Đánh giá sự kiện SVB phá sản

Thị trường trong nước
#1

1. Tóm tắt sự kiện SVB (Silicon Valley Bank)

Ngày 10/03/2023 đã xảy ra sự kiện một nhà băng quản lý hàng trăm tỷ đô la ở Mỹ chính thức sụp đổ. Sự việc này đang làm xôn xao giới đầu tư toàn cầu, và dấy lên lo ngại về hiệu ứng domino**.**

Dưới góc nhìn khách quan trên thị trường vấn đề luôn tồn tại 2 mặt: khó khăn và cơ hội. Đã là đầu tư thì phải bình tĩnh đánh giá tình hình, thì mới khai thác được lợi ích khi đám đông mắc sai lầm.

Tóm tắt đơn giản sự kiện SVB

Chuyện là ở Mỹ có 1 ngân hàng là Silicon Valley Bank, chuyên đi làm ăn với các startup. Tên gọi tắt của ngân hàng này là SVB.

Năm 2021 vì nhiều lý do, trong đó có lý do tiền rẻ ngập phố, nên SVB nhận được lượng tiền gửi đột biến của khách hàng, chủ yếu là các anh em startup, dẫn tới tăng trưởng chóng mặt. Từ mức 60 tỷ USD tiền gửi ở cuối Q1/2020, SVB đã ghi nhận mức tăng khủng lên tới 200 tỷ USD tiền gửi vào cuối Q1/2022.

Sở hữu lượng tiền gửi khổng lồ đó, SVB đã chọn cách mua 2 loại tài sản được coi là an toàn nhất, chủ yếu là trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài, và các chứng khoán được đảm bảo bằng tài sản thế chấp được chính phủ hậu thuẫn. Quy mô danh mục chứng khoán của SVB đã tăng từ khoảng 27 tỷ USD trong Q1/2020 lên 128 tỷ USD vào cuối năm 2021.

Có thể nói, những chứng khoán trên hầu như không có rủi ro vỡ nợ. Vấn đề này không hẳn lớn trừ khi ngân hàng đột ngột cần bán ra số chứng khoán đó.

Vấn đề phát sinh

Do lãi suất thị trường đã tăng lên cao và tăng quá nhanh, số trái phiếu trên đột nhiên có giá thị thấp hơn rất nhiều trên thị trường mở so với giá trị ghi trên sổ sách của ngân hàng. Kết quả là ngân hàng phải bán lỗ và bán càng nhanh càng tốt để không bị lỗ nặng hơn. Đây là vấn đề đầu tiên.

Vấn đề tiếp theo là dòng tiền gửi vào SVB đã đảo chiều do khách hàng của họ cạn tiền mặt sau một thời gian đốt tiền, gặp khó trong kinh doanh và khó huy động vốn mới.

Ngày 8/3, SVB cho biết đã bán một lượng lớn trái phiếu trị giá 21 tỷ USD vào thời điểm bán ra, chịu lỗ khoảng 1,8 tỷ USD (sau thuế). Mục đích của ngân hàng là thiết lập lại mặt bằng thu nhập từ lãi suất đồng thời tăng cường sức khỏe của bảng cân đối kế toán để đáp ứng nhu cầu rút tiền tiền ẩn cũng như tài trợ cho các khoản vay mới. Ngoài ra, SVB cũng đặt kế hoạch huy động thêm 2,25 tỷ USD vốn mới.

Sau thông báo vào tối 8/3, mọi thứ đã trở nên tồi tệ hơn đối với SVB. Cổ phiếu của họ lao dốc mạnh, khiến việc huy động vốn mới càng khó khăn hơn và cuối cùng, SVB phải hoãn kế hoạch phát hành cổ phiếu. Thậm chí, một số công ty đầu tư mạo hiểm đã bắt đầu tư vấn cho các công ty trong danh mục rút tiền gửi khỏi SVB.

Theo hồ sơ của các cơ quan quản lý California, đến ngày 9/3, khách hàng đã rút 42 tỷ USD tiền gửi khỏi SVB. Điều này khiến SVB rơi vào cảnh cạn kiệt tiền mặt.

