Đầu tư bất động sản thì ưu tiên nlg nhé cả nhà

CHIENLUOCDAUTUMOI · 31 Tháng Ba 2023 11:53

ảnh

Lời đầu tiên, Bắc Cao Minh lưu ý với quý nhà đầu tư là không nhằm khuyến nghị mua - bán cổ phiếu gì ở đây, đơn giản là thấy có nhiều nhà đầu tư quan tâm đến cổ phiếu ngành bất động sản, vì vậy Bắc Cao Minh góp thêm góc nhìn để nhà đầu tư tham khảo, cũng mong giúp ích ít nhiều. Chúc quý nhà đầu tư xem xét cẩn trọng, sáng suốt, biết cách đưa ra quyết định đầu tư đúng thời điểm, hiệu quả.

Trước khi đánh giá cụ thể về cổ phiếu bất động sản “NLG” - Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long thì trước tiên, chúng ta cần hiểu rõ bối cảnh kinh tế vĩ mô, chu kỳ ngành bất động sản như thế nào? Vì theo quan điểm của Bắc Cao Minh thì nó chính là con hào kinh tế bảo vệ vòng ngoài rất quan trọng, giúp che chắn túi tiền của nhà đầu tư không bị hất văng tứ tung và ngăn nỗi sợ hãi, hoảng loạn không biến thành hiện thực. Nếu tuyến phòng thủ bên ngoài bị xuyên phá thì dù doanh nghiệp lớn mạnh cỡ nào cũng đều bị tổn thương khá nhiều, kéo theo lợi ích của cổ đông bị giảm sút trầm trọng và nỗi đau ập đến .v.v. Vì thế bài toàn này cần chúng ta giải quyết trước, rồi mới tính bước tiếp theo, nhằm đảm bảo nguyên tắc công - thủ phải chu toàn, tiến - lùi trong tính toán.

1. BỐI CẢNH KINH TẾ VĨ MÔ:

Sự chuyển động mạnh - yếu của dòng tiền vào thị trường chứng khoán phụ thuộc khá nhiều vào lãi suất, do một phần sức ép bên ngoài từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, Ngân hàng Trung ương Châu Âu, ảnh hưởng cuộc chiến tranh giữa Nga – Ukraina, Chính sách chống dịch bệnh Covid 19 của Trung Quốc .v.v. không còn lớn như trước đây, kéo theo tỷ giá hạ nhiệt, xác suất cao là ngân hàng Nhà nước Việt Nam không tăng lãi suất, đồng thời bơm thêm tín dụng để giải cứu những tác động xấu của thị trường bất động sản vào thị trường vốn và thị trường tiền tệ.

2. CHU KỲ NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN:

Ngành bất động sản đã trải qua giai đoạn khó khăn nhất, bắt đầu dịch chuyển vào giai đoạn bớt khó khăn. Những khó khăn, vướng mắc, điểm nghẹn tuy còn nhiều, nhưng đáng mừng là bước đầu được tháo gỡ, cởi nút thắt, đặc biệt là việc khai thông nguồn vốn, tiếp thêm máu cho các doanh nghiệp bất động sản có tín hiệu tích cực, được xem là nguồn vốn mồi để doanh nghiệp vượt qua cơn bĩ cực, bình phục tổn thương, và dần tự đứng vững trên đôi chân của mình.

3. TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ NAM LONG “NLG”:

NLG là một trong những Chủ đầu tư có kinh nghiệm lâu đời nhất tại thị trường bất động sản Việt Nam với gần 30 năm hình thành và phát triển.
Thị trường mục tiêu của NLG tập trung ở Thành phố Hồ Chí Minh và các khu vực lân cận như Long An, Đồng Nai, Cần Thơ, Bình Dương và khu vực phía Bắc có Hải Phòng.
Các dòng sản phẩm chính của NLG là dòng căn hộ vừa túi tiền Ehome/Ehomes, dòng căn hộ trung cấp Flora và nhà phố, biệt thự Valora.
Hợp tác đầu tư: Đa phần các dự án NLG đều chuyển nhượng một phần và hợp tác đầu tư với đối tác Nhật Bản và đối tác trong nước, hình thức hợp tác này mang lại tác dụng vừa ghi nhận doanh thu chuyển nhượng, vừa đẩy nhanh tiến độ triển khai dự án.
Lãnh đạo chủ chốt NLG nắm giữ đáng kể lượng cổ phiếu của Tập đoàn Nam Long.

4. ĐÁNH GIÁ MỨC ĐỘ ĐỘ AN TOÀN VỀ CƠ CẤU TÀI SẢN/CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA NLG:

4.1. Về cơ cấu tài sản:

Hàng tồn kho: Chiếm tỷ trọng lớn/tổng tài sản là yếu tố trọng yếu đối với các doanh nghiệp phát triển bất động sản, là cơ sở quan trọng giúp doanh nghiệp phát triển bất động sản tăng trưởng.
Tiền và các khoản tương đương tiền: Đạt tỷ lệ khá cao so với các doanh nghiệp cùng ngành, giúp NLG luôn đảm bảo dòng vốn lưu động để phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh nhanh chóng, kịp thời.
Các khoản phải thu ngắn hạn của khách hàng: Chiếm tỷ trọng nhỏ so với các doanh nghiệp cùng ngành, vì vậy không có gì phải quan ngại.

*** Tóm lại, cơ cấu tài sản của NLG là chất lượng, nhiều tiềm năng.**

4.2. Về cơ cấu nguồn vốn:

Tỷ lệ nợ vay/Tổng nguồn vốn: Tỷ lệ sử dụng đòn bẩy khá thấp so với các doanh nghiệp cùng ngành, nên chính sách kiểm soát chặt tín dụng vào mảng phát triển bất động sản, phát hành trái phiếu doanh nghiệp, phát hành cổ phiếu .v.v. không bị ảnh hưởng nhiều tới tiềm lực tài chính của NLG.
Chiếm dụng vốn: NLG ít bị chiếm dụng vốn so với các doanh nghiệp cùng ngành, cho thấy uy tín, thương hiệu của NLG trong mắt đối tác, nhà cung cấp.
Vốn chủ sở hữu: Chiếm gần 50%/Tổng nguồn vốn, vì vậy rất cân đối, an toàn.

*** Tóm lại, cơ cấu nguồn vốn khá an toàn, vững vàng.**

5. ĐÁNH GIÁ TRIỂN VỌNG CỦA NLG TRONG TƯƠNG LAI:

Có tiềm năng phát triển ấn tượng trong tương lai ở giai đoạn 2024 - 2025, vì NLG sở hữu quỹ đất với giá vốn rẻ, các dự án được triển khai gối đầu, năng lực thi công uy tín, sản phẩm bất động sản thanh khoản tốt, đặc biệt là sản phẩm bất động sản vừa túi tiền của người dân, đồng thời chính sách tiền tệ dần bớt siết chặt, lãi suất giảm, giúp cho người dân có điều kiện hơn trong việc tiếp cận vốn vay mua nhà và đặc biệt định giá cổ phiếu NLG ở mức hợp lý “ giải ngân vùng giá 26 - 27 nghìn đồng/cổ phiếu”.

Đánh giá một cách toàn diện thì cổ phiếu NLG rất triển vọng trong trung hạn.

BẮC CAO MINH

Trích nguồn từ trang blog dưới đây:

CHIENLUOCDAUTUMOI · 31 Tháng Ba 2023 13:03

CHIA SẺ NỘI DUNG “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” CỦA TÁC GIẢ BẮC CAO MINH “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG là chiến lược dựa vào sự chuyển biến tích cực của một hoặc vài yếu tố trọng yếu, tạo bước ngoặt, sẽ làm tăng giá trị chất lượng của doanh nghiệp và cổ đông trong tương lai mang tính đột phá, thông qua cách xác định và phân tích kỹ lưỡng một hoặc vài yếu tố trọng yếu như sau: Ban lãnh đạo doanh nghiệp, loại tài sản, loại nguồn vốn, lợi thế cạnh tranh, tái cấu trúc doanh nghiệp, định giá hấp dẫn, thị trường mục tiêu rộng lớn, hưởng lợi từ các thương vụ lớn, dòng tiền thông minh, ngành kinh doanh có tính chu kỳ cao, sự thay đổi đáng kể của cơ chế chính sách có liên quan đến hoạt động kinh doanh cốt lõi của doanh nghiệp .v.v.”.

