tương ứng với 20 phiên giao dịch kèm theo sức mạnh mua chủ động liên tục cải thiện so với lực bán chủ động và có tính kéo dài.

Một nhóm ngành cổ phiếu được coi là tốt theo TA cần hội tụ 3 yếu tố:

• Ngành có tính đa dạng số lượng doanh nghiệp trong ngành từ 10 trở lên và không có hiện tượng chi phối vốn hóa hay giá trị giao dịch. Ngành thực phẩm và đồ uống là một điển hình cho việc VNM và SAB chiếm chi phối của ngành và thường được tạo lập làm nhiễu thị trường.

• Thống kê phân bổ dòng tiền có sự đồng thuận về giá trị giao dịch và vốn hóa ngành. Cụ thể chúng tôi muốn thấy giá trị giao dịch tích cực trong hàng ngày và hàng tuần tối thiểu là 1 tuần kèm theo với vốn hóa thị trường của ngành gia tăng đi kèm với Khối lượng/giá trị mua bán chủ động đứng về phe mua.

• Biểu đồ RRG trọng tâm ý tưởng giao dịch nằm ở yếu tố RS Ratio chúng tôi cần nhìn thấy tỷ lệ này liên tục duy trì ở mốc cao liên tục và kéo dài. Trọng tâm giao dịch sẽ nằm tại nhóm ngành Dẫn dắt và chú ý quan sát nhóm ngành cải thiện.

[Kim_Hoa_Fialda]

Đầu tư theo chu kỳ kinh tế