Chưa kể, rất nhiều tiền gửi đủ lớn tại SVB không thuộc diện được Cơ quan bảo hiểm tiền gửi liên bang (FDIC) bảo lãnh, tức là có chuyện gì, chỉ 1 phần tiền gửi tại SVB được bảo lãnh.

Kết cục: SVB phá sản

https://ci4.googleusercontent.com/proxy/hq7fGcKa4xhfVkiJ6zkxNltYNagtYZDDOy5pJCnzyiMJgxLgPG5a4TTxa11r8CSJ3LlNxdI4TnP_OIw8T2kNAJyRUFBTQvw5mSdelT0nAcZ1GdXI9rEQYkl1OTYS1ixNzVH5SKXtBSHkchrQ0eW3J7qQDJp4VdguJjKEg5Fj7Rk2jqIposKzTV596cKFbkAfoLwSL4J_C8Aw_NOrbkHXnbhytNHy_5ZBELYIWDX_CVvH0S5yr_Wg2bW2ClpsVWWo58q26rZijRVJ7Bc7ckUfM80iOUkuyzg3ezRDRJHc_-s2p7xhSMZeLKTKe1xoWqelWu16uDlngERPE6i6khJZAhYIqReRbhk_7PpB49l3CTCMcRGv862LUrsdTY-GgfEEvjYXsbOnyp638SDU38aKUSWA65Op9wUvqjTN0ok-kJXN0IAjDqXFyXiCiDB4VghrUld7MlsIM4NrEbUACOKr8XmZzyhIZeBKLdWzpoIGYs_Z08JMnfTAditKeETQL8ZRrSEoD_HwE3RZLcX9SiQNafquyUN73gzpXAzBQnz7dpLJkNCWDoi2CQQumDrqjwdDZn8sm8tIosWwbXVJLo2ruBgEkHMBlaJvHGalCLdH42W5Xn4CofWXJTqce0et56R5oLG6SOycdXer8Xwf02wsNXoMKdrS=s0-d-e1-ft#https://d15diuekzm7dk5.cloudfront.net/1CD5297B-B67F-459C-A5BB-57403FE28DFE?Expires=3255319292&Signature=ag19FQK1IUmmJmg-wC-CTSto4U~8vjZdbyKbUgheLEnedE-4fhGgLlSH5TfpFA3GZ8IzkNI22M6E8qTFMJ~kva7O7vC~HvhjpyUWU7CQ-JhXkKL8pWRVluzzVRhfOAGMtFCzwmDfP0I~fztEYEFyBfYNrPAOz93wonsVhgYZbI7FMvIEb4RQz04GChuGapIowACpZ11lUArII3EwIRl-FufXyVJmtseEl9YWu1bq6jb1gN7LbysaDvYPb399WvbyU4UcVnWS5RRzupcIAywq7wTDhg3ZEcbAC~iuwl8p-GPCkjgkFGOcsuowx91mde0vWpCewchExVv0QOMm996o4w__&Key-Pair-Id=APKAJYKFVWTTAQLYS7LA(image larger than 256 KB)

2. Ảnh hưởng của sự kiện này đến thị trường

Đây là một case mà rất ít NĐT có thể đưa ra nhận định chính xác, vì đa số sẽ không có đủ thông tin và sự hiểu biết về SVB cũng như mô hình vận hành của nền tài chính lớn nhất thế giới. Do đó tác động của nó ra sao, hệ quả lớn hay nhỏ, rộng hay hẹp, rất khó để đưa ra kết luận. Vì vậy tác động tới Việt Nam cụ thể ra sao tạm thời chúng ta cũng chờ thêm.

Nhưng nếu cần đánh giá sơ khởi, thì theo góc nhìn của giám đốc quản lý quỹ AFC Vietnam:

  • Rủi ro từ sự kiện này có lẽ mang tính nội bộ của SVB hơn là một rủi ro mang tính hệ thống.
  • Nếu đã không phải rủi ro mang tính hệ thống thì khả năng lây lan sẽ hạn chế và sớm được ngăn chặn. Và nếu đúng như thế thì tác động đến Việt Nam cũng không đáng kể.
  • Và giả sử có tác động thì nó cũng là tác động gián tiếp, thông qua tiêu dùng của nước Mỹ mà thôi.
  • Còn ai đó cho rằng SVB sụp có thể gây domino đến cả hệ thống ngân hàng Việt Nam thì đó là do NĐT đang bi quan quá mức, hoặc ảo tưởng khi xếp Việt Nam ngang hàng với Mỹ Đế thôi.