Lưu ý: Về cách hiểu “một hoặc vài yếu tố trọng yếu” như sau: Có doanh nghiệp chỉ cần phân tích làm rõ một yếu tố trọng yếu thôi là đã đủ độ tin cậy cao để đưa ra quyết định đầu tư, nhưng có những doanh nghiệp phải phân tích nhiều yếu tố trọng yếu kết hợp lại với nhau mới đảm bảo độ tin cậy cao để đưa ra quyết định đầu tư, vì vậy cần vận dụng linh hoạt, phù hợp đối với từng doanh nghiệp cụ thể, phù hợp với trình độ năng lực hiểu biết của mỗi người.
```
                                                BẮC CAO MINH     
```
Để tìm hiểu kỹ hơn về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog dưới đây: chiasechienluocdautuchungkhoan.blogspot.com

CHIENLUOCDAUTUMOI · 1 Tháng Tư 2023 00:43

PHÂN BIỆT CÁC LOẠI DÒNG TIỀN TRÊN BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ là một phần không tách rời của Báo cáo tài chính, nó có vai trò rất quan trọng để đánh giá sức khoẻ tài chính của doanh nghiệp một cách toàn diện, vì vậy nhà đầu tư không nên xem nhẹ phần báo cáo này, nhờ Báo cáo lưu chuyển tiền tệ mà nhà đầu tư chứng khoán biết được mối quan hệ giữa dòng tiền và lợi nhuận, biết được mục đích sử dụng tiền, biết được hiệu quả mang lại đến từ hoạt động đầu tư, biết được kế hoạch đầu tư dự án đang được triển khai trên thực tế như thế nào, biết được hoạt động kinh doanh hàng hoá dịch vụ của doanh nghiệp có thực sự tốt không, biết được khoản tiền và tương đương tiền thuần trong kỳ từ đâu mà có .v.v. Trên Báo cáo lưu chuyển tiền tệ có dòng tiền vào và dòng tiền ra của 03 loại hoạt động: Hoạt động kinh doanh, hoạt động đầu tư và hoạt động tài chính. Vậy tại sao lại đưa dòng tiền vào 03 loại hoạt động nêu trên, bởi vì bất kỳ doanh nghiệp nào cũng đều phát sinh 03 loại hoạt động chính này (Gồm có hoạt động kinh doanh, hoạt động đầu tư và hoạt động tài chính), cho dù doanh nghiệp đó hoạt động trong lĩnh vực sản xuất/thương mại/dịch vụ/ngân hàng/chứng khoán/bảo hiểm .v.v. thì đều có 03 loại hoạt động chính này, có thể trên Báo cáo tài chính ở một số lĩnh vực kinh doanh đặc thù như ngân hàng/chứng khoán/bảo hiểm được trình bày có phần khác nhau, nhưng về cơ bản thì một doanh nghiệp bất kỳ không thể thiếu 03 loại hoạt động chính này. Thời gian có hạn, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc giúp nhà đầu tư, bạn đọc hiểu cách phân biệt các loại dòng tiền (Gồm có dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, dòng tiền từ hoạt động đầu tư và dòng tiền từ hoạt động tài chính) trên Báo cáo lưu chuyển tiền tệ và lấy một số ví dụ cụ thể để kiểm tra lại kiến thức vừa lĩnh hội.

DÒNG TIỀN TỪ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH (CFO) Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh là dòng tiền phát sinh từ hoạt động kinh doanh cốt lõi, thường xuyên của doanh nghiệp như bán hàng và cung cấp dịch vụ, liên quan đến việc quay vòng vốn, đặc biệt là vốn lưu động liên quan đến tài sản ngắn hạn và các khoản nợ phải trả ngắn hạn, từ đó tạo ra kết quả hoạt động kinh doanh gồm có doanh thu và chi phí thể hiện trên Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh. * Đặc biệt lưu ý: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh phải thường xuyên duy trì số dương mới an toàn, chất lượng vì đây là hoạt động kinh doanh cốt lõi, thường xuyên của doanh nghiệp, nếu dòng tiền này thường xuyên bị âm cho thấy doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn trong quá trình tiêu thụ sản phẩm hoặc khâu quản lý công nợ của khách hàng đang có vấn đề nghiêm trọng, hệ quả là doanh nghiệp phải bù đắp bằng dòng tiền đầu tư hoặc dòng tiền từ hoạt động tài chính như đi vay nợ ngân hàng, phát hành trái phiếu, huy động thêm vốn từ cổ đông, thanh lý tài sản .v.v. làm gia tăng gánh nặng tài chính, bào mòn lợi nhuận, rủi ro thanh khoản, cấu trúc tài chính mất cân đối, ảnh hưởng hiệu quả hoạt động kinh doanh, quyền và lợi ích của cổ đông bị suy giảm đáng kể, và kết quả giá cổ phiếu ì ạch, thậm chí rẻ như cốc trà đá.
DÒNG TIỀN TỪ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ (CFI) Dòng tiền từ hoạt động đầu tư liên quan đến việc mua sắm, xây dựng, đầu tư tài sản, đặc biệt là đầu tư tài sản dài hạn, ví dụ như chi tiền để xây dựng nhà máy tạo ra chi phí xây dựng cơ bản dở dang và tạo ra tài sản cố định hoặc chi tiền đầu tư vào công ty khác tạo ra một khoản đầu tư nắm giữ dài hạn, từ đó tạo ra năng lực sản xuất kinh doanh, mở rộng quy mô, thị phần, vị thế, lợi thế cạnh tranh cho doanh nghiệp.
DÒNG TIỀN TỪ HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH (CFF) Dòng tiền từ hoạt động tài chính liên quan đến việc làm thay đổi trực tiếp vốn chủ sở hữu và/hoặc vốn vay, như vậy nếu có sự thay đổi trực tiếp về tỷ lệ vốn chủ sở hữu và/hoặc vốn vay sẽ tạo ra dòng tiền từ hoạt động tài chính.
LẤY MỘT VÀI VÍ DỤ ĐỂ KIỂM TRA NHANH KIẾN THỨC VỪA LĨNH HỘI Câu hỏi 1. Bán hàng và thu tiền thuộc dòng tiền nào? Câu trả lời chính xác là dòng tiền từ hoạt động kinh doanh. Câu hỏi 2. Mua 30% cổ phần của Công ty A để nắm giữ dài hạn thuộc dòng tiền nào? Câu trả lời chính xác là dòng tiền từ hoạt động đầu tư. Câu hỏi 3. Nhận cổ tức 15% tiền mặt đến từ việc đầu tư vào Công ty A thuộc dòng tiền nào? Câu trả lời chính xác là dòng tiền từ hoạt động đầu tư. Câu hỏi 4. Trả cổ tức 20% tiền mặt cho cổ đông thuộc dòng tiền nào? Câu trả lời chính xác là dòng tiền đến từ hoạt động tài chính. Câu hỏi 5. Trả nợ gốc vay thuộc dòng tiền nào? Câu trả lời chính xác là dòng tiền từ hoạt động tài chính. Câu hỏi 6. Trả lãi vay thuộc dòng tiền nào? Để trả lời chính xác câu hỏi này, cần chia ra làm 02 giai đoạn, trường hợp công ty đi vay để đầu tư thì nếu trong giai đoạn đầu tư vẫn phải trả lãi vay thì lãi vay đó được vốn hoá vào giá trị tài sản đầu tư được coi là tài sản đầu tư nên thuộc dòng tiền từ hoạt động đầu tư, nhưng khi kết thúc giai đoạn đầu tư sẽ được ghi vào dòng tiền từ hoạt động kinh doanh.
BẮC CAO MINH

Trích nguồn từ trang blog dưới đây: chiasechienluocdautuchungkhoan.blogspot.com

CHIENLUOCDAUTUMOI · 1 Tháng Tư 2023 03:56

Lời đầu tiên, Bắc Cao Minh đăng tải bài viết này không nhằm mục đích khuyến nghị mua/bán cổ phiếu STB - Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn Thương Tín, nhà đầu tư chỉ nên dừng lại ở mục đích tham khảo thôi. Bắc Cao Minh rất mong giúp ích ít nhiều cho những nhà đầu tư đang quan tâm và có ý muốn sở hữu cổ phiếu STB đưa ra quyết định tối ưu. Cổ nhân có câu nói rất hay “Sau cơn mưa, trời lại sáng”. Câu nói này giúp Bắc Cao Minh liên tưởng ngay đến cổ phiếu STB - Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn Thương Tín. Tại sao ư? Vì hiện tại STB đã chuyển mình và sẵn sàng chuyển sang giai đoạn mới, tiến lên một tầm cao mới với thực lực và uy tín của mình. Do thời gian có hạn, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc phân tích một số yếu tố trọng yếu tác động nhiều tới đường đi giá cổ phiếu STB trong tương lai, cụ thể như: Câu chuyện dẫn tới việc tái cơ cấu STB, Bản chất của trái phiếu VAMC và tình hình xử lý trái phiếu VAMC của STB, Danh mục trái phiếu, Dư nợ cho vay bất động sản, triển vọng tương lai và cơ hội đầu tư STB.

