I. Vĩ mô ngành
Nhóm ngành thép là 1 trong những ngành tăng mạnh trong giai đoạn vừa qua khi giá cả hàng hóa leo thang vào siêu chu kì, giá thép liên tục tăng mạnh, nhu cầu tiêu thụ cũng tăng theo, dẫn đến doanh thu và cả lợi nhuận của hầu hết các doanh nghiệp ngành thép trên sàn đều tăng.
Triển vọng xuất khẩu của ngành tăng khi Tình trạng thiếu điện của Trung Quốc kéo dài sẽ là tiềm năng xuất khẩu trong ngắn hạn với các doanh nghiệp sản xuất thép. Bên cạnh đó là biện pháp tự vệ quota tại Châu Âu.
Sản phẩm của TVN phục vụ hoạt động dựng xây đất nước. Trong số này, thép xây dựng có tỷ trọng hơn 80%, các sản phẩm thép dẹt như tôn mạ và thép cán nguội chiếm gần 20%…
II. Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
Quý 2 doanh thu thuần đạt 10.925 tỷ đồng tăng 35,7% so với cùng kỳ. Giá vốn hàng bán tăng ít hơn mức tăng của doanh thu nên lãi gộp đạt 886,6 tỷ đồng tăng 128% so với quý 2/2021. TVN lãi sau thuế 576,3 tỷ đồng cao gấp 2,6 lần quý 2/2020, LNST công ty mẹ là 496 tỷ đồng - mức lợi nhuận theo quý cao nhất trong lịch sử hoạt động của TVN.
Luỹ kế 6 tháng đầu năm 2021, doanh thu thuần đạt 20.370 tỷ đồng tăng 32,5% so với cùng kỳ; LNST đạt 970,5 tỷ đồng cao gấp 3,8 lần nửa đầu năm ngoái. LNST thuộc về công ty mẹ là 831,3 tỷ đồng.
Kế hoạch năm 2021 TVN đặt mục tiêu tổng doanh thu hợp nhất 30.500 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế hợp nhất 400 tỷ đồng. Như vậy, sau 6 tháng đầu năm, TVN đã hoàn thành 67% kế hoạch doanh thu năm và 281% kế hoạch lợi nhuận trước thuế hợp nhất.
Tình hình tài chính:
Lượng tiền và các khoản tương đương tiền là 2.225 tỷ đồng, tăng mạnh 44,5% so với hồi đầu năm và chiếm 8,5% tổng tài sản.
=> Lượng tiền mặt tăng để có thể duy trì và thích ứng trong bối cảnh khó khăn của dịch bệnh.
Hàng tồn kho tăng mạnh, việc giá thép thép tiếp tục ở mức cao sẽ giúp KQKD của TVN tiếp tục tăng. Bên cạnh đó sẵn sàng đáp ứng nhu cầu trong nước và xuất khẩu khi được hưởng lợi từ nhu cầu tiêu thụ trong nước và triển vọng xuất khẩu.
Luận điểm đầu tư
Hưởng lợi từ vĩ mô ngành + đẩy mạnh đầu tư công trong những tháng cuối năm 2021.
Tiêu thụ nội địa
Tiến độ giải ngân vốn đầu tư công đã được cải thiện so với các nắm trước đó, tuy nhiên do ảnh hưởng bởi dịch bệnh nên tiến độ 9T chưa đạt kế hoạch của chính phủ, để đẩy nhanh tiến độ giải ngân đầu tư công, khi dần mở cửa sẽ đẩy nhanh tiến độ giải ngân và xây dựng + Mở cửa sau giãn cách sẽ thúc đẩy xây dựng bất động sản.
=> Thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ vật liệu xây dựng.
Triển vọng xuất khẩu
Trung Quốc siết giảm sản lượng thép, bên cạnh đó là tình trạng thiếu điện của Trung Quốc kéo dài ảnh hưởng lớn đến các ngành sản xuất thâm dụng điện, trong đó khu vực sản xuất thép.
Biện pháp tự vệ quota tại Châu Âu khiến cho các quốc gia đang xuất khẩu lớn vào Châu
Âu trong thời gian ngắn khó tăng thêm sản lượng xuất vào thị trường này khi nhu cầu tăng
đột biến.
=> Triển vọng xuất khẩu vào Trung Quốc và các quốc gia ở Châu Âu.
Tái cơ cấu
Trong năm 2021, TVN đặt mục tiêu đẩy mạnh tái cơ cấu, thoái vốn của Tổng công ty tại các đơn vị. TVN vẫn chưa thoái vốn hoàn toàn khỏi 5 đơn vị gồm CTCP Trúc Thôn, CTCP Thép Đà Nẵng, CTCP Tân Thành Mỹ và 2 công ty TNHH Ống thép Việt Nam và Ống thép Nippon Steel.
Triển khai việc thoái vốn của Tổng công ty tại TISCO (nắm 42,11%).
TVN đã góp thêm vốn để bảo toàn tỷ lệ sở hữu 28% tại Công ty TNHH Cơ khí Việt Nhật.
Ngoài ra, VNSTEEL sẽ xem xét mua bán sáp nhập Công ty sản xuất mạ hiện có tạo ra một thương hiệu thống nhất theo chuỗi.
=> Thoái vốn tại các đơn vị kinh doanh kém hiệu quả, tập trung vốn và nguồn lực cho sản xuất kinh doanh chính và có hiệu quả cao.
=> Tạo cơ sở để SCIC có thể triển khai việc bán vốn tại TVN (nắm gần 94%).
Nắm giữ nhiều đất
Công ty lợi thế khi nắm giữ và đã có quyền sử dụng đất.
=> Kì vọng trong việc chuyển đổi mục đích sử dụng quỹ đất “khủng” được Nhà nước cho thuê.
IV. Góc nhìn kĩ thuật
Xu hướng chính của cổ phiếu hiện tại đang ở xu hướng tăng giá và đã vượt đỉnh thời đại từ khi niêm yết vào tháng 9/2021.
Trong ngắn hạn, cổ phiếu hình thành và duy trì kênh tăng giá từ tháng 8/2021, cổ phiếu vượt đỉnh cũ vào phiên 21/10. Hiện tại đang có nhịp điều chỉnh chốt lời ngắn hạn.
Khuyến nghị mua: TVN vùng giá 19.5 – 20. Kì vọng ngắn hạn 22, trung hạn 28.
Giá cắt lỗ: 18.5.