Kết luận:

Nhà đầu tư thường hưng phấn hoặc bi quan thái quá. Và đó là chỗ để nhà đầu tư thông thái tìm kiếm lợi nhuận.

Mở tài khoản chứng khoán:
Margin 3:7 lãi 9.9%/năm, phí 0.15%
Bảo lãnh thêm sức mua đầu ngày
Có hàng T0
Tel: 0912107487

1 Likes
#2

Như anh @BacKieuPhong nói dồi: Gửi tình yêu vào đất :smiley:

1 Likes
#3

Đây là 1 lí do để thằng fed nó dừng ls càng sớm càng tốt. Lạm dụng tăng lãi suất kìm chế lạm phát nhưng tăng quá cuối cùng người chết là các nhà băng.

1 Likes
#4

Nhà nước VN vẫn còn thông minh chán, đồng loạt các ngân hàng giảm ngay lãi suất. Cứ theo thằng mỹ mà tăng có ngày phá sản

1 Likes
#5

Thế mới nói ai bảo gửi tiền ngân hàng là an toàn. Cứ múc đất và cổ phiếu đất là chắc chắn nhất

1 Likes
#6

Bạn quả là thông minh. Phân tích được trước luôn kì vọng.

3 Likes
#7

DIG, CEO đúng không bro?

Mở tài khoản chứng khoán:
Margin 3:7 lãi 9.9%/năm, phí 0.15%
Bảo lãnh thêm sức mua đầu ngày
Có hàng T0
Tel: 0912107487

#8

SCB, SVB, và sắp tới là S*B

#9

NO

Mở tài khoản chứng khoán:
Margin 3:7 lãi 9.9%/năm, phí 0.15%
Bảo lãnh thêm sức mua đầu ngày
Có hàng T0
Tel: 0912107487

#10

Tưng bừng lên anh em.

Mở tài khoản chứng khoán:
Margin 3:7 lãi 9.9%/năm, phí 0.15%
Bảo lãnh thêm sức mua đầu ngày
Có hàng T0
Tel: 0912107487

#11

Loạt ngân hàng tiếp tục hạ lãi suất tiết kiệm, 6 tháng cao nhất 9,2%

Vào cuối tuần vừa qua, thêm một loạt ngân hàng tiếp tục hạ lãi suất huy động với các kỳ hạn từ 6 tháng trở lên, gồm VietBank, VPBank, KienLongBank, VietCapital Bank, SHB và TPBank.

Theo thống kê về mức lãi suất tiền gửi online tại các ngân hàng hiện nay, các kỳ hạn tiền gửi từ 1-5 tháng phổ biến ở mức 6%/năm, cũng là mức cao nhất đối với kỳ hạn này. Chỉ có một vài ngân hàng có mức lãi suất thấp hơn 6% đối với kỳ hạn dưới 6 tháng gồm: Agribank (cao nhất 5,6%/năm), PVCombank (5,7%/năm), CB, OceanBank, GPBank, OCB, TPBank, NamA Bank (cao nhất 5,9%/năm).

Với người gửi tiền, kỳ hạn gửi từ 6-9 tháng vẫn luôn là sự lựa chọn ưu tiên. Lý do là bởi thời hạn gửi không quá dài nên có thể linh hoạt khi cần tiền. Hơn nữa, mức lãi suất cũng cao hơn so với các kỳ hạn gửi dưới 6 tháng.

Tính đến thời điểm hiện tại (13/3), dù vừa tiếp tục hạ lãi suất huy động online các kỳ hạn từ 6 tháng trở lên, cụ thể từ 9,5% xuống 9,2%/năm, nhưng Ngân hàng TMCP Việt Nam Thương Tín (VietBank) vẫn đang dẫn đầu thị trường về mức lãi suất. Lãi suất các kỳ hạn từ 6 tháng trở lên được VietBank áp dụng chung mức 9,2%/năm.