CÂU CHUYỆN DẪN TỚI VIỆC TÁI CƠ CẤU STB: Sacombank xử lý vấn đề tồn đọng yếu kém của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Phương Nam sau khi sáp nhập. Việc tái cơ cấu STB nằm trong Đề án 254 của Chính phủ nhằm đảm bảo lành mạnh hoá, ổn định và phát triển hệ thống. * Để quý nhà đầu tư hiểu rõ ngọn ngành biến cố mà STB đã trải qua và dẫn tới việc phải tái cơ cấu. - Năm 1991, Ngân hàng Thương mại cổ phần Sài Gòn Thương Tín được thành lập. - Từ năm 2010, STB xảy ra biến cố, đối mặt với một loạt các khó khăn, thử thách như sau: - Năm 2010, lĩnh vực bất động sản rơi vào giai đoạn trầm lắng, đóng băng. - Cổ đông lớn STB lần lượt thoái vốn. - Thay đổi bằng cổ đông mới là Eximbank. - Năm 2012, bầu lại toàn bộ HĐQT Sacombank theo đề nghị của Eximbank. - Ngày 02/11/2012, ông Đặng Văn Thành thôi giữ chức Chủ tịch HĐQT Sacombank (ông Đặng Văn Thành giữ chức Chủ tịch HĐQT Sacombank từ ngày 15/7/1995 và là người có công lao to lớn trong việc đưa Sacombank trở thành một trong những Ngân hàng TMCP lớn và uy tín tại Việt Nam). - Ông Trâm Bê giữ chức Phó Chủ tịch thường trực HĐQT Sacombank. - Ngày 01/10/2015, Sacombank và Ngân hàng TMCP Phương Nam (Southern Bank) ký kết biên bản bàn giao chính thức sáp nhập toàn bộ hệ thống Southern Bank vào Sacombank dưới sự chứng kiến của Lãnh đạo Ngân hàng Nhà nước và Sở Giao dịch chứng khoán TPHCM. - Đại gia đình Trầm Bê sở hữu trên 20% vốn tại Southern Bank. - Đại gia đình Trầm Bê sở hữu 9,49% vốn tại Sacombank (theo Báo cáo tình hình quản trị công ty năm 2015). - Theo báo cáo của kiểm toán Nhà nước thì nợ xấu của Southern Bank năm 2013 là 55,3%, ước tính trước thời điểm sáp nhập vào Sacombank lên đến trên 70%. - Chính vì khoản nợ xấu quá lớn của Southern Bank, vì vậy sau khi sáp nhập Southern Bank vào Sacombank, kéo theo Sacombank từ một ngân hàng khoẻ mạnh đã “lâm bệnh” trở thành một ngân hàng yếu. - Thương vụ sáp nhập Southern Bank vào Sacombank đã làm cho Sacombank không những không phát triển được, mà còn bị nhiều ngân hàng “đàn em” khác bỏ lại phía sau. Thậm chí, nếu tính đầy đủ các khoản nợ xấu, các khoản dự phòng ở thời điểm đó thì tình hình tài chính của Sacombank càng trở nên tồi tệ. - Như một hệ quả tất yếu, kết quả kinh doanh của Sacombank vào những năm 2015, 2016 và 2017 rất yếu kém. - Bước sang năm 2018 và năm 2019, thu nhập từ lãi thuần của Sacombank tăng lên lần lượt là 7.633 tỷ đồng và 9.180 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế lần lượt là 1.790 tỷ đồng và 2.454 tỷ đồng, cho thấy kết quả hoạt động kinh doanh của Sacombank có cải thiện đáng kể so với trước đó. - Từ năm 2020 đến nay, kết quả hoạt động kinh doanh tiếp tục có sự cải thiện tích cực hơn so với trước đó.
BẢN CHẤT TRÁI PHIẾU VAMC VÀ TÌNH HÌNH XỬ LÝ TRÁI PHIẾU VAMC CỦA STB 2.1. Bản chất trái phiếu VAMC: - Nợ xấu đối với các ngân hàng quá cao, theo quy định phải trích lập khoản dự phòng rủi ro khá lớn ngay lập tức, làm ảnh hưởng lớn tới tính thanh khoản, gây rủi ro cho ngân hàng và cả hệ thống tài chính. - Giải quyết vấn đề nợ xấu đối với các ngân hàng có tỷ lệ nợ xấu > 3% tổng dư nợ mà ngân hàng cho vay thì sẽ có một tổ chức có tên đầy đủ là CÔNG TY TRÁCH NHIỆM HỮU HẠN MỘT THÀNH VIÊN QUẢN LÝ TÀI SẢN CỦA CÁC TỔ CHỨC TÍN DỤNG VIỆT NAM (viết tắt là “VAMC”) trên danh nghĩa là mua lại các khoản nợ xấu và đề xuất thực thi các phương án nhằm xử lý các khoản nợ xấu. - Vậy cách thức và bản chất mà VAMC xử lý các khoản nợ xấu như thế nào: Đầu tiên, đối với các ngân hàng có tỷ lệ nợ xấu > 3% tổng dư nợ mà ngân hàng cho vay, được VAMC mua lại các khoản nợ xấu đó, nhưng điều đặc biệt là VAMC không mua các khoản nợ xấu đó bằng tiền, mà VAMC phát hành một loại trái phiếu đặc biệt có giá trị tương đương khoản nợ xấu đó. Như vậy, ngân hàng trên danh nghĩa sẽ chuyển khoản nợ xấu của mình cho VAMC để đổi lấy loại trái phiếu đặc biệt do VAMC phát hành. - Bản chất của việc mua lại khoản nợ xấu của VAMC thực chất là việc hoán đổi từ nợ xấu thành trái phiếu đặc biệt của VAMC phát hành nhằm mục đích tránh phải trích lập dự phòng ngay lập tức các khoản nợ xấu đó, tránh nguy cơ thua lỗ của ngân hàng, từ đó tránh rủi ro về thanh khoản trong hệ thống tài chính, bởi nhiệm vụ chủ yếu của ngân hàng là huy động vốn và cho khách hàng vay, mà khi một tỷ lệ lớn các khoản ngân hàng cho vay trở thành nợ xấu thì theo quy định ngân hàng phải trích lập dự phòng ngay lập tức các khoản nợ xấu đó, dẫn đến nguy cơ ngân hàng bị âm vào vốn chủ sở hữu và ngân hàng khó có nguồn tiền chi trả cho các khoản đến hạn mà ngân hàng đã huy động và ảnh hưởng xấu tới một số hoạt động khác. - Vì vậy, trái phiếu đặc biệt do VAMC phát hành phát huy tác dụng rất lớn, bởi việc xử lý nợ xấu ngân hàng thực chất chỉ là hoán đổi các khoản nợ xấu của ngân hàng thành các trái phiếu đặc biệt do VAMC phát hành, vì thế trên Bảng cân đối kế toán của ngân hàng không còn khoản nợ xấu đó nên không cần phải trích lập dự phòng toàn bộ các khoản nợ xấu đó ngay lập tức, mà thay vào đó ngân hàng chỉ trích lập dự phòng trái phiếu đặc biệt của VAMC với tỷ lệ thấp hơn và kéo dài trong nhiều năm, giúp cho tỷ lệ an toàn vốn nằm trong mức quy định, từ đó ngân hàng vẫn có thể tăng trưởng tín dụng để tạo ra lợi nhuận, có nguồn trích lập cho các khoản trái phiếu đặc biệt của VAMC. 2.2. Tình hình xử lý trái phiếu VAMC của STB: - Hiện tại số dư nợ xấu tồn đọng liên quan đến Ngân hàng TMCP Phương Nam “Southern Bank” (thể hiện qua trái phiếu VAMC) giảm mạnh. - Ngày 24/02/2023, STB thông báo bán đấu giá toàn bộ 18 khoản nợ được bảo đảm bằng quyền tài sản tại Dự án Khu công nghiệp Phong Phú với giá khởi điểm là 7.934 tỷ đồng. - Nguồn gốc khoản nợ nêu trên phát sinh tại STB và đã được bán nợ cho VAMC, sau đó VAMC uỷ quyền cho STB bán các khoản nợ này theo quy định.
DANH MỤC TRÁI PHIẾU - Trái phiếu doanh nghiệp (phi ngân hàng): không có. - Trái phiếu Chính phủ, trái phiếu ngân hàng: Tỷ lệ không đáng kể.
DƯ NỢ CHO VAY BẤT ĐỘNG SẢN - Tỷ lệ cho vay bất động sản của STB thấp và an toàn so với các ngân hàng cho vay bất động sản nhiều, đặc biệt là STB không cho vay mua nhà trả chậm vốn rất rủi ro trong giai đoạn thị trường bất động sản gần như đóng băng.
TRIỂN VỌNG TƯƠNG LAI VÀ CƠ HỘI ĐẦU TƯ STB Trong bối cảnh ngành ngân hàng trong năm 2023 sẽ gặp khó khăn về huy động vốn, áp lực Nim bị thu hẹp, rủi ro nợ xấu tăng, rủi ro ngành bất động sản tăng, thì STB được coi là một ngân hàng tương đối triển vọng khi sẵn sàng bước vào giai đoạn phát triển mới khi đã xử lý tốt các khoản nợ xấu tồn đọng, dư nợ cho vay bất động sản thấp, trái phiếu doanh nghiệp (phi ngân hàng) không có, áp lực trích lập dự phòng không lớn, kéo theo Nim được mở rộng, lợi nhuận tăng trưởng mạnh, EPS tăng, không bị ảnh hưởng lớn từ thị trường bất động sản đang gặp nhiều khó khăn, và đặc biệt định giá P/B và P/E hợp lý (giá cổ phiếu tại ngày 28/02/2023 là 23.750 đồng/cổ phiếu), ngoài ra còn một số điểm tích cực khác. Nói tóm lại, đầu tư cổ phiếu ngành ngân hàng trong năm 2023 thì Bắc Cao Minh sẽ ưu tiên lựa chọn STB để xem xét đầu tư vì cho rằng đây là khoản đầu tư tương đối hấp dẫn.
BẮC CAO MINH

Trích nguồn từ trang blog dưới đây: chiasechienluocdautuchungkhoan.blogspot.com

CHIENLUOCDAUTUMOI · 1 Tháng Tư 2023 07:48

Các nhà đầu tư chứng khoán mua cổ phiếu của các Hãng hàng không đều biết rằng doanh thu thuần dĩ nhiên đến từ vận chuyển hành khách, hàng hoá, hoạt động phụ trợ, nhưng ít người biết được doanh thu thuần của các Hãng hàng không còn đến từ bán máy bay, chiếm tỷ trọng đáng kể trong cơ cấu doanh thu thuần. Để giúp những nhà đầu tư chưa hiểu rõ về nghiệp vụ bán máy bay và thuê lại chính những chiếc máy bay đã bán của các Hãng hàng không (Sale and leaseback), Bắc Cao Minh sẽ làm rõ nghiệp vụ Sale and leaseback là gì? Mục đích là gì? Ưu điểm và nhược điểm ra sao?

