1. Thông tin doanh nghiệp
Ngân hàng Á Châu (ACB) là một trong những ngân hàng thương mại cổ phần lớn tại Việt Nam, hoạt động trong lĩnh vực ngân hàng và tài chính. ACB được thành lập vào năm 1993, có trụ sở chính tại thành phố Hồ Chí Minh, và là một trong những ngân hàng hàng đầu của Việt Nam với mạng lưới chi nhánh và điểm giao dịch rộng khắp cả nước. ACB cung cấp nhiều sản phẩm và dịch vụ tài chính, bao gồm vay mua nhà, tiết kiệm, thẻ tín dụng, và các dịch vụ ngân hàng trực tuyến.
Ngân hàng ACB đã đạt được nhiều thành tựu và giải thưởng trong lĩnh vực ngân hàng, đặc biệt là trong việc cung cấp các dịch vụ hiện đại và tiện lợi cho khách hàng. Họ đã thể hiện cam kết của mình trong việc phát triển ngành ngân hàng tại Việt Nam và hỗ trợ sự phát triển kinh tế của đất nước.
2. Kết quả kinh doanh
Kết quả kinh doanh của ACB - Ngân hàng Thương mại Cổ phần Á Châu trong quý 3/2023 như sau:
Dư nợ tín dụng: Dư nợ tín dụng của ACB tăng 8.71% so với cuối năm 2022 và tăng mạnh hơn so với 4.91% của 6 tháng đầu năm 2023.
Dư nợ tiền gửi khách hàng: Dư nợ tiền gửi khách hàng tăng 7.62% so với cuối năm 2022, vượt qua tốc độ tăng 4.46% tính đến cuối quý 2/2023.
Tỷ lệ CASA: Tỷ lệ tiền gửi khách hàng và tiền gửi tiết kiệm (CASA) giảm từ mức 20.67% tại cuối quý 2/2023 xuống còn 19.37% cuối quý 3/2023.
Mức sinh lợi tài sản (IAE): Trong quý 3/2023, mức sinh lợi tài sản của ACB giảm nhanh hơn tốc độ giảm của chi phí vốn (COF), dẫn đến việc thu nhập ròng từ lãi suất (NIM) tiếp tục thu hẹp. Annualized NIM giảm 16bps so với quý trước, và NIM 12 tháng gần nhất tính đến quý 3/2023 giảm nhẹ xuống mức 4.13%.
Thu nhập lãi thuần: Thu nhập lãi thuần trong quý 3/2023 đạt 6,209.13 tỷ đồng, giảm nhẹ 0.6% so với quý trước, nhưng tăng 2.93% so với cùng kỳ năm trước.
Mảng kinh doanh phí: Mảng kinh doanh phí của ACB giảm 11.9% so với năm trước, nhưng ACB hiện thực hóa lãi từ mua bán chứng khoán đầu tư, đạt 882 tỷ đồng (so với cùng kỳ lỗ 1.5 tỷ đồng). Tổng thu nhập ngoài lãi đạt 2,515 tỷ đồng, tăng 109% so với cùng kỳ năm trước.
Tổng thu nhập tăng trưởng: Tổng thu nhập tăng trưởng trong quý 3/2023 đạt 8,424 tỷ đồng, tăng 18.8% so với cùng kỳ năm trước.
Tỷ lệ nợ xấu: Tỷ lệ nợ xấu của ACB cuối quý 3/2023 tăng nhẹ lên mức 1.2%, từ mức 1.06% cuối quý 2/2023.
Chi phí dự phòng: Chi phí dự phòng trong quý 3/2023 được ACB ghi nhận ở mức 521 tỷ đồng, giảm 35% so với quý trước.
Lợi nhuận trước thuế (LNTT): LNTT trong quý 3/2023 đạt 5,035 tỷ đồng, tăng 12.5% so với cùng kỳ năm trước.
Kết quả kế hoạch 9 tháng: Xét lũy kế 9 tháng, ACB đạt 15,024 tỷ đồng, tăng 11.3% so với cùng kỳ năm trước, đạt 75% kế hoạch cả năm 2023.