KienLongBank cũng vừa tiếp tục giảm lãi suất tiền gửi online kỳ hạn 6 tháng từ 9,15%/năm xuống 8,9%/năm; giảm từ 9,15%/năm xuống 8,95%/năm đối với kỳ hạn 9 tháng.

VPBank cũng vừa hạ lãi suất tiết kiệm với các kỳ hạn từ 6 tháng trở lên. Lãi suất cao nhất tại ngân hàng này đã giảm từ 9,2%/năm xuống 8,7%/năm. Trong đó, lãi suất tiền gửi kỳ hạn 6-9 tháng đã giảm từ 8,8% xuống còn 8,3%/năm.

Dưới đây là biểu lãi suất huy động online kỳ hạn 6 tháng và 9 tháng tại các ngân hàng thương mại tại ngày 13/3/2023:

STT NGÂN HÀNG 6 THÁNG 9 THÁNG
1 VIETBANK 9.2 9.2
2 SCB 9.0 8.9
3 HDBANK 9.0 6.9
4 KIENLONGBANK 8.9 8.95
5 VIETA BANK 8.8 8.9
6 SAIGONBANK 8.7 8.8
7 NCB 8.6 8.6
8 NAMA BANK 8.6 8.6
9 GPBANK 8.6 8.7
10 ABBANK 8.6 8.9
11 DONGA BANK 8.55 8.6
12 OCB 8.5 8.6
13 VPBANK 8.3 8.3
14 MSB 8.3 8.3
15 TECHCOMBANK 8.2 8.2
16 PVCOMBANK 8.2 8.4
17 VIETCAPITAL BANK 8.1 8.4
18 VIB 8.1 8.1
19 SHB 8.0 8.0
20 TPBANK 7.95 8.15
21 BIDV 7.9 7.9
22 VIETINBANK 7.8 7.8
23 SACOMBANK 7.7 7.9
24 EXIMBANK 7.5 7.5
25 CB 7.2 7.3
26 VIETCOMBANK 6.5 6.5
27 AGRIBANK 6.0 6.0

Ngân hàng Bản Việt (VietCapital Bank) cũng vừa gia nhập nhóm các nhà băng giảm lãi suất huy động các kỳ hạn từ 6 tháng trở lên. Qua đó, lãi suất huy động online kỳ hạn 6 tháng giảm 0,5%, từ 8,6% xuống còn 8,1%/năm, kỳ hạn 9 tháng giảm từ 8,8% xuống 8,4%/năm.

Với kỳ hạn 6-9 tháng, Ngân hàng TMCP Sài Gòn – Hà Nội (SHB) cũng vừa giảm lãi suất huy động online từ 8,42% xuống 8%/năm.

Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPBank) giảm lãi suất kỳ hạn 6-9 tháng lần lượt từ 7,95-8,15% xuống 7,8-8%/năm. Tuy nhiên, ngân hàng này áp dụng phương thức tính lãi tiền gửi kỳ hạn 6 tháng có thể lên đến 8,2%/năm nếu quay vòng kỳ 2, tương đương lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng, mức cao nhất tại TPBank.

Động thái hạ lãi suất huy động của các ngân hàng khiến mặt bằng lãi suất tiền gửi tiếp tục giảm sau khi các ngân hàng đồng thuận giảm lãi suất huy động, qua đó tạo cơ sở để giảm lãi suất cho vay.

#12

I. Sự kiện Silicon Valley Bank (SVB) và Signature Bank (SB):

Hai sự kiện gợi lại cho Nhà đầu tư ký ức về cuộc khủng hoảng giai đoạn 2007 – 2008 dẫn đến sự sụp đổ của ông lớn Lehman Brothers. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại có một số khác biệt tương đối quan trọng trong sự sụp đổ của SVB và SB so với thời điểm khủng hoảng 2007 – 2008:

  • Nếu như giai đoạn 2007 - 2008, cuộc khủng hoảng dẫn đến sự sụp đổ của Lehman Brothers đến từ khủng hoảng hệ thống, thông qua việc cho vay BĐS dưới chuẩn và lan rộng ra toàn hệ thống ngân hàng thì ở thời điểm hiện tại, khủng hoảng tại SVB đến từ việc mất cân đối kỳ hạn giữa Tài sản - Nợ (cụ thể, SVB sử dụng tiền gửi của các NĐT đầu tư (các doanh nghiệp Startup và Venture capital) nhằm đầu tư đa phần vào trái phiếu dài hạn và cho vay Startup) => dẫn đến việc mất cân đối trong kỳ hạn giữa Tài sản và Nợ điều này chủ yếu đến tư khả năng quản trị Tài sản - Vốn của SVB hơn là mang tính hệ thống như giai đoạn khủng hoảng trước đây.