SALE AND LEASEBACK LÀ GÌ Các Hãng hàng không sẽ ký hợp đồng mua máy bay với các nhà sản xuất máy bay như Airbus hoặc Boeing và đặt cọc trước một khoản tiền từ 1-5% giá trị hợp đồng. Sau đó sẽ thoả thuận với các công ty cho thuê máy bay để bán cho họ những chiếc máy bay đã ký hợp đồng mua với mức giá cao hơn để thu lợi nhuận và thoả thuận thuê lại những chiếc máy bay đã bán đó.
MỤC ĐÍCH LÀ GÌ
Nghiệp vụ bán và thuê lại chính những chiếc máy bay đã bán nhằm nhanh chóng mở rộng đội bay, sớm mang về khoản lợi nhuận lớn, giảm được gánh nặng tài chính cho các Hãng hàng không.
ƯU ĐIỂM VÀ NHƯỢC ĐIỂM
3.1. Ưu điểm:

Sử dụng dòng tiền từ những công ty cho thuê máy bay để thanh toán với các nhà sản xuất máy bay, ít phải sử dụng nguồn vốn tự có, khắc phục tình trạng tài chính hạn chế. - Mở rộng đội bay một cách nhanh chóng.
Mang về khoản lợi nhuận lớn.
Đẹp Báo cáo tài chính, các khoản khoản nợ khổng lồ không còn xuất hiện trên Bảng cân đối kế toán.
Không phát sinh chi phí khấu hao tài sản cố định, giúp cho lợi nhuận cao hơn đáng kể. - Dòng tiền đến từ hoạt động kinh doanh cũng mạnh hơn.
3.2. Nhược điểm:
Chi phí thuê máy bay sẽ cao hơn so với các hình thức khác.
Nếu tỷ giá biến động bất lợi sẽ kéo theo chi phí còn lớn hơn nữa.
Trong tương lai, các khoản chi phí thuê máy bay càng thêm nặng gánh. Chẳng hạn đối với trường hợp Hãng hàng không VietJet, căn cứ vào Thuyết minh Báo cáo tài chính hợp nhất giữa niên độ năm 2020 đã được soát xét của VietJet và các công ty con, cụ thể tại cột số 38 CÁC CAM KẾT, trong đó có nội dung cam kết thuê hoạt động, VietJet là bên đi thuê phải trả mức tối thiểu cho các hợp đồng thuê hoạt động không huỷ ngang trong tương lai như sau:
Thời gian 30/6/2020 (VND) 31/12/2019 (VND) Dưới 1 năm 8.622.393.865.453 7.176.796.331.855 Từ 1 năm đến 5 năm 33.258.114.825.585 26.635.211.517.786 Trên 5 năm 29.997.651.642.217 28.804.407.584.591 Tổng cộng các khoản phải thanh toán tối thiểu 71.878.160.333.255 62.616.415.434.232
Ngoài ra, máy bay sẽ phải chịu những giới hạn về mặt hoạt động, chẳng hạn như chỉ được bay và đậu tại những địa điểm nhất định.
BẮC CAO MINH

Trích nguồn từ trang blog dưới đây: chiasechienluocdautuchungkhoan.blogspot.com

CHIENLUOCDAUTUMOI · 1 Tháng Tư 2023 09:48

TẦM NHÌN VỀ TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM SẼ RA SAO? Tại sao Bắc Cao Minh lại nói về chủ đề này là để nhà đầu tư chứng khoán chuẩn bị sẵn các nguồn lực cần thiết (nguồn vốn, kiến thức, kinh nghiệm và kiểm soát tốt cảm xúc của bản thân), chủ động đón nhận, tích cực nắm bắt cơ hội lớn sắp diễn ra trong tương lai không xa khi thị trường chứng khoán Việt Nam có bước chuyển biến tích cực cả về lượng lẫn về chất. Hiện tại (09/03/2023), thị trường chứng khoán Việt Nam đang được định giá tương đối hấp dẫn, là cơ hội tốt để lựa chọn, mua gom dần những cổ phiếu tốt, giá hời và có khả năng sinh lời lớn, thay vì sợ hãi rụt rè nghi ngờ vì những thông tin này nọ, để rồi nhường cơ hội ngon ăn cho các nhà tài phiệt, cá mập, quỹ đầu tư .v.v. họ đang âm thầm thu gom cổ phiếu ngon - bổ - rẻ trên thị trường. Vậy đâu là những yếu tố trọng yếu tác động vào thị trường chứng khoán Việt Nam làm cho cánh cửa tương lai rộng mở, đồng nghĩa với việc mang đến nhiều cơ hội lớn cho nhà đầu tư chứng khoán. Do thời gian có hạn, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc phân tích một số yếu tố trọng yếu dưới đây. 1. KHI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LỌT VÀO DANH SÁCH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MỚI NỔI MSCI - Hiện tại, thị trường chứng khoán Việt Nam là thị trường cận biên (còn gọi là thị trường sơ khai) có quá trình hình thành và phát triển còn rất non trẻ. - Sơ lược một vài cột mốc đáng nhớ về lịch sử hình thành thị trường chứng khoán Việt Nam: + Ngày 28/7/2000, Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh chính thức đi vào hoạt động với 02 mã cổ phiếu giao dịch đầu tiên là REE và SAM. + Ngày 08/3/2005, Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội cũng chính thức ra mắt, trở thành trung tâm niêm yết của các doanh nghiệp vừa và nhỏ. + Năm 2006, Luật Chứng khoán năm 2006 có hiệu lực thi hành kể từ ngày 01/01/2007, thị trường chứng khoán chứng kiến nhiều sự thay đổi khi những bất cập các văn bản pháp luật được giải quyết, từ đó mở ra cơ hội hội nhập tốt hơn với các thị trường chứng khoán trong khu vực và quốc tế .v.v. - Qua hơn 20 năm hình thành và phát triển, đến nay thị trường chứng khoán Việt Nam đã có bước chuyển biến tích cực cả về lượng lẫn về chất, cụ thể như sau: + Thứ nhất, quy mô huy động vốn qua thị trường chứng khoán Việt Nam tuy vẫn còn nhỏ so với thị trường chứng khoán của các nước trong khu vực, nhưng bản thân đã có bước tiến mạnh mẽ, theo số liệu ghi nhận giai đoạn 2011 - 2020 đạt gần 2,9 triệu tỷ đồng, gấp gần 10 lần so với giai đoạn 2000 - 2010. + Thứ hai, vốn hoá thị trường chứng khoán Việt Nam tính đến năm 2020 đạt 84,1% GDP, gấp 7,3 lần so với năm 2010. + Thứ ba, hoạt động của thị trường chứng khoán Việt Nam ngày càng được công khai, minh bạch, phù hợp với các tiêu chuẩn và thông lệ về quản trị công ty, năng lực quản lý, giám sát, thanh tra và thực thi của các cơ quan quản lý nhà nước. + Thứ tư, cấu trúc hàng hoá của thị trường chứng khoán Việt Nam không ngừng được hoàn thiện, đa dạng gồm thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường chứng khoán phái sinh. Dù thị trường chứng khoán phái sinh ra mắt chưa được bao lâu, nhưng đã có bước phát triển nhanh chóng với mức tăng trưởng giao dịch bình quân đạt 3,3 lần/năm, cung cấp thêm kênh đầu tư và quản lý rủi ro hiệu quả. + Thứ năm, Luật Chứng khoán năm 2019 ra đời giúp hoàn thiện khung khổ pháp lý, tạo đà cho sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn mới. - Tuy nhiên, thị trường chứng khoán Việt Nam còn tồn tại một số mặt hạn chế như quy định về tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài, khả năng chuyển đổi ngoại tệ, hệ thống giao dịch, công bố thông tin bằng tiếng Anh của các công ty đại chúng, thanh toán bù trừ .v.v. * Theo quan điểm của Bắc Cao Minh về khả năng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam như thế nào? Bắc Cao Minh rất lạc quan cũng như tin rằng Nhà nước Việt Nam sẽ sớm khắc phục được một số mặt hạn chế của thị trường chứng khoán để được lọt vào danh sách thị trường chứng khoán mới nổi MSCI trong tương lai không xa. - Vậy câu hỏi rất quan trọng đặt ra là khi thị trường chứng khoán Việt Nam lọt vào danh sách thị trường chứng khoán mới nổi MSCI thì được hưởng lợi gì? + Một là, những quỹ đầu tư quốc tế có quy mô vốn lên tới vài trăm tỷ đô la, thậm chí hàng nghìn tỷ đô la sẽ đầu tư rót vốn vào thị trường chứng khoán Việt Nam (Hiện tại chỉ có các quỹ Mekong Capital, Dragon Capital, VinaCapital, các quỹ ETF .v.v. đầu tư nhiều vào thị trường chứng khoán sơ khai thì họ mới đầu tư vào thị trường chứng khoán Việt Nam thôi), từ đó dòng tiền đô la chảy vào thị trường chứng khoán Việt Nam là rất lớn, làm thay đổi định giá thị trường chứng khoán, giúp cho thị trường chứng khoán được định giá ở mức cao hơn đáng kể. Theo nghiên cứu dữ liệu quá khứ từ các thị trường chứng khoán sơ khai của các nước trong khu vực khi được lọt vào danh sách thị trường chứng khoán mới nổi MSCI thì chỉ số của thị trường đó tăng trung bình từ 40% đến 200%, tuỳ theo từng thị trường, nói chung là con số tăng rất ấn tượng, đồng nghĩa với việc tạo ra cơ hội tuyệt vời để nhà đầu tư chứng khoán tìm kiếm lợi nhuận là rất lớn. + Hai là, hiệu ứng lan toả từ tin đồn, truyền thông, đội/nhóm .v.v. với rất nhiều các thông tin tích cực/lôi cuốn/hấp dẫn hiện hữu ngay trước mắt như rót mật vào tai dân chúng khi thị trường chứng khoán Việt Nam lọt vào danh sách thị trường chứng khoán mới nổi MSCI sẽ thu hút dân chúng tham gia đầu tư nhiều hơn vào thị trường chứng khoán, vì thế dòng tiền nội cũng trở lên mạnh mẽ hơn bao giờ hết, cuốn phăng tất cả những nỗi buồn trước kia, bỏ qua những hoài nghi, nỗi sợ hãi để dấn thân vào câu chuyện đầu tư chứng khoán tiềm kiếm lợi nhuận như chưa bao giờ phai nhạt tình yêu mãnh liệt .v.v. giúp cho sức mạnh nội tại của thị trường chứng khoán vươn lên một tầm cao mới. + Ba là, thời điểm 01 năm hoặc 02 năm tới, bối cảnh kinh tế Đất nước có nhiều khởi sắc, lãi suất thấp, túi tiền của người dân có phần rủng rỉnh .v.v. thì kênh đầu tư chứng khoán được nhiều người quan tâm, lựa chọn cũng là điều dễ hiểu. 2. KINH TẾ ĐẤT NƯỚC, DÂN SỐ THAM GIA ĐẦU TƯ, THU NHẬP ĐẦU NGƯỜI, MẶT BẰNG LÃI SUẤT GỬI TIẾT KIỆM, ĐIỀU KIỆN KINH DOANH NHỎ LẺ - Kinh tế Đất nước ngày càng phát triển, để đáp ứng nhu cầu vốn cho các doanh nghiệp phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh thì thị trường chứng khoán là một kênh huy động vốn rất quan trọng, trong tương lai thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ đón nhận thêm nhiều doanh nghiệp niêm yết cổ phiếu, kéo theo quy mô thị trường ngày càng lớn, hấp dẫn, giao dịch sôi động. - Nhà đầu tư trong nước tham gia thị trường chứng khoán ở thời điểm hiện tại chiếm khoảng 3,5% dân số Đất nước, đây là một con số rất khiêm tốn so với các nước trong khu vực. Trong tương lai, thu nhập bình quân đầu người chắc chắn sẽ tăng cao, mặt bằng lãi suất gửi tiết kiệm sẽ thấp hơn bây giờ đáng kể, hình thức kinh doanh hộ gia đình, hàng tạp hoá không còn dễ dàng thì việc người dân sử dụng số tiền tiết kiệm, nhàn rỗi của mình vào kênh đầu tư chứng khoán ngày một nhiều hơn là điều dễ hiểu. - Ngoài ra, giới trẻ ngày nay năng động, nhạy bén hơn do được tiếp cận sớm với công nghệ, kiến thức tài chính, đầu tư, lại có thu nhập cao, vì vậy họ sẽ tham gia đầu tư vào thị trường chứng khoán nhiều hơn như là một lựa chọn mang tính xu thế thời đại. BẮC CAO MINH Trích nguồn từ trang blog dưới đây: chiasechienluocdautuchungkhoan.blogspot.com

