VTP: Lợi nhuận phục hồi sau gián đoạn do dịch COVID-19 – Cập nhật
-
Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cho Tổng CTCP Bưu chính Viettel (VTP) khi chúng tôi tin rằng công ty sẽ được hưởng lợi từ tốc độ tăng trưởng nhanh chóng của thương mại điện tử (ecommerce) tại Việt Nam nhờ mạng lưới bưu chính rộng khắp, đầu tư vào công nghệ và các sáng kiến kinh doanh mới.
-
Tuy nhiên, chúng tôi giảm giá mục tiêu thêm 9% và dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2024 thêm 11% do chi phí nhân công của VTP đang cao hơn so với dự báo trước đây của chúng tôi.
-
Chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS đạt 34% trong giai đoạn 2021-2024 nhờ (1) e-commerce tăng trưởng mạnh tại Việt Nam nhờ nhiều người tiêu dùng sử dụng càng, (2) hiệu quả chi phí cơ cấu của VTP cải thiện và (3) tiềm năng bình thường hóa việc phân phối và vận hành chi phí khi tình trạng gián đoạn do dịch COVID-19 hạ nhiệt.
-
Giá mục tiêu của chúng tôi cho VTP tương ứng P/E năm 2022 là 24 lần so với trụng vị P/E trượt trung bình 3 năm của các công ty cùng ngành là 28 lần.
-
Rủi ro: Cuộc chiến giá kéo dài và ngày càng gay gắt trong ngành chuyển phát nhanh; đầu tư không hiệu quả vào các lĩnh vực kinh doanh mới.
Tổng hợp
Mở tài khoản Ưu đãi, Hỗ trợ giao dịch, tư vấn bám sát
Liên hệ: 097.522.8813
ID người tư vấn: 6626- Trần Đình Quân