  • FED sẽ đứng trước động thái “cứu hay không cứu” đối với các Ngân hàng này, khi lãi suất tiếp tục tăng thì các khoản đầu tư trái phiếu dài hạn sẽ trở nên lỗ => Thị trường đang kỳ vọng FED sẽ nâng lãi suất ở mức thấp hơn/ có chính sách cụ thể nhằm hỗ trợ đối với trường hợp khủng hoảng cục bộ này.

II. Tác động đến thị trường chứng khoán Việt Nam?

a) Tâm lý thị trường chung bị ảnh hưởng:

Nhiều Nhà đầu tư tỏ ra lo ngại trước những tín hiệu dự báo thị trường sắp sửa bước vào khủng hoảng, tâm lý thận trọng bao trùm suốt phiên giao dịch, cho đến khi “khối ngoại” mua ròng mạnh mẽ trở lại giúp thị trường vận động sát mốc tham chiếu vào cuối phiên.

b) Các sự kiện chứng khoán tuần 13/03 – 17/03:

Bên cạnh những yếu tố bất ngờ từ sự kiện SVB và SB đang điễn ra, thị trường chung sẽ bắt đầu chuỗi sự kiện quan trọng trong tuần này, bao gồm:

+ Ngày 14/03: Mỹ công bố chỉ số CPI – đây là thước đo tác động khá nhiều đến quyết định của FED, và những quyết định nâng lãi suất mạnh mẽ của FED sẽ tác động tiêu cực đến thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam

+ Ngày 16/03: Đáo hạn Hợp đồng tương lai (VN30F2303)

+ Ngày 17/03: FTSE Russell và MVIS hoàn tất cơ cấu danh mục, hiệu lực danh mục mới bắt đầu vào 20/03/2023. Điểm đáng chú ý trong đợt cơ cấu này là việc Van Eck đang có tổng giá trị tài sản 499 triệu USD, trong đó hiện có 55 triệu USD đang đầu tư vào các cổ phiếu nước ngoài sẽ được chuyển sang thị trường Việt Nam.

c) VNindex sẽ rung lắc, điểm tựa từ “khối ngoại”:

Thị trường đang tích cực trong thời gian gần đây nhờ vào hoạt động sôi nổi của khối ngoại và hoạt động review ETF. Với việc dòng tiền trong giai đoạn gần đây diễn biến trong thanh khoản thấp, việc khối ngoại quay trở lại mua ròng là tín hiệu tích cực giúp thị trường duy trì mạch tích lũy trong giai đoạn vừa qua.

Kỳ vọng việc Quỹ FUBON ETF sẽ tiếp tục giải ngân trong thời gian tới sau khi quỹ ETF lớn thứ hai về giá trị tài sản ròng, đã tăng vốn thành công thêm 5 tỷ Đài tệ (tương đương 3.800 tỷ đồng) là câu chuyện tạo nên sự tích cực cho thị trường.

#13

SVB - Bank Run, sự kiện Sillicon Valley Bank - ngân hàng lớn thứ 16 của Mỹ mất thanh khoản và có nguy cơ phá sản đang là vẫn đề được giới đầu tư và các nhà kinh tế quan tâm bậc nhất hiện nay.

"Liệu rằng đây có phải là một Lehman Brothers thứ 2? Có phải đây là sự kiện mở màng cho một sự sụp đổ có hệ thống?"

Tâm lý sợ hãi và lo ngại đã và đang lan rộng trong cộng đồng Nhà Đầu Tư khắp thế giới như một cơn sóng thần.