CHIENLUOCDAUTUMOI · 1 Tháng Tư 2023 12:11

CỔ PHIẾU DỆT MAY TNG CÓ TRIỂN VỌNG?
Lời đầu tiên, Bắc Cao Minh đăng tải bài viết này không nhằm mục đích khuyến nghị mua/bán cổ phiếu TNG - Công ty Cổ phần đầu tư và thương mại TNG, nhà đầu tư chỉ nên dừng lại ở mục đích tham khảo thôi. Bắc Cao Minh rất mong giúp ích ít nhiều cho những nhà đầu tư đang quan tâm và có ý muốn sở hữu cổ phiếu TNG đưa ra quyết định tối ưu. Năm 2023, ngành dệt may tiếp tục đối diện với nhiều khó khăn, thách thức về nhu cầu tiêu thụ sản phẩm, đơn hàng bị suy giảm đáng kể. Công ty Cổ phần đầu tư và thương mại TNG cũng không ngoại lệ, cũng gặp không ít khó khăn trong việc tiêu thụ sản phẩm, sức khoẻ tài chính, duy trì đà tăng trưởng, thu nhập ròng trên EPS, giá cổ phiếu. Vậy đâu là điểm sáng của TNG để Bắc Cao Minh dành sự quan tâm, do thời gian có hạn Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc phân tích kỹ lưỡng một vài yếu tố trọng yếu sẽ tạo ra giá trị chất lượng cho doanh nghiệp, tạo bước ngoặt, tác động lớn tới đường đi giá cổ phiếu trong tương lai.

GIỚI THIỆU ĐÔI NÉT TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ VÀ THƯƠNG MẠI TNG

Công ty Cổ phần đầu tư và thương mại TNG (Mã cổ phiếu: TNG) là doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực may công nghiệp xuất khẩu, sản xuất hàng nội địa thương hiệu TNG với các dòng sản phẩm chủ lực như áo Jacket bông, lông vũ, quần áo dán seam, quần sooc các loại, váy, hàng trẻ em, quấn áo nỷ, hàng dệt kim, sản xuất bông tấm, chần bông, in - thêu công nghiệp, thùng carton, túi PE các loại.
Ngoài lĩnh vực chủ lực may công nghiệp xuất khẩu nêu trên, TNG còn hoạt động trong lĩnh vực bất động sản khu công nghiệp với con át chủ bài là Dự án Cụm Công nghiệp Sơn Cẩm 1 ở xã Sơn Cẩm, huyện Phú Lương, TP. Thái Nguyên với Quy mô dự án 75ha có tổng vốn đầu tư hạ tầng dự kiến 520 tỷ đồng.
Tổ chức quản lý của TNG áp dụng theo mô hình quản trị tại điểm b khoản 1 Điều 137 Luật doanh nghiệp năm 2020 như sau: Đại hội đồng cổ đông, Hội đồng quản trị và Tổng giám đốc. Trong đó trên 20% số thành viên Hội đồng quản trị là thành viên độc lập và có Uỷ ban kiểm toán trực thuộc Hội đồng quản trị. Ngoài ra, TNG còn áp dụng thông lệ tốt theo nguyên tắc quản trị G20/OECD, trong đó Hội đồng quản trị có các tiểu ban chuyên trách giúp việc gồm có: Tiểu ban nhân sự, lương thưởng; Tiểu ban chính sách phát triển; Tiểu ban phát triển bền vững có trách nhiệm định hướng và giám sát các hoạt động của Bộ phận điều hành giúp TNG không chỉ tăng trưởng về mặt tài chính mà còn đảm bảo hài hoà lợi ích với việc bảo vệ môi trường và tuân thủ trách nhiệm xã hội.
Đầu vào nguyên phụ liệu chủ yếu là vải, bông tấm, chỉ, cúc áo, đồ đóng gói .v.v.
Năng lực sản xuất với hơn 300 chuyền may.
Là ngành sử dụng nhiều lao động đòi hỏi có tay nghề, vì vậy việc đảm bảo nguồn nhân lực phục vụ tốt cho hoạt động sản xuất kinh doanh là một bài toán khó. Ngoài ra, mức lương tối thiểu vùng liên quan tới chi phí cũng cần được lưu ý đối với những doanh nghiệp dệt may.
Thị trường mục tiêu của TNG là xuất khẩu sang khu vực Bắc Mỹ và Châu Âu (Theo số liệu năm 2021, cơ cấu doanh thu theo thị trường thì thị trường Bắc Mỹ chiếm 54% và thị trường Châu Âu chiếm 37%).
Cơ cấu doanh thu theo khách hàng của TNG có thể nói tương đối đa dạng, không tập trung quá lớn vào một hoặc hai khách hàng, từ đó giúp phân tán rủi ro, tạo cơ sở thuận lợi để khai thác mở rộng thị trường.
Ban lãnh đạo TNG nắm giữ cổ phiếu TNG với tỷ lệ vừa phải.
Lịch sử chi trả cổ tức của TNG (gồm có trả cổ tức bằng tiền mặt và bằng cổ phiếu) không cao.
Ngày 06/9/2022, TNG phát hành cổ phiếu cho Cán bộ công nhân viên theo chương trình lựa chọn cho người lao động trong công ty với số lượng là 5.005.607 cổ phiếu, tương ứng 5% tổng cổ phiếu đang lưu hành, giá phát hành là 10.000 đồng/cổ phiếu, số người lao động được phân phối là 291 lao động, họ bị hạn chế chuyển nhượng 03 năm kể từ ngày hoàn thành đợt phát hành cổ phiếu.

CON ÁT CHỦ THỨ NHẤT: DỰ ÁN KHU CÔNG NGHIỆP SƠN CẨM 1

Căn cứ Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2022 đã được kiểm toán thì trong phần chi phí xây dựng cơ bản dở dang trong đó Dự án Khu Công nghiệp Sơn Cẩm 1 đã triển khai thực hiện được 565.055.128.521 đồng, con số khá ấn tượng, nói lên nhiều điều, dồn nguồn lực với nỗ lực lớn và kết quả sắp đến lúc được hưởng quả ngọt.
Nhà đầu tư nhớ để mắt đến thời điểm chuẩn bị hái quả ngọt.

