KDH - Định giá hợp lí 36.000 đồng/cổ phiếu

Thị trường trong nước
#1

1. Thông tin doanh nghiệp

KDH là Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh nhà Khang Điền, hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực bất động sản. Công ty tập trung vào phát triển các dự án nhà ở, khu đô thị, và các dự án thương mại tại khu vực TP.HCM và các tỉnh lân cận. KDH đã xây dựng và phát triển nhiều dự án thành công, mang lại giá trị và sự phát triển cho cộng đồng và các nhà đầu tư.

Với kinh nghiệm và sự chuyên nghiệp, KDH đặt mục tiêu trở thành một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực bất động sản tại Việt Nam. Công ty cam kết mang lại các sản phẩm chất lượng cao, đáp ứng nhu cầu và mong muốn của khách hàng. Đồng thời, KDH luôn hướng tới bảo vệ môi trường, thúc đẩy sự bền vững trong các dự án của mình.

2. Kết quả kinh doanh

Kết quả kinh doanh của công ty cổ phần đầu tư và kinh doanh nhà Khang Điền (KDH) trong quý 1 năm 2023 và kế hoạch kinh doanh cho năm 2023:

  • Doanh thu thuần trong quý 1 năm 2023 đạt 425 tỷ đồng, tăng 198% so với cùng kỳ năm trước.
  • Lợi nhuận sau thuế trong quý 1 năm 2023 giảm 33% so với cùng kỳ năm trước, đạt 201 tỷ đồng.
  • Kế hoạch doanh thu thuần cho năm 2023 là 3.100 tỷ đồng, hoàn thành 14% kế hoạch.
  • Kế hoạch lợi nhuận sau thuế cho năm 2023 là 1.000 tỷ đồng, hoàn thành 20% kế hoạch.

974×338 64.9 KB

Các số liệu trên cho thấy trong quý đầu tiên năm 2023, KDH ghi nhận mức tăng đáng kể về doanh thu thuần, nhưng lợi nhuận sau thuế lại giảm so với cùng kỳ năm trước. Dự kiến công ty sẽ cần cải thiện hiệu quả kinh doanh để hoàn thành kế hoạch năm 2023. Trong thời gian tới, việc quản lý chi phí và tối ưu hóa hoạt động kinh doanh là những yếu tố quan trọng để đạt được mục tiêu tăng trưởng và lợi nhuận ổn định.

3. Tiềm năng doanh nghiệp

Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh nhà Khang Điền (KDH) có những tiềm năng sau:

  • Tiến độ bán hàng khả quan: Trong quý 1 năm 2023, KDH đã đạt doanh thu 425 tỷ đồng, tăng 198% so với cùng kỳ năm trước, nhờ việc ghi nhận bán biệt thự tại dự án Classia. Điều này cho thấy tiến độ bán hàng của KDH đạt kết quả tích cực trong bối cảnh khó khăn của thị trường bất động sản. Mặc dù lợi nhuận sau thuế giảm 33% do việc không ghi nhận lợi nhuận từ đánh giá lại, nhưng dự kiến KDH sẽ hoàn thành kế hoạch năm 2023 nhờ triển vọng bán hàng dự án Classia và mở bán dự án The Privia và Clarita trong nửa cuối năm.

  • Hợp tác kinh doanh với Keppel: KDH đã ký kết hợp tác với Keppel để phát triển 2 dự án Emeria và Clarita tại TP. Thủ Đức với tổng chi phí phát triển hơn 10.000 tỷ đồng. Việc có quyền sử dụng đất và duyệt quy hoạch cho các dự án này, cùng với chính sách thúc đẩy phát triển quận Thủ Đức, tạo điều kiện thuận lợi cho KDH đạt doanh thu và lợi nhuận từ việc bán hàng.

  • Tình hình tài chính lành mạnh: Dù dư nợ tăng từ 1.737 tỷ đồng lên 5.576 tỷ đồng trong năm 2022 để triển khai dự án và mở rộng quỹ đất, tình hình tài chính và cơ cấu vốn của KDH vẫn ở mức an toàn so với ngành. Đặc biệt, cuối quý 1 năm 2023, nợ vay đã giảm hơn 200 tỷ đồng so với đầu năm và tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu chỉ là 0,5 lần. Các khoản nợ trái phiếu chủ yếu đáo hạn vào năm 2025.

