- Doanh thu giảm nhẹ so với cùng kỳ
- Lợi nhuận giảm 90% svck
→ Nguyên nhân chủ yếu: Sản lượng tăng lên, trong khi Giá Vốn tăng nhanh hơn Giá bán ra khiến Biên lợi nhuận gộp giảm còn 5,5%
- Mặc dù, giá Ure trong nước từ tháng 7 bắt đầu phục hồi, DCM đang theo đuổi chiến lược mở rộng thị phần, khi Chiết Khấu mạnh hơn và tăng chi phí Quảng cáo (từ đầu năm tăng gần 200 tỷ) khiến 1 phần lợi nhuận ko như kỳ vọng. Để thực hiện chiến lược Doanh thu tăng trưởng mỗi năm tăng 20% tới 2025 đạt 20k tỷ.
→ Điểm sáng mở rộng mảng NPK và khách hàng từ Campuchia Sayimex Ta Mchas và Hưng Thịnh gia tăng, DCM cọc 270 tỷ cho các đơn hàng mới. - Cách tính giá khí đầu vào bắt đầu thay đổi từ 2022, sẽ nhập từ 2 nguồn Malay (nguồn giá cao) và PVN (giá rẻ). → Sản lượng bán ra càng nhiều khiến cty mua từ Malay (giá cao, giá này biến động theo giá dầu Brent) nhiều hơn làm cho chi phí vốn tăng dần.
- Trong khi đó DCM hạch toán trước giá đầu vào (bên Nguồn vốn khoản mục dự phòng phải trả giá khí tăng lên hơn 1.300 tỷ) → Khoản này sẽ được PVN thanh toán lại, đang chậm trễ từ 2022 đến nay vẫn chưa được thanh toán.
=> Từ Q2/2024 trở đi bỏ qua câu chuyện kinh doanh, LNTT có thể đem về 1800-1900 tỷ trở lên mỗi năm (Bởi hết Khấu hao đem về 1300-1400 mỗi năm và lãi từ tiền gửi Ngân hàng hơn 530 tỷ với lượng tiền mặt tiền gửi ngân hàng của DCM đạt hơn 9.800 tỷ đồng) và doanh nghiệp dc hưởng Thuế Ưu Đãi 5 -10% (Thể hiện qua việc đóng thuế mỗi năm)
→ LNST mỗi năm từ 2 yếu tố trên tầm 1.720 tỷ với số lượng cp lưu hành 529.4 triệu cổ.
→ Vậy DCM có thể chia cổ tức 3.200 đồng mỗi năm với mức LNST trên là khả quan. Về chênh lệch Giá cổ phiếu sẽ có xu hướng tăng giảm theo tỷ lệ chia cổ tức tiền mặt so với lãi suất Bank hàng năm từ 2024 trở đi, đặc biệt Quý 1/2024 sẽ có dấu hiệu tăng trưởng đột biến bởi nền thấp 2023.
*Khuyến nghị: với diễn biến tâm lý thị trường chung hiện tại, kèm với DCM đang cho những thông tin tiêu cực khó tránh khỏi những biến động giá cổ phiếu giảm trong ngắn hạn, về mặt trung và dài hạn với bối cảnh xung đột địa chính trị vẫn chưa dừng lại, Trung Quốc cấm vận xuất khẩu Urea, Nga áp thuế 10% đối với xuất khẩu Urea,…
=> Vì thế, về Sản lượng và Giá Bán sẽ còn câu chuyện phục hồi dẫn đến tăng trưởng Doanh thu cho DCM, hiện giá khí của DCM trong kỳ diễn biến trái chiều với giá đạm trong nước, vì giá vốn đầu vào được PVN tham chiếu theo đồng đô, đồng đô tăng dẫn đến giá vốn cũng tăng làm cho Quý này DCM ghi nhận LN thấp, các Quý tới giá bán tăng và trong kỳ Đạm cà mau Xuất khẩu được là rất tốt.
=> Giá cổ phiếu còn chiết khấu DCM lại càng hấp dẫn.