CON ÁT CHỦ BÀI THỨ 2: THỊ TRƯỜNG MỤC TIÊU RỘNG LỚN

Cơ hội mở rộng thị trường Châu Âu của TNG là tương đối lớn vì dung lượng thị trường này không hề nhỏ.
TNG có năng lực sản xuất lớn là một trong những lợi thế quan trọng được các nhãn hàng lớn trên thế giới ưu tiên lựa chọn bên cạnh các tiêu chí như chất lượng, giá cả, dòng sản phẩm .v.v. từ đó giúp ra gia tăng năng lực cạnh tranh của TNG so với các doanh nghiệp cùng ngành.
TNG đã chinh phục được nhiều thị trường tương đối khó tính như Mỹ, Canada, Nhật bản, vì vậy đây được xem là một lợi thế không nhỏ để chinh phục khách hàng khó tính như thị trường Châu Âu, tuy nhiên để được hưởng ưu đãi thuế quan từ Hiệp định thương mại EVFTA rất chặt chẽ cần đáp ứng các điều kiện cần và đủ, đặc biệt là nguồn gốc xuất xứ của nguyên phụ liệu sẽ là thách thức không nhỏ đối với TNG nói riêng và doanh nghiệp dệt may nói chung.

CON ÁT CHỦ BÀI THỨ 3: ĐỊNH GIÁ KHÁ HỢP LÝ SO VỚI BỐI CẢNH KHÓ KHĂN CỦA NGÀNH DỆT MAY

Hiện tại định giá cổ phiếu P/E là 5.7, giá cổ phiếu tại ngày 29/3/2023 là 17.300 đồng/cổ phiếu. * Tóm lại, theo góc nhìn của Bắc Cao Minh thì cổ phiếu TNG rất có triển vọng trong trung hạn.
BẮC CAO MINH
Trích nguồn từ trang blog dưới đây: chiasechienluocdautuchungkhoan.blogspot.com

CHIENLUOCDAUTUMOI · 2 Tháng Tư 2023 02:13

ĐÔI DÒNG TÂM SỰ CỦA BẮC CAO MINH VỚI QUÝ NHÀ ĐẦU TƯ, BẠN ĐỌC THÂN THƯƠNG
Cổ nhân có câu: “Đại thế định trường xuất, thời thế xuất phương lược”, thời thế thay đổi, số phận con người cũng đổi thay, vận may nghiêng về người có đức. Nay Đất nước có nhiều chuyển biến tích cực, vận nước đang lên, lòng người phấn khởi, mảnh đất dụng võ thêm an lành và rộng mở, là lúc có phần thuận lợi phát huy được tiềm năng thế mạnh bản thân trong mỗi người chúng ta.
Bắc Cao Minh thuận theo thời thế hành động, từ khi chính thức đăng đàn cho đến nay mang theo hành trang quý giá là “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” do chính mình tạo ra với sứ mệnh cao cả “tạo nên con đường đầu tư chứng khoán thành công bền vững và rực rỡ” và nhằm mục tiêu đầu tư “mang lại lợi nhuận nhanh, nhiều, ngủ ngon giấc và bảo vệ thành quả bền vững”, có thể khẳng định rằng đây chính là chiến lược đầu tư tuyệt vời CÔNG - THỦ chu toàn, TIẾN - LÙI trong tính toán (CÔNG được hiểu là khả năng phát hiện sớm và nắm bắt nhanh cơ hội đầu tư tuyệt vời, linh hoạt dịch chuyển theo trục giá trị lớn - nơi thu hút được dòng tiền lớn đổ về từ khi mới còn là chân sóng và cũng là nơi tốt nhất bảo vệ túi tiền của nhà đầu tư, còn LÙI được hiểu là kết quả đầu tư dù không mang lại lợi nhuận bởi biến động bất lợi của thị trường chung, nhưng nhà đầu tư vẫn bảo toàn nguồn vốn, không bị hao hụt bởi lực đỡ rất lớn đến từ sức mạnh nội tại).
Mặc dù đến nay, Bắc Cao Minh chưa làm được việc gì lớn lao, tuy nhiên ít nhiều cũng góp phần lan toả giá trị tốt đẹp, góp phần bảo vệ cuộc sống thêm an vui theo đúng tôn chỉ hành động “Vì giấc ngủ ngon của mọi nhà”, và đó cũng chính là niềm vui trong đời vậy. Cám ơn tất cả mọi người đã luôn đồng hành và lắng nghe chia sẻ kiến thức, kinh nghiệm đầu tư chứng khoán của Bắc Cao Minh, bằng tâm huyết, trí tuệ và trách nhiệm cao của mình, Bắc Cao Minh hứa sẽ cố gắng cung cấp nhiều bài viết có giá trị hữu ích, thiết thực và sự chính trực để đáp lại niềm tin yêu của tất cả mọi người.
Rất mong tất cả mọi người cùng Bắc Cao Minh chung tay lan toả những bài viết có giá trị hữu ích, thiết thực và sự chính trực này tới cộng đồng để cùng nhau phấn đấu hướng tới một cuộc sống phú quý, hạnh phúc viên mãn dài lâu.
Trân trọng cám ơn.
BẮC CAO MINH

Để tìm hiểu kỹ hơn về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog dưới đây: chiasechienluocdautuchungkhoan.blogspot.com

CHIENLUOCDAUTUMOI · 2 Tháng Tư 2023 13:39

NHẬN DIỆN CÁC DOANH NGHIỆP RỦI RO THÔNG QUA VIỆC PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH
Thưa quý nhà đầu tư chứng khoán, mỗi quyết định đầu tư cổ phiếu của mình đều dựa trên một lý do nhất định nào đó, nào là doanh nghiệp tăng trưởng mạnh, nào là định giá rẻ, nào là dòng tiền thông minh, nào là lãnh đạo doanh nghiệp đăng ký mua cổ phiếu, nào là doanh nghiệp có game tăng vốn, nào là xác định điểm mua căn cứ vào công cụ phân tích kỹ thuật, rồi thì mua theo tin đồn, mua theo người khác phím hàng .v.v. do năng lực cá nhân của mỗi người cũng muôn hình vạn trạng, vị thế, góc nhìn, tính cách, thế mạnh, phương pháp khác nhau, nên lý do đưa ra quyết định đầu tư cũng khác nhau là điều dễ hiểu.

Theo năm tháng, mọi thứ dần được sáng tỏ bởi kết quả từ các quyết định đầu tư lãi - lỗ sẽ biết được mình là ai, đi đến nơi đâu, tiếp tục hay dừng lại, trải nghiệm cùng với các cung bậc cảm xúc tự đắc, thấm đòn, đau đớn, tỉnh ngộ, và rồi cũng đến lúc cần sự thay đổi đúng đắn nào đó để tiến tới bước đi vững vàng bằng cách không ngừng học hỏi, nghiên cứu, hoàn thiện, sáng tạo, bản lĩnh, chia sẻ giá trị tốt đẹp, và như một lẽ tất yếu con đường đầu tư chứng khoán thành công và rực rỡ cũng sẽ trở thành hiện thực.
Để thực hiện tốt mục tiêu “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của Bắc Cao Minh đề ra là mang lại lợi nhuận nhanh, nhiều, ngủ ngon giấc và bảo vệ thành quả bền vững, thì điều quan trọng trước tiên là phải giúp nhà đầu tư biết cách phòng tránh tối đa những rủi ro, cạm bẫy đầy rẫy trên thị trường chứng khoán.
Đề cập tới rủi ro, cạm bẫy trên thị trường chứng khoán thì nhiều lắm, muôn hình muôn vẻ, nói bao giờ mới hết, cần có nhiều bài phân tích về chủ đề này, và cần thời gian trải nghiệm của nhà đầu tư thì mới cảm nhận, thẩm thấu, vững vàng trên bước đường đầu tư chứng khoán của mình.
Do thời gian có hạn, bài viết này, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc nhận diện các doanh nghiệp rủi ro qua việc phân tích Báo cáo tài chính.
Vâng, thưa quý nhà đầu tư, tại sao Bắc Cao Minh lại lựa chọn chủ đề này vì Báo cáo tài chính rất quan trọng, nó phản ánh sức khoẻ nội tại và tiềm năng phát triển trong tương lai của doanh nghiệp, bởi vậy không có lý do gì mà chúng ta bỏ qua hoặc xem nhẹ các thông tin phản ánh trên Báo cáo tài chính để chú tâm vào những vấn đề không quan trọng bằng, nhà đầu tư huyền thoại Peter Lynch nói rằng “Đừng bao giờ đầu tư vào một công ty mà không biết trước Báo cáo tài chính của nó”. Trên thực tế tôi biết có rất nhiều nhà đầu tư theo trường phái phân tích kỹ thuật đưa ra quyết định mua - bán cổ phiếu mà chẳng cần quan tâm đến Báo cáo tài chính là gì, thực sự đây là một sai lầm tai hại, thôi không nói nhiều nữa. Bắc Cao Minh đi vào trọng tâm của chủ đề bài viết này ngay sau đây.