3. Tiềm năng doanh nghiệp
ACB - Ngân hàng Thương mại Cổ phần Á Châu có tiềm năng doanh nghiệp như sau:
Triển vọng năm 2023-2024: ACB có triển vọng tích cực trong giai đoạn 2023-2024. Tăng trưởng tín dụng trong quý 3/2023 của ACB với tín hiệu khả quan và tốc độ tăng nợ xấu chậm hơn so với ngành là điều tích cực. Thu nhập từ hoạt động mua bán chứng khoán đầu tư cũng hưởng lợi từ mức lãi suất giảm, giúp tăng Lợi nhuận trước thuế (LNTT) của ACB năm 2023 dự kiến đạt 18,627 tỷ đồng (+9% YoY).
Triển vọng năm 2024: Dự kiến tăng trưởng tín dụng sẽ cải thiện trong năm 2024, và Net Interest Margin (NIM) có thể được duy trì và tăng nhẹ, giúp LNTT năm sau của ACB đạt 22,553 tỷ đồng (+21% YoY).
Lợi thế cạnh tranh: Với sự tăng trưởng vững chắc của lợi nhuận sau thuế trong 9 tháng đầu năm 2023 và chiến lược kinh doanh thận trọng của ban lãnh đạo, ACB được kỳ vọng tiếp tục duy trì lợi thế cạnh tranh và là một trong những ngân hàng tư nhân hàng đầu trên thị trường.
Triển vọng NIM: Chúng tôi kỳ vọng rằng NIM của ACB trong quý 4/2023 có thể cải thiện nhẹ, và tăng trưởng tín dụng tiếp tục cải thiện, giúp thu nhập lãi thuần năm 2023 tăng khoảng 10.6%. Năm 2024, thu nhập từ lãi của ACB có thể đạt mức tăng trưởng 12.9% YoY.
Thu nhập ngoài lãi: Thu nhập ngoài lãi của ACB năm 2024 dự kiến tăng trưởng mạnh hơn nhờ vào sự phục hồi của doanh thu phí, giúp tăng trưởng 26.4% YoY.
Tổng thu nhập hoạt động: Tổng thu nhập hoạt động dự kiến phục hồi tốt và tăng khoảng 15.8% YoY trong năm 2024.
Áp lực trích lập dự phòng nợ xấu: Áp lực trích lập dự phòng nợ xấu của ACB năm 2024 có thể giảm bớt, giúp LNTT tăng trưởng dương 21.1% YoY.
Quản lý rủi ro nợ xấu: Nợ xấu của ACB trong 2 quý gần nhất tăng chậm hơn so với trung bình ngành, và chúng tôi giả định rằng nợ xấu năm 2023 sẽ duy trì ở mức 1.2% trước khi giảm về mức 1% trong năm 2024.
Tăng trưởng tín dụng: Tăng trưởng tín dụng của ACB năm 2024 dự phóng đạt mức 17.0%, quay trở lại mức tăng trưởng tín dụng bình quân.
Tỷ lệ CASA và NIM: Tỷ lệ CASA cải thiện cùng mặt bằng lãi suất duy trì mức thấp ở nửa đầu năm 2024 có thể giúp NIM của ACB cải thiện dần và đạt mức 4.24%.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng có những rủi ro như tăng trưởng kinh tế chậm hơn dự báo và nợ xấu tăng nhanh có thể gây áp lực lên chi phí trích lập dự phòng rủi ro.
4. Định giá cổ phiếu
Định giá cổ phiếu ACB - Ngân hàng Thương mại Cổ phần Á Châu, TOPFIN kết hợp sử dụng 2 phương pháp định giá là P/B với giá trị trung bình ~1.5, định giá PE với PE ngành đang ở 9.1. Định giá hợp lý của cổ phiếu ACB trong năm 2023 được ước tính là 30,371 đồng/cổ phiếu so với giá 22.250 đồng/ cổ phiếu hiện tại.
Các thời điểm kích hoạt điểm dòng tiền vào theo Bảng dòng tiền sẽ là thời điểm thích hợp để mua nắm giữ ACB. TopFIN cho rằng cổ phiếu ACB có tiềm năng tăng giá trong tương lai và là một lựa chọn đầu tư hấp dẫn.
Nhà đầu tư có thể truy cập các báo cáo khác của Trung tâm Phân tích tại:https://topfin.com.vn/webapp/trung-tam-phan-tich