đặc biệt 26/5/2022 : Viettel Post
Tổng công ty cổ phần bưu chính Viettel ( VTP)
Cổ phiếu xứng đáng cho việc Buy and Hold dài hạn
Một cổ phiếu phù hợp cho việc mua và nắm giữ trung hạn - dài hạn vì yếu tố ngành nghề là nhu cầu thiết yếu không thể thiếu và với sự mệnh trở Thành Cty logictics hàng đầu Việt Nam thì có thể nói đây là 1 dn xứng đáng để đầu tư lâu dài 3-5 năm hoặc lâu hơn nữa!
Một điểm đáng chú ý là tuy vẫn trên sàn Upcom những khối ngoại không ngừng gia tăng VTP và hiện đã sở hữu tới gần 25%
Với luận điểm lợi nhuận thấp nhất vào năm 2021 khi ảnh hưởng lớn bởi dịch Covid thì tôi tin rằng từ năm 2022 VTP sẽ quay trở lại và lợi hại hơn xưa! Đặc biệt Viettel Telecom, Cty tạo ra nguồn doanh thu lớn nhất của tập đoàn Viettel, cánh chim đầu đàn đã và đang chuyển giao một phần khoản 10000 nhân sự ở mảng dịch vụ viễn thông của các chi nhánh ở 63 Tỉnh Thành được chuyển giao sang Viettel Post tiếp nhận và dự kiến từ năm 2022 VTP sẽ có sự bứt phá về doanh thu và lợi nhuận!
Điểm mua:68.x-71.x
Điểm cutloss: 60
Giá mục tiêu tối thiểu 2022: 110-115
Kỳ vọng mức lợi nhuận tối thiểu 40% mỗi năm từ vùng giá này!
Dưới đây Là 1 số nội dung phân tích
https://account.vdsc.com.vn/broker/A9B5BF05C15757CD792F9D7A25283080
———————————-
Bài phân tích về VTP
I. TỔNG KẾT NGÀNH
-
Theo tính toán của các tập đoàn lớn thế giới như Google, Temasek và Bain&Company, nhiều khả năng, quy mô của nền kinh tế số Việt Nam sẽ vượt ngưỡng 52 tỷ USD và giữ vị trí thứ 3 trong khu vực ASEAN vào năm 2025. Điều đó có nghĩa là, thị trường giao hàng trực tuyến sẽ phát triển tương ứng
-
Theo báo cáo của Bộ Thông tin và Truyền thông, ước tính doanh thu lĩnh vực bưu chính 6 tháng đầu năm 2021 đạt hơn 20,000 tỷ đồng (tăng 23% so với với cùng kỳ). Sản lượng bưu phẩm đạt trên 590 triệu, tăng 30% so với cùng kỳ năm 2020. Những con số này cho thấy ngành bưu chính, chuyển phát nhanh đang hoạt động rất tốt.
-
Thị trường giao hàng Việt Nam tăng trưởng mạnh mẽ phần lớn nhờ thương mại điện tử (TMĐT). Từ khi đại dịch bùng phát, nhu cầu mua sắm trên các trang TMĐT ngày càng cao. Cụ thể, trong năm 2020, có 70% người dân Việt Nam tiếp cận với Internet, 53% người dùng ví điện tử thanh toán khi mua hàng qua mạng (tăng 28% so với năm 2019).
-
Theo Báo cáo Thương mại điện tử Đông Nam Á 2020 từ Google, Temasek và Bain&Company, quy mô của thị trường TMĐT Việt Nam năm 2020 ước tính tăng 16% và đạt quy mô trên 14 tỷ USD. Trong đó, lĩnh vực bán lẻ hàng hoá trực tuyến có tốc độ tăng trưởng cao nhất (46%). Báo cáo này cũng dự đoán tốc độ tăng trưởng trung bình giai đoạn 2020-2025 là 29% và đến năm 2025 quy mô thương mại điện tử nước ta đạt 52 tỷ USD.