DOANH NGHIỆP CÓ CƠ CẤU TÀI SẢN KHÔNG PHÙ HỢP VỚI NGÀNH NGHỀ KINH DOANH CHÍNH

Nhà đầu tư nghĩ sao khi một doanh nghiệp kinh doanh phát triển bất động sản có tổng tài sản lên tới hàng 10.000 tỷ đồng, nhưng trong cơ cấu tài sản thì hàng tồn kho chỉ vài trăm tỷ đồng, chiếm tỷ trọng cực kỳ nhỏ. Thật là khác thường phải không, đáng lẽ ra đối với doanh nghiệp kinh doanh bất động sản thì hàng tồn kho phải chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tài sản của doanh nghiệp mới phù hợp, nếu không doanh nghiệp lấy đâu ra quỹ đất, xây nhà bán cho khách hàng, lấy đâu ra doanh thu, lợi nhuận cho doanh nghiệp, và lấy đâu ra giá trị thực chất mang lại cho cổ đông, và rồi cổ đông cũng chẳng hưởng lợi ích gì, thậm chí tiềm ẩn rủi ro khôn lường.
Lấy một ví dụ tương tự ở ngành sản xuất, nhà đầu tư thử nghĩ xem một doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực sản xuất có tổng tài sản lên tới hàng 1.000 tỷ đồng, nhưng trong cơ cấu tài sản thì tài sản cố định hữu hình nguyên giá chỉ có vài trăm triệu đồng, thử hỏi với tài sản cố định hữu hình ít ỏi như vậy thì doanh nghiệp có thể sản xuất ra bao nhiêu đơn vị sản phẩm, tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu lợi nhuận cho doanh nghiệp và tương lai cổ đông đi về nơi đâu, câu trả lời nhanh thôi là hãy chạy ngay đi còn kịp, nếu không có ngày mang hoạ vào thân, thân bại danh liệt.

DOANH NGHIỆP CÓ KHOẢN PHẢI THU RẤT LỚN

Khi khoản phải thu chiếm tỷ trọng rất lớn hiện lên trên Bảng cân đối kế toán thì nhà đầu tư hãy dè chừng, cảnh giác cao độ vì rất có thể đây là dấu hiệu của các doanh nghiệp quản trị yếu kém, không minh bạch, gian dối, bòn rút cổ đông, thường thể hiện dưới dạng cụ thể như sau: Một là, doanh nghiệp phát hành tăng vốn nhiều lần nhưng tiền không thấy đâu, đầu tư không thấy gì, còn khoản phải thu thì cứ phình to ra; Hai là, doanh nghiệp không ít lần báo lãi lớn đến từ doanh thu tài chính/thu nhập khác là chủ yếu, cuối cùng tiền không thấy đâu, toàn thấy phát hành giấy để chi trả cổ tức cho cổ đông, giá cổ phiếu ngày một teo tóp, còn khoản phải thu thì liên tục phình to; Ba là, doanh nghiệp mang cả cục tiền lớn uỷ thác đầu tư cho một cá nhân, tổ chức nhưng rốt cuộc hiệu quả kinh doanh chẳng thấy gì, chẳng mang lại giá trị thực sự gì cho cổ đông .v.v.; Bốn là, doanh nghiệp để cho khách hàng nợ tiền quá nhiều, trong khi mục tiền và tương đương còn lại rất ít, tài sản thanh khoản thấp, điều này cho thấy doanh nghiệp quản trị tài chính yếu kém, mất cân đối, không an toàn, kém hiệu quả, rủi ro cao.

DOANH NGHIỆP CÓ CƠ CẤU DÒNG TIỀN KHÔNG PHÙ HỢP

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh liên tục âm trong nhiều năm, còn dòng tiền từ hoạt động tài chính liên tục dương. Điều này cho thấy hoạt động kinh doanh cốt lõi của doanh nghiệp gặp vấn đề nghiêm trọng, không đủ tiền tài trợ cho cho hoạt động sản xuất kinh doanh, phải bù đắp bằng dòng tiền từ hoạt động tài chính, nên doanh nghiệp sử dụng chiêu trò huy động vốn của cổ đông, vay nợ để duy trì hoạt động .v.v. hệ quả là doanh nghiệp phải chịu thêm chi phí lãi vay, chịu thêm rủi ro về tài chính nếu không thu xếp được nguồn vốn để trả các khoản nợ vay ngắn hạn hay khoản nợ dài hạn đến hạn phải thanh toán.

DOANH NGHIỆP LIÊN TỤC PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU ĐỂ TĂNG VỐN

Doanh nghiệp liên tục tăng vốn nhiều lần, nhưng khoản mục tiền và tương đương tiền không có gì, luôn đặt doanh nghiệp rơi vào tình thế mất khả năng thanh toán, vì vậy đây là dấu hiệu bất thường, để che giấu, họ sẽ dùng thủ thuật biến đổi khoản tiền này thành các khoản phải thu, hàng tồn kho, đầu tư góp vốn vào các đơn vị khác.

DOANH NGHIỆP VAY NỢ QUÁ NHIỀU

Nhà đầu tư liệu có yên tâm khi đầu tư vào một doanh nghiệp vay nợ quá nhiều, một đồng vốn mà vay tới 3 đồng nợ, trong khi dòng tiền đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi không ổn định, có tính chu kỳ cao, chẳng hạn như doanh nghiệp kinh doanh phát triển bất động sản, doanh nghiệp xây lắp .v.v. làm cho mất cân đối cơ cấu nguồn vốn giữa nợ vay và vốn chủ sở hữu ở mức độ cảnh báo đỏ, doanh nghiệp sẽ đối mặt với rủi ro rất cao khi hoạt động sản xuất kinh doanh không thuận lợi hoặc gặp biến cố.
BẮC CAO MINH

Để nghiên cứu kỹ về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog dưới đây của Bắc Cao Minh: chiasechienluocdautuchungkhoan.blogspot.com

CHIENLUOCDAUTUMOI · 3 Tháng Tư 2023 02:23

CÓ NÊN ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU ĐIỆN POW VÀO THỜI ĐIỂM NÀY?
Lời đầu tiên, Bắc Cao Minh đăng tải bài viết này không nhằm mục đích khuyến nghị mua/bán cổ phiếu POW - Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam - CTCP, nhà đầu tư chỉ nên dừng lại ở mục đích tham khảo thôi.
Bắc Cao Minh rất mong giúp ích ít nhiều cho những nhà đầu tư đang quan tâm và có ý muốn sở hữu cổ phiếu POW đưa ra quyết định tối ưu.
Cổ nhân có câu nói rất hay “thời khắc đáng giá nghìn vàng”, có nghĩa là chúng ta lựa chọn đúng thời điểm đầu tư sẽ tối ưu về mặt thời gian, tránh việc lãng phí cơ hội, thu hồi vốn nhanh, mang về khoản lợi nhuận lớn, đầu óc cũng thảnh thơi.
Vậy thời điểm hiện tại có nên đầu tư vào cổ phiếu điện POW, để làm rõ câu hỏi này Bắc Cao Minh sẽ đi sâu phân tích một số yếu tố trọng yếu tác động đến triển vọng doanh nghiệp cũng như đường đi giá cổ phiếu POW.
Do thời gian có hạn, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc phân tích kỹ lưỡng vài yếu tố trọng yếu dưới đây.

GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ TỔNG CÔNG TY ĐIỆN LỰC DẦU KHÍ VIỆT NAM - CTCP