Nhưng chúng tôi hiểu rằng “chúng ta chỉ sợ hãi những gì chúng ta chưa hiểu biết”. Do đó, để hỗ trợ - sát cánh cùng với các NĐT Việt Nam cũng như đưa ra quan điểm về mức độ ảnh hưởng của sự kiện này. Chúng tôi xin gửi đến Quý NĐT và Quý độc giả góc nhìn chuyên sâu về sự kiện SVB - Bank Run

(1) SƠ LƯỢC VỀ SVB: MÔ HÌNH KINH DOANH XOAY QUANH STARTUP VÀ VCs:

Thành lập năm 1983, SVB là Ngân hàng con của Tập đoàn Tài chính Silicon Valley và có trụ sở tại Quận Santa Clara, San Jose, California. Chiến lược chủ yếu của SVB là huy động tiền gửi từ các Start-up (các start-up thường được tài trợ vốn từ các VCs - Quỹ đầu tư mạo hiểm). Ngược lại, hơn một nửa danh mục cho vay của SVB là các VCs với tỷ lệ cho vay/huy động của SVB khá thấp (chỉ khoảng 46%). Phần còn lại từ số tiền gửi được SVB đầu tư vào các fixed incomes (TPCP và MBS - Chứng khoán bảo đảm bằng thế chấp)
→ Tại thời điểm cuối năm 2022, SVB là Ngân hàng lớn thứ 16 tại Mỹ theo tài sản (209 tỷ đô) nhưng chỉ đóng góp 0.96% tổng tài sản toàn hệ thống Ngân hàng Mỹ.

(2) TĂNG TRƯỞNG THẦN KỲ GĐ COVID NHƯNG RẤT NHANH CHẤM DỨT BỞ ĐÀ TĂNG LÃI SUẤT

Thiên thời địa lợi với chỉ trong vòng 2 năm, tiền gửi tại SVB đã tăng hơn 319%, từ 62 tỷ USD lên 198 tỷ USD vào Q1/2022. Môi trường lãi suất thấp cộng với t.i.nh đặc thù của các Start-up đã giúp SVB có mức tăng trưởng thần tốc. Cộng thêm, các khoảng tiền gửi này thường không có kỳ hạn giúp SVB có lợi thế chi phí vốn khi CASA dao động từ 65% - 75%, một con số đáng kinh ngạc.

Kèm theo đó, Như đã đề cập thì tỷ lệ lo.an-to-Deposit của SVB khá thấp (các start-up khi cần vốn thường lựa chọn gọi vốn hơn là vay ngân hàng). Kéo theo các khoản tiền gửi còn dư được rất lớn của SVB được đầu tư vào các fixed income securities như TPCP, t.í.n phiếu Kho bạc, MBS, CMBS - Commercial mort.gage-Backed Securities.

Rõ ràng, Các khoản đầu tư của SVB mặc dù tương đối an toàn nhưng:

(1) SVB đầu tư trong bối cảnh lãi suất rất thấp, khi FED tăng lãi suất, SVB đã chọn cách “gồng” những khoản này: Thị trường nợ của Mỹ thường có lãi suất cố định/chiết khấu so mệnh giá, giá trị thị trường có các chứng khoán nợ này sẽ tăng giảm nghịch so với lãi suất - giá trái phiếu (bond price) giảm khi lợi suất yêu cầu của trái phiếu (bond yield) tăng và ngược lại.

→ Lợi suất của trái phiếu tăng nhanh theo đà tăng lãi suất của Fed, với các chứng khoán nợ 117 tỷ USD (55% tổng tài sản) của SVB thì nếu định giá thị trường khối trái phiếu này đã mất giá đáng kể.

(2) SVB mua MBS và CMBS kỳ hạn dài, khi lãi suất tăng thì 2 trái phiếu này sẽ có mức độ phản ứng cao hơn dẫn đến rủi ro hơn.

(3) DANH MỤC GIẢM GIÁ, KẾT HỢP VỚI NỖI LO CỦA NĐT trig.ger BANK RUN

Xét đến mở đầu chuỗi sự kiện là quy trình lan rộng hiệu ứng thông t.i.n đến NĐT khi:

Sau khi một số thông t.i.n có t.i.nh t.i.n đồn về rủi ro và khả năng hạ xếp hạng t.i.n nhiệm với SVB được lan truyền ở thung lũng Silicon, đã dẫn đến sự rút tiền gửi của nhiều cá nhân, đặc biệt là một số tổ chức có tiền gửi lớn.

Đó là t.i.n SVB cần bán ra 21 tỷ USD chứng khoán nợ để trả tiền gửi và ghi nhận lỗ khoảng 1,8 tỷ USD từ chênh lệch lợi suất trái phiếu, đã gây lo lắng cho thị trường về nguy cơ áp lực rút tiền. Thực tế, khi ngân hàng muốn bán toàn bộ chứng khoán và các tài sản có t.i.nh thanh khoản cao để bù đắp khoản lỗ, t.i.n đồn đã gây lo ngại cho các nhà đầu tư và SVB không thể huy động vốn thành công, cũng như xuất hiện hiện tượng bank run.

Chỉ trong ngày sau khi t.i.n tức về việc SVB thất bại bán vốn, cổ phiếu sụt giảm mạnh và ngân hàng dừng hoạt động lan truyền, FDIC - cơ quan bảo hiểm tiền gửi Liên bang Mỹ đã tiếp quản.

FDIC - thành lập một “Ngân hàng bắc cầu” để tiếp quản SVB, các khoản tiền gửi được bảo hiểm sẽ được FDIC thanh toán theo luật, các khoản không được bảo hiểm thì sẽ được nhận tiền sau khi thanh lý hết tài sản SVB - bảo vệ tiền gửi khách hàng theo 2 cách:

  • Thứ nhất, trả tiền cho người gửi tiền đến giới hạn bảo hiểm tiền gửi (hiện là 250 nghìn USD – mỗi người gửi tiền sẽ được bảo hiểm tối đã 250 nghìn USD, phần tiền gửi vượt quá 250 nghìn USD được xem là không được bảo hiểm)
  • Thứ hai, tiếp quản quản lý tài sản và nợ của ngân hàng, FDIC sẽ bán tài sản của ngân hàng để tiếp tục chi trả cho người gửi tiền. Ở cách này, FDIC thường xúc tiến các ngân hàng khỏe (healthy) mua lại ngân hàng/bộ phận của ngân hàng đang xử lý.

Kéo thêm một số câu chuyện ngoài lề để chúng ta đánh giá thêm, rất nhiều BLĐ của SVB đã có kế hoạch và hoàn tất thoái vốn khỏi Ngân hàng này “rất đúng thời điểm”:

  • Gregory Becker, CEO, sold 11% on Feb 27, 2023.
  • Michael Zucker, Counsel, 19% on Feb 5.
  • Daniel Beck, CFO, 32% Feb 27.
  • Michelle Draper, CMO, 25% Feb 1.

→ Trên quan điểm chúng tôi đánh giá, rõ ràng với cấu trúc tài chính tưởng chừng rất an toàn nhưng lại cực kỳ rủi ro trong bối cảnh đà tăng lãi suất của Fed không chỉ là ngày 1, ngày 2, cộng thêm xu hướng tăng lãi suất chắc chắn chưa thể dừng lại ở thời điểm này thì với đặc thù cấu thành và chiến lược phân bổ tài sản của SVB - ngày tàn không khó để nhìn thấy và mức độ đánh giá của chúng tôi là SVB không đủ để đại diện cho ảnh hưởng nghiêm trọng của hệ thống Ngân hàng mà đơn giản, phản ánh đúng bản chất Tài sản của Ngân hàng.

Cộng theo đó, chúng tôi nhận thấy sự giải quyết nhanh chóng của FDIC là tích cực nhằm sớm trấn an lòng t.i.n người gửi tiền, điều tiên quyết để tránh “Bank Run” lan rộng nếu có. Tuy nhiên, cần theo dõi diễn biến trong tuần mới này để xem các giải pháp của FDIC hiệu quả ra sao.

Ngược lại, ở góc nhìn tích cực hơn, ngay sau khi thông t.i.n và hiệu ứng liên quan từ SVB được công bố thì góc của Fed bắt đầu thận trọng hơn trong xu hướng gia tăng lãi suất - điều mà chỉ 1 ngày trước đó xu hướng mạnh tay hơn trong việc tăng lãi suất khi Lạm phát Mỹ chưa có dấu hiệu hạ nhiệt đã làm ảnh hưởng không nhỏ đến triển vọng tăng trưởng toàn cầu.