-
Bên cạnh đó, Hiệp hội Thương mại điện tử Việt Nam (VECOM) cũng công bố báo cáo Chỉ số TMĐT Việt Nam 2020 với mức tăng trưởng khoảng 15%, đạt quy mô khoảng 13.2 tỷ USD. Trong khi đó, sản lượng bưu phẩm gửi qua dịch vụ chuyển phát đã tăng 47% trong năm 2020 với mức tăng trưởng bưu phẩm của các doanh nghiệp chuyển phát hàng đầu là từ 30 – 60%.
Đầu tiên, các doanh nghiệp nổi tiếng phải kể đến chính là Viettel Post, Vietnam Post, Giao Hàng Nhanh và Giao Hàng Tiết Kiệm chiếm hơn 65% thị phần
Tuy nhiên, trong 4 DN chiếm 65% thị phần toàn quốc thì Viettel Post và Bưu chính Việt Nam chiếm vị thế hơn cả khi 2 ông lớn này chiến tới 82% tổng doanh thu của 4 doanh nghiệp trong năm 2020. Số liệu doanh thu năm 2021 chưa thu thập được với giao hàng nhanh và giao hàng tiết kiệm. Tuy nhiên chắc chắn rằng thị phần của ViettelPost và Bưu Chính Việt Nam vẫn chiếm tỷ trọng xung quanh ngưỡng 80% tổng doanh thu và tỷ lệ tăng trưởng hàng năm của Viettel Post đang có xu hướng nhanh hơn qua các năm.
STT Tên Doanh thu 2020 Doanh thu 2021 Tăng trưởng
1
Viettelpost
17,234
21,423
24.31%
2
Bưu Chính Việt Nam
24,109
26,600
10.33%
3
Giao hàng nhanh
1,942
n/a
4
Giao hàng tiết kiệm
7,204
n/a
Ở VTP hội tụ đầy đủ các yếu tố để trên để vươn lên số 1 Việt Nam trong giao nhận hàng hóa.
-
Viettel Post đang dần trở thành một công ty công nghệ nhất là khi tập đoàn có tập đoàn Viettel hỗ trợ
-
Viettel Post cũng tăng độ phủ trong năm nay khi mở rộng 10 hệ thống kho bãi lớn đồng thời thực hiện cơ cấu lại giữa Viettel Telecom với Viettel Post.
-
Viettel Post sở hữu KH trung thành khi nằm trong hệ sinh thái của Viettel và Ngân hàng MBBank cam kết sử dụng dịch vụ.
⇨ Đây là những lợi thế lớn của Viettel mà không có DN chuyển phát khác có được.
Chúng tôi cho rằng năm 2021 là năm đáy lợi nhuận của VTP dựa trên những luận điểm sau:
-
Cả nước thực hiện phong tỏa và giãn cách toàn xã hội một cách quyết liệt dẫn tới việc giao nhận hàng giữa các tỉnh mất nhiều thời gian. Ảnh hưởng tới chất lượng dịch vụ, doanh thu cũng như lợi nhuận của VTP
-
Phát sinh các việc bồi thường/bồi hoàn/hoàn trả/giải quyết các khiếu nại của KH do các đơn hàng xử lý kéo dài.
-
Nhiều nhân sự bị nhiễm covid ảnh hưởng tới năng suất lao động.
Năm 2022 khi các yếu tố cơ bản nêu trên được kiểm soát thì doanh thu cũng như lợi nhuận của VTP sẽ được cải thiện đáng kể.
II. THAM VỌNG LỚN CHO NĂM 2022 VÀ CÁC NĂM TIẾP THEO
-
Sau khi hoàn thành tiếp nhận và tái cơ cấu toàn bộ hệ thống cửa hàng Viettel Telecom, VTP sẽ trở thành doanh nghiệp sở hữu quy mô và mật độ mạng lưới đứng đầu cả nước, qua đó giúp hưởng lợi mạnh mẽ trước những xu hướng mới trong ngành.
-
Trong một báo cáo mới nhất của VCBS dự phóng doanh thu năm 2022 của VTP đạt 25.349 tỷ đồng (tăng 18,3% so với năm ngoái), lợi nhuận thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 394 tỷ đồng (tăng 32,8%),
Trong năm nay, Viettel Post lên các kế hoạch sau:
-
Hoàn thiện hệ sinh thái các dịch vụ logistics, áp dụng tiêu chuẩn ISO 9001:2015 và ISO/IEC 27001:2013 vào vận hành; đẩy mạnh dịch vụ Fulfillment (dịch vụ hoàn tất đơn hàng) tại 17 thị trường trọng điểm trên khắp cả nước; ứng dụng công nghệ IoT (Internet vạn vật) vào dịch vụ chuyển phát nhằm tối ưu năng suất lao động và nâng cao trải nghiệm khách hàng. Viettel Post cũng đặt mục tiêu trở thành “doanh nghiệp tỷ đô” trong năm 2022.
-
VTP đang đưa vào nghiên cứu, xây dựng và vận hành 10 Trung tâm Logistics công nghệ cao hiện đại nhất Việt Nam.
-
Hoàn thiện cơ sở hạ tầng tuyến huyện (xây dựng nhà huyện):
-
Triển khai công nghệ cao trong kho: Robot AGV, Băng tải
-
Triển khai thí điểm mô hình Bưu cục di động:
-
Nâng cao năng suất lao động lên 1,5 lần,
-
Tối ưu các quy trình, nghiệp vụ ở tất cả các lĩnh vực.
-
Nâng cấp phiên bản app Viettelpost thành Supper App tích hợp đầy đủ các tính năng phục vụ nhu cầu mua hàng của KH.
-
Xây dựng hệ thống điều hành tự động Control Tower
-
Triển khai gom hàng kết nối hàng tải Bắc Nam 36h
-
Phát triển sàn thương mại điện tử: Voso, Mygo.
• Điểm đặc biệt:
❖ Chúng tôi đánh giá rất tiềm năng việc Tập đoàn Viettel đang có hướng tái cơ cấu toàn bộ hệ thống cửa hàng Viettel Telecom. Qua đó VTP sẽ trở thành doanh nghiệp sở hữu quy mô và mật độ mạng lưới đứng đầu cả nước, VTP hưởng lợi mạnh mẽ trước những xu hướng mới trong ngành. Điều này làm gia tăng lợi thế cạnh tranh từ mạng lưới. Nâng tỷ lệ độ phủ, tỷ lệ điểm giao nhận trên mỗi tỉnh của VTP sẽ cao nhất toàn ngành.
Nhân sự từ VTT sẽ chuyển sang một phần cho VTP. Một số mảng kinh doanh của VTT cũng sẽ được VTP tiếp quản và khai thác. Từ đó làm tăng doanh thu và lợi nhuận. Biên lợi nhuận được tăng lên đáng kể khi tận dụng được các điểm bán từ VTT (chi phí không tăng nhiều). => Đây là điểm sẽ kỳ vọng tạo đà bứt phá lợi nhuận cho VTP từ năm 2022 trở đi
Dự phóng dựa theo ước ln 2022
-
EPS =5, P/E ngành 25 thì giá trị định giá hợp lý của VTP là 125.000 đ/cp. Vốn hóa VTP lúc nào khoảng 13.500 tỷ đồng (tương đương quy đổi khoảng 500 tr USD)
-
Nếu VTP định giá 1 tỷ USD thì giá cp của VTP là 250.000 đ/cp.
Tham chiếu:
Đối với GHTK: Công ty Parcel Express của Singapore mua lại cổ phần từ SEA để trở thành cổ đông chiến lược của GHTK; Kerry Singapore sở hữu 40% của GHTK; SF Trung Quốc mua lại 51% cổ phần của Kerry. Nhà đại diện vốn Mai Thanh Bình của GHTK chuyển quốc tịch từ Việt Nam sang Singapore.
Có thông tin cho rằng GHTK sẽ IPO với quy mô định giá khoảng 1 tỷ USD. Như vậy với lợi thế vốn có của Viettel và tiềm năng tăng trước thời gian tới thì giá hiện tại của VTP vẫn đang quá rẻ. Hiện tại vốn hóa của VTP được định giá trên TTCK Việt Nam khoảng 8.000 tỷ đồng (khoảng 300 tr USD). Con số này bằng 1/3 so với vốn hóa GHTK.
https://account.vdsc.com.vn/broker/A9B5BF05C15757CD792F9D7A25283080