Là doanh nghiệp có Nhà nước sở hữu tỷ lệ cổ phiếu rất lớn, đứng tên đại diện là Tập đoàn Dầu khí Việt Nam nắm giữ 1.872.141.477 cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ 79,9%.
POW thành lập ngày 17/05/2007, IPO thành công vào ngày 31/01/2018, trở thành công ty đại chúng vào ngày 31/8/2018, chính thức giao dịch giao dịch cổ phiếu trên sàn Hose vào ngày 14/01/2019.
Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam - CTCP là doanh nghiệp hoạt động chính trong lĩnh vực sản xuất và kinh doanh điện năng. POW đã đầu tư và vận hành các nhà máy điện trong tất cả các lĩnh vực nhiệt điện, thuỷ điện, điện khí hoá lỏng và điện năng lượng tái tạo.
Bên cạnh đó, POW cũng phát triển các dịch vụ như vận hành, bảo dưỡng, sửa chữa, dịch vụ kỹ thuật điện, cung ứng nhiên liệu cho các nhà máy điện .v.v. và trở thành doanh nghiệp hàng đầu trên thị trường điện Việt Nam.
Chuỗi giá trị đầu vào của POW: Đầu vào là khí thiên nhiên, than và dầu Diesel (chiếm khoảng 75% chi phí sản xuất kinh doanh), trong đó Đơn vị GAS và TKV là hai đơn vị cung cấp chủ yếu nguồn nhiên liệu cho POW.
Hoạt động sản xuất: Hiện tại POW sở hữu 8 nhà máy phát điện với tổng công suất là 4.208 MW (chiếm khoảng 7,5% tổng công suất của cả nước), trong đó: 4 nhà máy điện khí gồm Cà Mau 1, Cà Mau 2, Nhơn Trạch 1, Nhơn Trạch 2; 3 nhà máy thuỷ điện gồm Hủa Na, Đakđrinh, Nậm Cắt; 1 nhà máy điện than.
Về tình hình đầu tư dự án của POW, thông tin cụ thể như sau: + POW đã tham gia góp 30% vốn thành lập Công ty Cổ phần Điện khí LNG Quảng Ninh căn cứ tại Nghị quyết số 60/NQ-ĐLDK ngày 23/8/2022 (Dự án nhà máy điện khí LNG Quảng Ninh đạt công suất là 1.500 MW). + POW đang đầu tư vào hai Dự án Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 có tổng vốn đầu tư hơn 32.000 tỷ đồng, nguồn vốn đầu tư bằng vốn chủ sở hữu/vốn vay tương ứng tỷ lệ 25%/75%, với quy mô công suất 1.500 MW, sử dụng công nghệ tân tiến nhất của Mỹ với hiệu suất sử dụng lên tới 62%, được hiểu là cứ đốt 100 m3 khí thì có tới 62 m3 khí được chuyển hoá thành điện, còn phần tiêu hao không chuyển hoá thành điện là 38 m3 khí. Hai nhà máy này nằm trong Khu công nghiệp Ông Kèo, huyện Nhơn Trạch, tỉnh Đồng Nai. Khi hai dự án đi vào vận hành sẽ giúp công suất của POW tăng hơn 35%. Hai Dự án Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 dự kiến thời gian vận hành thương mại năm 2024 và năm 2025, nhưng căn cứ theo số liệu trên Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2022 đã được kiểm toán thì khoản mục chi phí xây dựng cơ bản dở dang của nhà máy Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 mới thực hiện được hơn 729 tỷ đồng tại ngày 31/12/2022 là một con số rất nhỏ so với tổng vốn đầu tư hơn 32.000 tỷ đồng, cho thấy tình hình triển khai dự án rất chậm chạp, như vậy khả năng rất cao thời gian vận hành 2 nhà máy này theo kế hoạch dự kiến vào năm 2024 và năm 2025 sẽ bị chậm lại đáng kể.
Chuỗi giá trị đầu ra của POW: Các nhà máy của POW giao kết hợp đồng mua bán điện PPA với PVN, ngoài sản lượng điện được bao tiêu thì các nhà máy của POW cũng tham gia bán điện trên thị trường phát điện cạnh tranh. - POW là doanh nghiệp điện với cơ cấu điện khí chiếm tỷ trọng lớn nhất với khoảng hơn 60% tổng công suất, điện than chiếm khoảng hơn 28% tổng công suất, thuỷ điện hơn 8% tổng công suất.
Các yếu tố ảnh hưởng đến sản lượng điện của POW như sau: Thứ nhất, nguồn cung của hệ thống điện quốc gia tăng đáng kể do bổ sung các nhà máy nhiệt điện mới và các nguồn năng lượng tái tạo nên ảnh hưởng bất lợi tới việc huy động sản lượng điện từ các nhà máy điện của POW; Thứ hai, nguồn khí cung cấp cho các nhà máy điện Cà Mau 1, Cà Mau 2, Nhơn Trạch 1, Nhơn Trạch 2 với giá cao nên ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh trên thị trường điện; Thứ ba, các nhà máy thuỷ điện phụ thuộc vào tình hình thuỷ văn liên quan đến lưu lượng nước về các hồ thuỷ điện cao hay thấp kéo theo ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh của các nhà máy thuỷ điện; Thứ tư, có thể nhà máy điện gặp sự cố dẫn tới hoạt động bị ảnh hưởng.

Như vậy, lợi thế cạnh tranh của POW: Rào cảnh gia nhập ngành khá cao, POW là nhà sản xuất điện lớn thứ 2 ở Việt Nam trong đó riêng mảng sản xuất điện khí là số 1 tại Việt Nam; có cổ đông lớn là Tập đoàn Dầu khí Việt Nam giúp nâng cao vị thế - uy tín - thương hiệu - cơ hội làm ăn cho POW.

CƠ CẤU TÀI SẢN VÀ CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA POW
2.1. Cơ cấu tài sản: - Tiền và các khoản tương đương tiền + tiền gửi ngắn hạn tại ngân hàng là hơn 9.901 tỷ đồng, chiếm gần 40% tài sản ngắn hạn, số liệu tính tại ngày 31/12/2022.

Phải thu ngắn hạn của khách hàng tăng mạnh so với đầu năm 2022 từ hơn 5.343 tỷ đồng lên hơn 9.767 tỷ đồng, tuy nhiên khách hàng là Tập đoàn điện lực Việt Nam nên không có nguy cơ phát sinh nợ xấu, số liệu tính tại ngày 31/12/2022.
Chi phí xây dựng cơ bản dở dang tăng hơn gấp đôi so với đầu năm 2022 từ hơn 405 tỷ đồng lên hơn 935 tỷ đồng tính tại ngày 31/12/2022. Trong số đó chi phí xây dựng Dự án nhà máy điện khí Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 đạt gần 730 tỷ đồng, con số này rất nhỏ so với tổng vốn đầu tư dự án Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 với hơn 32.000 tỷ đồng. *
Tóm lại cơ cấu tài sản nắm giữ nhiều tiền mặt, đảm bảo nguồn vốn lưu động, tài sản dở dang dài hạn chiếm tỷ trọng rất nhỏ trong cơ cấu tổng tài sản, điều này cho thấy tình hình triển khai xây dựng các dự án đầu tư của POW trong năm 2022 diễn ra rất chậm chạp, kéo theo nguy cơ cao bị chậm tiến độ hoàn thành so với kế hoạch đề ra.
2.2. Cơ cấu nguồn vốn:
Khoản vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn hơn 5.635 tỷ đồng.
Khoản vay và nợ thuê tài chính dài hạn gần 3.382 tỷ đồng.
Vốn chủ sở hữu hơn 33.281 tỷ đồng, chiếm hơn 58% tổng nguồn vốn.

Tóm lại, cấu trúc nguồn vốn an toàn được tài trợ nhiều từ vốn chủ sở hữu, nợ vay ít, áp lực tài chính không lớn.

YẾU TỐ TRỌNG YẾU THỨ NHẤT: ĐỀ ÁN QUY HOẠCH ĐIỆN VIII

Đề án Quy hoạch điện VIII định hướng phát triển sạch, tránh xu hướng tăng cao phát thái khí nhà kính CO2, hướng tới trung hoà các bon trong dài hạn đến năm 2050, do vậy kéo theo việc chuyển dịch năng lượng, giảm mạnh quy mô điện than, tăng điện khí và các nguồn năng lượng tái tạo đã được quy hoạch với mục tiêu giảm phát thải khí nhà kính. Như vậy quy hoạch điện VIII, cổ phiếu POW cũng được hưởng lợi ít nhiều từ cơ chế chính sách của Nhà nước.

YẾU TỐ TRỌNG YẾU THỨ HAI: POW ĐANG ĐẦU TƯ DỰ ÁN NHƠN TRẠCH 3 VÀ NHƠN TRẠCH 4 VỚI QUY MÔ CÔNG SUẤT LỚN

Hiện tại, POW đang triển khai dự án Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4. Hai nhà máy này nằm trong Khu công nghiệp Ông Kèo, huyện Nhơn Trạch, tỉnh Đồng Nai. Khi hai dự án này đi vào vận hành sẽ giúp công suất của POW tăng hơn 35%, hứa hẹn câu chuyện tăng trưởng mạnh mẽ trong tương lai.
Hai Dự án Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 dự kiến thời gian vận hành thương mại năm 2024 và năm 2025, nhưng căn cứ theo số liệu trên Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2022 đã được kiểm toán thì khoản mục chi phí xây dựng cơ bản dở dang của nhà máy Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 mới thực hiện được hơn 729 tỷ đồng tại ngày 31/12/2022 là một con số rất nhỏ so với tổng vốn đầu tư hơn 32.000 tỷ đồng, cho thấy tình hình triển khai dự án rất chậm chạp, như vậy khả năng rất cao thời gian vận hành 2 nhà máy này theo kế hoạch đề ra vào năm 2024 và năm 2025 sẽ bị chậm lại đáng kể.

YẾU TỐ TRỌNG YẾU THỨ BA: ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ĐANG Ở MỨC THẤP SO VỚI TIỀM NĂNG THỰC SỰ CỦA POW

Giá trị sổ sách P/B của POW là 0,93 tương đối thấp so với tiềm năng, triển vọng trong tương lai của POW, giá cổ phiếu POW tại ngày 31/03/2023 là 13.200 đồng/cổ phiếu. *

Tóm lại, theo góc nhìn của Bắc Cao Minh, cổ phiếu POW rất có tiềm năng, triển vọng trong tầm nhìn trung hạn. Vì vậy, Bắc Cao Minh sẽ chưa đầu tư cổ phiếu POW vào thời điểm hiện tại, chỉ dừng lại ở việc đưa vào danh sách cổ phiếu tiềm năng.
BẮC CAO MINH

Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog dưới đây của Bắc Cao Minh: chiasechienluocdautuchungkhoan.blogspot.com

CHIENLUOCDAUTUMOI · 3 Tháng Tư 2023 04:04

TRIẾT LÝ ĐẦU TƯ CỦA BẮC CAO MINH

“Đối với tôi: Báo cáo tài chính được ví như một tấm bản đồ quý giá để tìm ra kho báu, thật đáng tiếc cho nhiều người không thèm quan tâm đến nó”.
BẮC CAO MINH
“Người chuyên đầu tư bất động sản không bao giờ bỏ lỡ căn biệt thự lộng lẫy ở ngay mặt tiền Hồ Tây với giá rẻ, cũng giống như Nhà đầu tư chứng khoán thực thụ chẳng thể làm ngơ cổ phiếu giá rẻ ở những doanh nghiệp sở hữu nhiều tài sản chất lượng”.
BẮC CAO MINH

Để tìm hiểu kỹ về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.

Trích nguồn từ trang blog dưới đây của Bắc Cao Minh: