I…Vĩ mô ngành
The PAN Group là tập đoàn nông nghiệp và thực phẩm hàng đầu Việt Nam,
nắm cổ phần chi phối tại một loạt các doanh nghiệp trọng yếu trong chuỗi giá
trị cây trồng, thủy sản như NSC, VFG, FMC, ABT, BBC, LAF…Mảng nông nghiệp được kì vọng phục hồi mạnh mẽ sau dịch cả về thị trường
nội địa và quốc tế khi giao thương được khai thông.
- Lợi thế doanh nghiệp: PAN có lợi thế về chuỗi sản xuất và phân phối
thực phẩm quy mô lớn hỗ trợ lẫn nhau, giúp giảm thiểu các chi phí
trung gian. - Khó khăn: Rủi ro dịch bệnh vẫn còn tiếp diễn, các chi phí nguyên vật
liệu và chi phí đầu vào tăng cao.
II… Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
Doanh thu từ bán hàng và cung cấp dịch vụ quý III/2021 ghi nhận 2,6k tỷ ( -4,1% YoY). Khấu trừ chi phí, PAN ghi nhận 77,9 tỷ LNTT ( -24.2% YoY). Lí do chủ yếu tới từ hệ quả vì dịch covid làm chậm quá trình sản xuất kinh doanh và chi phí đầu vào tăng cao (logistic, phân bón…). Tuy vậy, biên lợi nhuận của PAN đã cải thiện rõ rệt trong quý III và KQKD so với các quý đầu năm đã có sự hồi phục mạnh mẽ.
PAN đặt kế hoạch doanh thu năm 2021 vượt 10.025 tỷ đồng ( +20% YoY) Lợi nhuận trước thuế hợp nhất mục tiêu đạt 495 tỷ đồng ( +25% YoY) và tới nay đã hoàn thành 66% kế hoạch về doanh thu, 50% kế hoạch về lợi nhuận trước thuế.
- Luận điểm đầu tư
- Tập đoàn PAN đang dần hoàn tất quá trình xây dựng chuỗi giá trị, doanh nghiệp đã có những cơ sở để tạo được bứt phá trong thời gian tới.
• Lợi nhuận tài chính tăng về từ việc thoái 5,4 triệu cổ FMC.
• Mảng sản xuất cá tra dự kiến sẽ tăng mạnh sau khi Covid được kiểm soát trong quý IV và gánh nặng về chi phí logistic đã giảm khi chi phí vận chuyển đã hạ nhiệt trong thời gian gần đây.
- Việc sở hữu chéo qua công ty con là ABT kết hợp với cổ phần tại PAN thì tỉ lệ sở hữu tại FMC duy trì trên 55,7% sau khi thoái 5,4tr cổ phiếu. => Vẫn duy trì hợp nhất kết quả kinh doanh. Khi giá cổ phiếu FMC đang trong chu kì tăng mạnh thì PAN sẽ được hưởng lợi từ việc đánh giá lại tài sản công ty con.
- PAN dự kiến nâng tỷ lệ sở hữu tại CTCP Khử trùng Việt Nam (VFG) lên 51% để hợp nhất kết quả kinh doanh trong quý IV. => Lợi nhuận đột biến.
- Dự kiến tăng sở hữu tại Bibica (BBC) lên 100% và kiếm một đối tác chiến lược cùng ngành nghề ở nước ngoài để sản xuất sản phẩm Việt Nam với chất lượng quốc tế, nhằm cạnh tranh các công ty khác.
Về kĩ thuật
Sau một chu kì downtrend từ 2018 tới nay với mức thanh khoản eo hẹp khi ban lãnh đạo và cổ đông lớn cầm số lượng cổ phiếu lên tới 80% thì việc giá cổ phiếu tăng mạnh là rất khó khi thanh khoản thị trường khá thấp. Tuy nhiên, 1 năm trở lại đây, PAN đã cho tín hiệu thanh khoản dồi dào trở lại khi quỹ ngoại và BLĐ bắt đầu bán số lượng cổ phiếu ra ngoài thị trường.
Tại khung tuần, PAN đang cho tín hiệu dòng tiền lớn quay trở lại từ đầu tháng 10 và cho tín hiệu break xu hướng down trend dài hạn với khối lượng thuyết phục.
Để giải ngân với PAN, Đầu Cơ Tăng Trưởng khuyến nghị mở mua tại vùng giá 32.4-34.75. Target 1: 39 / Target 2: 46.
Cắt khi mất 31.2
