Cập nhật tài liệu ĐHCĐ DPM: đề xuất mới về việc tính toán lại phí vận chuyển khí đầu vào cho giai đoạn 2014-2018. Kém tích cực.
-
Ngày 22/06/2022, Tổng CT Phân bón và Hóa chất Dầu khí (DPM) công bố thêm tờ trình mới, đề xuất cổ đông thông qua ủy quyền cho HĐQT tính toán và phê duyệt quyết toán phí vận chuyển khí đầu vào giai đoạn 2014-2018.
-
Cụ thể, trong hợp đồng giữa Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN), Tổng CT Khí Việt Nam (GAS) và DPM, tất cả các bên đã quyết định cho DPM sử dụng khí đầu vào từ mỏ khí Bạch Hổ - Rồng – Đồi Mồi, với phí vận chuyển khí thấp (từ 0,9 USD đến 1 USD/MMBTU trong giai đoạn 2014-2018). Tuy nhiên, GAS đã trình đề xuất với PVN rằng lượng khí từ mỏ khí Bạch Hổ - Rồng - Đồi Mồi không đủ đáp ứng nhu cầu của DPM trong giai đoạn 2014-2018 và GAS phải thu gom khí từ các mỏ khí có chi phí cao hơn (cước phí vận chuyển 3 USD/MMBTU) để cung cấp cho DPM. Vietsovpetro (chủ các mỏ khí này) cũng đã có báo cáo xác định định lượng khí từ Bạch Hổ - Rồng Đồi Mồi cho DPM trong giai đoạn này. GAS ước tính chi phí vận chuyển khí bổ sung là 18,09 triệu USD (phần chênh lệch giữa cước phí tạm thời ~USD1/ MMBTU và biểu giá thực tế là USD3/MMBTU cho phần sản luợng bù từ mỏ khí giá cao) và yêu cầu DPM thanh toán.
-
Đề xuất này sẽ được trình lên ĐHCĐ vào ngày 23/06/2022 để thông qua. Do PVN không chỉ là cổ đông lớn mà còn là bên liên quan nên PVN không thể tham gia biểu quyết và việc đề xuất này có được thông qua hay không sẽ phụ thuộc vào biểu quyết của các cổ đông khác (chiếm khoảng 40% cổ phần).
-
Trong kịch bản khi đề xuất này được thông qua, DPM phải trả cho GAS số tiền 18,09 triệu USD (420 tỷ đồng, tương đương khoảng 11% lợi nhuận ròng dự báo trong năm 2022 của DPM), cho thấy rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự báo của chúng tôi. Mặt khác, điều này cũng cho thấy khả năng điều chỉnh tăng nhẹ đối với dự báo hiện tại của chúng tôi cho GAS.
-
Các đề xuất khác về kế hoạch lợi nhuận năm 2022, cổ tức tiền mặt và chiến lược phát triển dài hạn vẫn được giữ nguyên như chúng tôi đã đề cập trong Bản tin ngày 03/06/2022.
-
Chúng tôi hiện đang có khuyến nghị MUA đối với DPM với giá mục tiêu 66.800 đồng/cổ phiếu (tổng mức sinh lời dự kiến là 38,9%, bao gồm lợi suất cổ tức 9,7%). DPM đang giao dịch ở mức EV/EBITDA dự phóng 2022/2023 lần lượt là 2,7 lần/3,8 lần dựa trên dự báo của chúng tôi.
Tổng hợp
Mở tài khoản Ưu đãi, Hỗ trợ giao dịch, tư vấn bám sát
Liên hệ: 097.522.8813
ID người tư vấn: 6626- Trần Đình Quân