Dư âm CreditSuisse lan nhanh đến châu Á thông qua các trái phiếu Cocos Bond

[trannam0611]

Thị trường chứng khoán châu Á lo ngại trước việc một vài ngân hàng châu Á nắm giữ các trái phiếu Cocos Bond của CreditSuisse và đống trái phiếu này mất toàn bộ giá trị. Nhiều ngân hàng châu Á khác cũng có tình trạng tương tự.

Trước khi đầu tư vào Cocos Bond, các định chế tài chính này cũng đã xác định các kịch bản rủi ro của loại chứng khoán này. Tức là một khi doanh nghiệp phá sản họ sẽ mất hết. Duy chỉ các khách hàng hoặc các nhà đầu tư của ngân hàng có thể chưa nắm được công cụ này nên việc vỡ lở và hoảng loạn có thể hiểu được. Hôm nay thị trường Hồng Kông giảm mạnh nhất do một vài ngân hàng ở đây có mối liên hệ chặt chẽ với Thụy Sĩ. Hồng Kông cũng là thủ phủ của các tổ chức ngầm.

Cocos Bond - tên đầy đủ Contingent Convertibles (trái phiếu chuyển đổi tiềm ẩn) là 1 loại trái phiếu TỰ ĐỘNG chuyển đổi nếu có 1 sự kiện nào đó xảy ra. Nó có 2 cơ chế.

• Cơ chế kích hoạt: Khi 1 ngân hàng gặp 1 sự sụt giảm tài sản đột ngột (điển hình như khi khủng hoảng) vượt quá mức an toàn vốn thì các trái phiếu này sẽ tự động chuyển đổi mà không cần ý kiến từ trái chủ.

• Cơ chế hấp thụ tổn thất: Các trái phiếu Cocos sẽ tự động chuyển đổi thành vốn chủ hoặc ghi giảm một phần hoặc toàn bộ giá trị của trái phiếu tạm thời hoặc vĩnh viễn, đưa tỷ lệ vốn cấp 1 của ngân hàng về trạng thái an toàn như 1 lớp lá chắn phòng thủ.

Vì tính chất rủi ro của nó nên lãi coupon trên loại chứng khoán này rất cao.

Các Cocos Bond sinh ra sau khủng hoảng 2008 như 1 công cụ trái phiếu phòng thủ trước rủi ro. Nếu 1 ngân hàng nắm giữ các tài sản tài chính bị giảm giá trị đột ngột khiến ăn sâu vào vốn thì các trái phiếu này như 1 cơ chế kích hoạt phao cứu sinh. Nghe qua có vẻ phòng thủ trước các rủi ro nhưng nó gây tâm lí bất an với các khách hàng của các định chế tài chính đầu tư vào các sản phẩm này bởi như vậy tài sản của chính các định chế đầu tư này cũng bị thâm hụt khi các khoản trái phiếu bị giảm giá trị mạnh.

Tất cả căn nguyên của làn sóng dịch bệnh khủng hoảng ngân hàng hiện nay đều bắt nguồn từ tư duy của các ông chủ ngân hàng đã quen trong kỉ nguyên tiền dễ dãi.