Khuyến nghị mua LTG với giá mục tiêu 41.830 đồng/CP
CTCK BIDV (BSC)
Lũy kế năm 2020, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của Công ty cổ phần Tập đoàn Lộc Trời (LTG) đạt lần lượt là 7.505 tỷ đồng (giảm 9,7% so với năm trước) và 369 tỷ đồng (tăng trưởng 10%), tương đương EPS = 4.495 đồng, PE TTM = 7.8x. Doanh thu LTG bị ảnh hưởng trong 2020:
Doanh thu ngành Vật tư nông nghiệp (Thuốc BCTV và giống) đạt lần lượt 4.536 tỷ đồng (giảm 11,8%) và 753,5 tỷ đồng (giảm 13,6%) do hạn hán.
Doanh thu ngành lương thực đạt 2.126,7 tỷ đồng (giảm 10,7%) do lệnh dừng xuất khẩu gạo do COVID – 19 cuối quý I/2020, thay đổi chính sách xuất khẩu sang Philippines để tránh rủi ro thuế.
Doanh thu ngành dịch vụ nông nghiệp đạt 301 tỷ đồng cao hơn 19% kế hoạch đầu năm, chủ yếu bao gồm dịch vụ marketing, dịch vụ phun thuốc bằng máy bay drone và bán vật tư nông nghiệp cho vùng nguyên liệu.
BSC kỳ vọng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế năm 2021 của LTG đạt lần lượt 8.336 tỷ đồng (tăng 11,1% so với năm trước) và 426 tỷ đồng (tăng trưởng 15,4%) , tương đương EPS đạt 4.455 đồng, PE fw = 8.1x.
Tham gia room tư vấn tại
https://zaloapp.com/g/nlkxwa365
phí giao dịch 0.15 %,margin lãi 9.9 %
Liên hệ zaalo 0986344056
MASVN: Khuyến nghị mua LTG, giá mục tiêu 12 tháng là 54.700 đồng/cổ phiếu 6 tháng đầu năm 2021, doanh thu thuần và lãi ròng sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ của Tập đoàn Lộc Trời (UPCoM: LTG) lần lượt đạt 5.122 tỷ và 227 tỷ đồng, lần lượt tăng 133% và 101% so với cùng kỳ. Trong kỳ, mảng thuốc bảo vệ thực vật tăng 67%, đạt 2.160 tỷ đồng doanh thu, lương thực và gạo tăng đến 438% lên mức 2.347 tỷ đồng. Dù vậy, biên lợi nhuận gộp ở mức 18,4%, giảm mạnh so với mức 26,2% cùng kỳ. Về triển vọng tăng trưởng của LTG, Công ty Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN) nhận định, hiệp định thương mại EV-FTA có hiệu lực từ tháng 8/2020 đang hỗ trợ nhiều doanh nghiệp trong nước trong việc xuất khẩu gạo sang thị trường Châu Âu. Ngoài ra, nhu cầu lương thực thực phẩm thế giới kỳ vọng phục hồi. Theo Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA), dự báo tiêu thụ gạo toàn thế giới mùa vụ 2021 - 2022 đạt 512,3 triệu đơn vị, tăng 1,8% so với cùng kỳ. Đây là tín hiệu tích cực cho tiêu thụ gạo thị trường thế giới. Bên cạnh đó, giá gạo trên thế giới đã có sự phục hồi giai đoạn tháng 9 – 10/2021 do nhu cầu thế giới phục hồi trong khi nguồn cung có phần hạn chế. LTG đang đẩy mạnh phát triển công nghệ QR code xuất xứ thể hiện đặc tính gạo và vận hành máy bay không người lái (drone) phun thuốc trừ sâu diện rộng LTG cũng ứng dụng hệ thống quản lý doanh nghiệp (ERP) trong năm 2021 nhằm chuẩn hóa hoạt động theo chuẩn quốc tế cũng như kiểm soát chất lượng hoạt động, sản phẩm. MASVN đánh giá cao việc phát triển công nghệ là hướng đi thúc đẩy sự phát triển trong tương lai. Năm 2021, công ty chứng khoán này dự báo doanh thu thuần và lãi ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ LTG đạt 11.150 tỷ và 565 tỷ đồng, tăng 48,6% và 54,4% cùng kỳ. EPS dự phóng năm 2021 ước đạt 7.009 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/E dự phóng 2021 ở mức 6,2 lần, quanh vùng thấp nhất kể từ khi chào sàn năm 2017. MASVN đánh giá tích cực dành cho LTG nhờ kỳ vọng 2021 và 2022 sẽ bứt phá ở hai mảng hoạt động chính là thuốc bảo vệ thực vật và gạo theo sau nhu cầu tăng trưởng ở Việt Nam và thế giới.
Trong quý III/2022, Công ty Cổ phần Tập đoàn Lộc Trời (LTG – UPCoM) ghi nhận doanh thu đạt 2.736 tỷ đồng (tăng 37,3% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm 22,9% so với quý trước), Lợi nhuận sau thuế đạt 64 tỷ đồng (tăng 105,2% so với cùng kỳ), từ mức lỗ 44 tỷ đồng trong quý II. Doanh thu từ gạo mất đà tăng trưởng so với quý trước với 1.636 tỷ đồng (tăng 91,9% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm 25,9% so với quý trước), trong khi doanh thu từ thuốc bảo vệ thực vật gần như không đổi với 984 tỷ đồng (giảm 2% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm 3% so với quý trước) trong quý III. Biên lợi nhuận gộp đạt 18%, gần như đi ngang so với cùng kỳ năm trước, nhưng tăng 7,5%p so với quý trước. Biên lợi nhuận gộp từ mảng gạo được mở rộng đáng kể lên 48,4% (tăng 12,5%p so với cùng kỳ năm ngoái, tăng 25,1%p so với quý trước). Tỷ lệ SG&A trên doanh thu thu hẹp còn 10,6% (giảm 1,4% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng 1,5% so với quý trước) trong quý III. Nhờ đó, biên lợi nhuận ròng cải thiện lên 2,3% trong quý III. Trong 9 tháng năm 2022, doanh thu tăng mạnh lên đến 8.629 tỷ đồng (tăng 21% so với cùng kỳ năm ngoái), nhưng lợi nhuận sau thuế giảm còn 203 tỷ đồng (giảm 23%) một phần do khoản đánh giá lại chênh lệch tỷ giá từ khoản vay ngoại tệ trong quý II. Theo dữ liệu chúng tôi thu thập được, trong tháng 8/2022, LTG là doanh nghiệp niêm yết duy nhất thuộc top 10 công ty xuất khẩu gạo lớn nhất tại Việt Nam. Doanh thu xuất khẩu gạo của LTG tăng trưởng 188% so với cùng kỳ năm ngoái tính riêng trong tháng 8/2022, với giá trị khoảng 9 triệu USD. Trong 8 tháng năm 2022, doanh thu từ xuất khẩu gạo của LTG đạt khoảng 992 tỷ đồng (tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái). Trong tháng 10, xuất khẩu gạo của Việt Nam có dấu hiệu hồi phục sau khi có xu hướng giảm từ tháng 6/2022 trong bối cảnh lo ngại về an ninh lương thực toàn cầu. Chúng tôi kỳ vọng ngành gạo của Việt Nam có thể tiếp tục duy trì xu hướng xuất khẩu trong tháng 11-12/2022.