  • Tiềm năng tăng trưởng lâu dài thông qua mở rộng quỹ đất: KDH đang tập trung mở rộng quỹ đất tại TP.HCM để đảm bảo hoạt động kinh doanh trong tương lai. Công ty có nhiều dự án tiềm năng như Clarita, Emeria, The Solina, KDC Tân Tạo, KCN Lê Minh Xuân, cụm CN Bình Trưng, Phong Phú 2. Nhờ các dự án này, KDH có thể mở rộng quỹ đất để đảm bảo hoạt động kinh doanh trong những năm tới.

Tiếp tục với tiềm năng của công ty cổ phần đầu tư và kinh doanh nhà Khang Điền (KDH):

  • Dự án phát triển đa dạng: KDH không chỉ tập trung vào việc mở rộng quỹ đất tại TP.HCM, mà còn có kế hoạch đầu tư vào các dự án phát triển khác như dự án nhà ở, khu đô thị, khu công nghiệp, và khu thương mại. Điều này cho thấy mục tiêu của KDH là mang lại sự đa dạng và bền vững trong hoạt động kinh doanh.

  • Chiến lược hợp tác và đối tác: KDH đã thiết lập mối quan hệ hợp tác với các đối tác uy tín trong ngành bất động sản và xây dựng. Việc hợp tác với các đối tác như Keppel, một tập đoàn phát triển và xây dựng hàng đầu, giúp KDH có thêm nguồn lực, kỹ thuật và kinh nghiệm quản lý để thúc đẩy các dự án phát triển và tạo ra giá trị gia tăng.

  • Tăng cường quản lý và vận hành chuyên nghiệp: KDH đặt trọng tâm vào việc nâng cao chất lượng quản lý và vận hành, từ việc quản lý dự án, quản lý tài chính đến chăm sóc khách hàng. Sự chuyên nghiệp và tập trung này giúp công ty nắm bắt cơ hội và giải quyết thách thức trong ngành bất động sản một cách hiệu quả.

  • Tính bền vững và đáng tin cậy: KDH đã xây dựng một danh tiếng và lòng tin tưởng từ khách hàng, đối tác và nhà đầu tư thông qua việc cung cấp những sản phẩm chất lượng và dịch vụ tốt. Khả năng duy trì và phát triển thương hiệu cùng với cam kết với tiêu chuẩn chất lượng giúp KDH có lợi thế trong việc thu hút khách hàng và đối tác mới.

KDH sở hữu tiềm năng phát triển vững mạnh dựa trên tiến độ bán hàng khả quan, hợp tác kinh doanh với đối tác lớn, tình hình tài chính lành mạnh, mở rộng quỹ đất đa dạng, quản lý chuyên nghiệp và đáng tin cậy. Tất cả những yếu tố này hỗ trợ cho sự phát triển và tăng trưởng bền vững của KDH trong lĩnh vực đầu tư và kinh doanh bất động sản.

4. Định giá cổ phiếu

Để định giá cổ phiếu của doanh nghiệp KDH (Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh nhà Khang Điền), TopFin sử dụng phương pháp P/B được thực hiện dựa trên PB mục tiêu 2.2 là mức PB trung bình trong các chu kỳ sóng BĐS của KDH. Định giá hợp lý của cổ phiếu KDH trong năm 2023 được ước tính là 36.000 đồng/cổ phiếu.

Lý do định giá tích cực này là do KDH sở hữu quỹ đất lớn hơn 600ha tại các vị trí chiến lược tại TP. Thủ Đức và khu vực Tây Nam TP. Hồ Chí Minh, đồng thời đang mở rộng quỹ đất Khu đô thị (KDT) và Khu công nghiệp (KCN) hơn 500ha tại địa bàn thành phố, mang lại tiềm năng phát triển lâu dài. TopFim tin rằng triển vọng bán hàng tích cực của các dự án Classia cùng việc mở bán 2 dự án mới là Privia và Clarita sẽ giúp KDH hoàn thành kế hoạch kinh doanh năm 2023.

Các thời điểm kích hoạt điểm dòng tiền vào theo Bảng dòng tiền sẽ là thời điểm thích hợp để mua nắm giữ KDH. TopFin cho rằng cổ phiếu KDH có tiềm năng tăng giá trong tương lai và là một lựa chọn đầu tư hấp dẫn.

Nhà đầu tư có thể truy cập các báo cáo khác của Trung tâm Phân tích tại:
https://topfin.com.vn/#/dashboard/analysis

#2

Lại sắp esop