Lời đầu tiên, Bắc Cao Minh đăng tải bài viết này không nhằm mục đích khuyến nghị mua/bán cổ phiếu HAG - Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai, Bắc Cao Minh chỉ mong giúp ích ít nhiều cho những nhà đầu tư đang quan tâm và có ý muốn sở hữu cổ phiếu HAG.
Cổ nhân có câu nói rất hay “Qua cơn bĩ cực đến hồi thái lai”. Câu nói này giúp Bắc Cao Minh liên tưởng ngay đến cổ phiếu HAG - Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai. Tại sao ư? Vì hiện tại HAG đã có bước chuyển mình ở một số phương diện rất đáng quan tâm.
Do thời gian có hạn, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc phân tích phẩm chất lãnh đạo của Bầu Đức, Chiến lược kinh doanh “Heo ăn chuối” và lợi ích kinh tế cây sầu riêng.
PHẨM CHẤT LÃNH ĐẠO CỦA BẦU ĐỨC:
Bầu Đức là một người lãnh đạo rất tâm huyết, có tâm, có khát vọng lớn, nhiều năm dấn thân vào lĩnh vực sản xuất nông nghiệp, dày dặn kinh nghiệm thương trường, không ngại gian khó, luôn dồn toàn bộ sức lực, tiền bạc để gây dựng, phát triển Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai và trên thực tế Bầu Đức là cổ đông lớn nắm giữ tới 34,5% tổng số cổ phần của HAG.
Là một nhà đầu tư chứng khoán, trước khi rót vốn đầu tư vào doanh nghiệp thì việc quan trọng hàng đầu là xem xét phẩm chất của lãnh đạo chủ chốt có đáng tin cậy không, với mẫu người như Bầu Đức thì Bắc Cao Minh tin tưởng rằng Ông luôn hết mình vì quyền và lợi ích của cổ đông mà cố gắng làm tốt nhất, nhiều nhất có thể, mặc dù phía trước vẫn còn không ít khó khăn, thử thách đối với HAG. Nhưng với sự đồng hành, ủng hộ tích cực của cổ đông, lại thêm thiên thời, địa lợi nữa sẽ giúp cho HAG bước sang trang sử mới với thành tích và niềm tự hào.
CHIẾN LƯỢC KINH DOANH “HEO ĂN CHUỐI”:
Chúng ta đều biết rằng, cây ăn trái đóng vai trò quan trọng trong cơ cấu ngành nghề hoạt động của HAG với sản phẩm chủ lực là chuối, diện tích chuối khoảng 5.000 ha, quả chuối đạt tiêu chuẩn được xuất khẩu vào các thị trường như Nhật Bản, Hàn Quốc, Singapore, Châu Âu, Trung Quốc .v.v. còn lượng chuối không đạt tiêu chuẩn bán ra thị trường cũng khá lớn, thay vì loại bỏ thì mang phơi khô, xay thành bột cho heo ăn, heo nái thì ăn chuối chín để có sữa nhiều, còn heo thịt thì ăn bột chuối.
Hoàng Anh Gia Lai đã tìm ra công thức chế biến thức ăn cho heo với 40% thành phần là chuối, mà chuối lại hội tụ đầy đủ các chất rất tốt như tinh bột, kali, vi lượng .v.v, còn lại bắp, đậu nành, vi chất, thảo mộc, từ đó giúp heo mau lớn, có giá thành thấp/cạnh tranh và chất lượng cũng có phần khác biệt so với các sản phẩm heo trên thị trường, đó là thịt thơm, độ dẻo vừa phải, thớ thịt trong, phần mỡ giòn không gây ngán .v.v.
Tính chỉ số FCA đạt kết quả tuyệt vời, vì chỉ số FCA của nhiều công ty chăn nuôi heo là 2.4 - 2.6, còn heo ăn chuối của HAG chỉ 2.0 - 2.2, đồng nghĩa với việc để có 1 kg thịt heo thì HAG tiêu tốn ít thức ăn hơn so với những cơ sở nuôi heo khác, kéo theo biên lợi nhuận gộp cao hơn, là một trong những lợi thế cạnh tranh đáng kể trong hoạt động kinh doanh của Hoàng Anh Gia Lai.
Như vậy có thể nói rằng, HAG nhất cử lưỡng tiện, một mũi tên trúng 2 con chim là mảng nông nghiệp và con heo. Đúng là tuyệt chiêu xứng đáng 10 điểm.
LỢI ÍCH KINH TẾ CÂY SẦU RIÊNG:
Cây sầu riêng là loại cây ăn trái mang lại giá trị cao. HAG trồng hàng 1.000 ha cây sầu riêng (gồm 200 ha tại Việt Nam và 800 ha tại Lào) với 2 giống chủ lực là sầu riêng Monthong (Thái Lan) và sầu riêng Musang King (Malaysia).
Cơ hội thêm rộng mở khi quả sầu riêng của Việt Nam được Trung Quốc cho phép nhập khẩu chính ngạch sau hơn 4 năm đàm phán.
Như vậy, với giá trị cao và năng suất đem lại thì cây sầu riêng sẽ mang lại khoản lợi nhuận to lớn cho HAG.
BẮC CAO MINH
Để tìm hiểu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog cá nhân dưới đây của Bắc Cao Minh:
Lời đầu tiên, Bắc Cao Minh đăng tải bài viết này không nhằm mục đích khuyến nghị mua/bán cổ phiếu BCG - Công ty Cổ phần Tập đoàn Bamboo Capital, nhà đầu tư chỉ nên dừng lại ở mục đích tham khảo.
Bắc Cao Minh rất mong giúp ích ít nhiều cho những nhà đầu tư đang quan tâm và có ý muốn sở hữu cổ phiếu BCG đưa ra quyết định tối ưu.
Bắc Cao Minh nhận thấy cổ phiếu BCG rơi về vùng giá thấp so với tiềm năng, thế mạnh và triển vọng thực sự của nó, vì vậy cần được quân tâm và lựa chọn thời điểm mua phù hợp.
Vậy kỳ vọng gì cổ phiếu BCG, để làm rõ nội dung này Bắc Cao Minh sẽ đi sâu phân tích một số yếu tố trọng yếu tác động đến triển vọng của doanh nghiệp cũng như đường đi giá cổ phiếu BCG trong tương lai.
Do thời gian có hạn, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc phân tích kỹ lưỡng vài yếu tố trọng yếu dưới đây.
1. GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN BAMBOO CAPITAL
Công ty Cổ phần Tập đoàn Bamboo Capital (BCG) được thành lập vào năm 2011 với hai lĩnh vực hoạt động chính: Dịch vụ ngân hàng đầu tư, tư vấn M&A và huy động vốn.
Năm 2015, trở thành một trong những công ty đa ngành nghề với hơn 15 công ty thành viên và liên kết.
Năm 2015, công ty niêm yết cổ phiếu trên Sàn giao dịch chứng khoán TP HCM (HSX) với số lượng 40.700.000 cổ phiếu, giá đóng cửa phiên giao dịch đầu tiên vào ngày 16/7/2015 là 17.900 đồng/cổ phiếu.
Năm 2019, tái cấu trúc công ty để hợp nhất các danh mục đầu tư, tập trung vào 4 mảng hoạt động kinh doanh chính gồm: Sản xuất & nông nghiệp, xây dựng & thương mại, cơ sở hạ tầng & bất động sản, năng lượng tái tạo.
Hiện tại, BCG là Tập đoàn đa ngành hàng đầu Việt Nam với hơn 60 công ty thành viên và liên kết. BCG hoạt động đầu tư và kinh doanh trên 5 mảng chủ lực gồm: Năng lượng tái tạo, Bất động sản, xây dựng & đầu tư hạ tầng, sản xuất & thương mại, dịch vụ tài chính. BCG chú trọng đầu tư vào mảng bất động sản, năng lượng tái tạo, xây dựng và đầu tư cơ sở hạ tầng. BCG định hướng trở thành công ty về năng lượng tái tạo hàng đầu Việt Nam bên cạnh mảng bất động sản và dịch vụ tài chính, thực hiện đầy đủ nghĩa vụ trách nhiệm xã hội tại địa phương BCG hoạt động.
Cấu trúc Tập đoàn gồm: 1 văn phòng đại diện, 9 công ty con kiểm soát trực tiếp và 32 công ty con kiểm soát gián tiếp thông qua công ty con. Ngoài ra, Tập đoàn có 2 công ty liên kết sở hữu trực tiếp và 11 công ty liên kết sở hữu gián tiếp thông qua công ty con.
Địa bàn hoạt động kinh doanh rộng khắp gồm: Thành phố Hồ Chí Minh, Trà Vinh, Vĩnh Long, Cà Mau, Sóc Trăng, An Giang, Long An, Tây Ninh, Phú Yên, Bình Định, Quảng Nam, Thành phố Đà Nẵng.
Những năm qua, BCG đã tận dụng nguồn lực để tích cực huy động vốn tại thị trường chứng khoán trong nước thông qua các hình thức: Phát hành trái phiếu chuyển đổi, phát hành cổ phiếu ra công chúng, đấu giá cổ phần. Bên cạnh đó, BCG cũng thúc đẩy hoạt động huy động vốn trên thị trường quốc tế thông qua các hoạt động quảng bá thương hiệu của mình đến các nhà đầu tư quốc tế, chuẩn hoá công tác quan hệ nhà đầu tư chuyên nghiệp và hiệu quả hơn với mục đích để thu hút nhà đầu tư góp vốn trực tiếp vào các dự án, các công ty thành viên hoặc nắm giữ cổ phần tại công ty mẹ.
Tổng số cổ phiếu BCG đang lưu hành: 533.467.622 cổ phiếu.
Ông Nguyễn Hồ Nam là Chủ tịch Hội đồng quản trị Công ty Cổ phần Tập đoàn Bamboo Capital sở hữu 83.371.894 cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ 15,63% vốn điều lệ.
2. CƠ CẤU TÀI SẢN VÀ CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA BCG
2.1. Cơ cấu tài sản:
Tiền và các khoản tương đương tiền: Hơn 629 tỷ đồng, giảm mạnh so với đầu năm.
Đầu tư tài chính ngắn hạn: Gần 511 tỷ đồng, giảm mạnh so với đầu năm.
Các khoản phải thu ngắn hạn: Hơn 13.461 tỷ đồng, chiếm hơn 75% tài sản ngắn hạn.
Hàng tồn kho: Gần 2.755 tỷ đồng, chiếm hơn 15% tài sản ngắn hạn.
Các khoản phải thu dài hạn: Hơn 11.036 tỷ đồng, chiếm hơn 42% tài sản dài hạn.
Tài sản cố định tăng mạnh so với đầu năm từ hơn 5.832 tỷ đồng lên gần 8.113 tỷ đồng, chiếm hơn 31% tài sản dài hạn.
Tài sản dở dang dài hạn: Hơn 2.617 tỷ đồng, trong đó chi phí xây dựng cơ bản dở dang tại Dự án Nhà máy điện Phú Mỹ đạt gần 1.872 tỷ đồng.
Tình hình đầu tư vào các công ty liên kết, liên doanh tăng rất mạnh so với đầu năm từ hơn 1.500 tỷ đồng lên hơn 3.452 tỷ đồng.
*** Tóm lại, cấu trúc tài sản không cân đối, tiềm ẩn rủi ro, khoản phải thu ngắn hạn chiếm tỷ trọng quá lớn trong cơ cấu tài sản ngắn hạn. Điểm nhấn ở khoản mục tài sản cố định hữu hình và chi phí xây dựng cơ bản dở dang tại Dự án Nhà máy điện Phú Mỹ tăng mạnh, từ đó giúp Tập đoàn mở rộng quy mô sản xuất, là yếu tố trọng yếu giúp tăng trưởng mạnh doanh thu và lợi nhuận trong tương lai.**
2.2. Cơ cấu nguồn vốn:
Nợ phải trả: Hơn 30.021 tỷ đồng, chiếm gần 69% tổng nguồn vốn. Trong đó đáng chú ý các khoản mục sau:
Người mua trả tiền trước ngắn hạn: Hơn 3.259 tỷ đồng.
Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn: Hơn 3.035 tỷ đồng.
Vay và nợ thuê tài chính dài hạn: Hơn 11.687 tỷ đồng.
Vốn chủ sở hữu: Hơn 13.799 tỷ đồng, chiếm hơn 31% tổng nguồn vốn. Tuy nhiên vốn chủ sở hữu tăng mạnh so với đầu năm từ hơn 8.349 tỷ đồng lên hơn 13.799 tỷ đồng.
*** Tóm lại, cấu trúc nguồn vốn không cân đối, phần vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng khiêm tốn trong cơ cấu tổng nguồn vồn, tuy nhiên điểm tích cực đáng ghi nhận là nguồn vốn chủ sở hữu tăng mạnh, giúp củng cố nền tảng tài chính, giảm gánh nặng vay vốn, giảm áp lực chi phí lãi vay, giảm rủi ro tài chính.**
3. YẾU TỐ TRỌNG YẾU THỨ NHẤT: HƯỞNG LỢI TỪ QUY HOẠCH ĐIỆN VIII
BCG là một tập đoàn đa ngành đi đầu trong lĩnh vực năng lượng tái tạo và đây sẽ tiếp tục là định hướng của Tập đoàn trong kế hoạch phát triển kinh doanh trong 5 năm tới.
Quy hoạch điện VIII được yêu cầu phải xây dựng dựa trên nguyên tắc giảm điện than, phát triển năng lượng tái tạo và năng lượng mới.
Hướng đi của quy hoạch điện VIII phù hợp với định hướng của Tập đoàn. Đây chính là cơ hội lớn cho Công ty Cổ phần Tập đoàn Bamboo Capital đã và đang tích cực đầu tư mảng năng lượng tái tạo.
4. YẾU TỐ TRỌNG YẾU THỨ HAI: TĂNG QUY MÔ SẢN XUẤT
Dựa vào Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2022 đã kiểm toán của Tập đoàn BCG, cho chúng ta biết rằng tài sản hữu hình và chi phí xây dựng cơ bản dở dang tại Nhà máy điện Phú Mỹ vào thời điểm cuối năm tăng mạnh so với đầu năm 2022, từ đó giúp Tập đoàn tăng quy mô sản xuất, là cơ sở vững vàng để tăng trưởng mạnh doanh thu và lợi nhuận trong tương lai.
5. YẾU TỐ TRỌNG YẾU THỨ BA: ĐANG ĐƯỢC ĐỊNH GIÁ THẤP SO VỚI TIỀM NĂNG, THẾ MẠNH VÀ TRIỂN VỌNG CỦA TẬP ĐOÀN BCG
Định giá cổ phiếu P/E là 8,9.
Giá cổ phiếu BCG chốt phiên giao dịch tại ngày 03/4/2023 là 6.750 đồng/cổ phiếu.
Tóm lại, theo góc nhìn của Bắc Cao Minh, cổ phiếu BCG tồn tại một số điểm hạn chế được trình bày ở phần cơ cấu tài sản và cơ cấu nguồn vốn, ngoài ra việc huy động vốn tại thị trường chứng khoán trong nước thông qua các hình thức: Phát hành trái phiếu chuyển đổi, phát hành cổ phiếu ra công chúng, đấu giá cổ phần được phát huy tích cực trước đây thì nay sẽ không còn thuận lợi như trước. Tuy nhiên, Tập đoàn BCG là doanh nghiệp hàng đầu trong mảng năng lượng tái tạo, tạo ra dòng tiền lớn và ổn định từ hoạt động bán điện, từ đó giảm bớt khó khăn về dòng tiền. Đặc biệt là cổ phiếu BCG đang được định giá thấp so với tiềm năng, thế mạnh và triển vọng thực sự của nó trong tương lai.
BẮC CAO MINH
Để tìm hiểu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog cá nhân dưới đây của Bắc Cao Minh:
TỔNG QUAN CÁC BƯỚC VỀ PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU VÀ KIỂM SOÁT TỐT TÂM LÝ, CÁM XÚC
1. XÁC ĐỊNH NGUỒN LỰC, MỤC TIÊU
Nguồn vốn đầu tư: Vốn tự có và/hoặc vốn vay, vốn ngắn hạn và/hoặc dài hạn.
Trình độ hiểu biết, kinh nghiệm đầu tư: Trình độ hiểu biết cao/thấp/rộng/sâu, kinh nghiệm đầu tư dày dặn/ít ỏi/chưa có gì.
Thời gian dành cho thị trường chứng khoán: Thời gian dành cho thị trường chứng khoán nhiều hay ít, chẳng hạn đối với nhà đầu tư có rất ít thời gian theo dõi thị trường chứng khoán hàng ngày thì không phù hợp với việc đầu cơ lướt sóng cổ phiếu.
Trường phái đầu tư: Chiến lược đầu cơ theo dòng tiền/Chiến lược đầu tư giá trị/Chiến lược đầu tư tăng trưởng/Chiến lược dịch chuyển tăng giá trị chất lượng.
Thời hạn đầu tư: Lướt sóng/ngắn hạn/dài hạn.
Mục tiêu tỷ suất lợi nhuận: Tỷ suất lợi nhuận (ROI) ở mức cao/trung bình/thấp.
2. PHÂN TÍCH BỐI CẢNH KINH TẾ CHÍNH TRỊ TRONG NƯỚC VÀ THẾ GIỚI
Phân tích bối cảnh kinh tế chính trị trong nước và thế giới để có một bức tranh toàn cảnh. Từ đó, đi sâu phân tích tác động của bối cảnh bên ngoài đối với ngành nghề hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, qua đó hiểu rõ những thuận lợi và khó khăn mà doanh nghiệp sẽ gặp phải, biết được các biến số có thể xảy ra. Trên cơ sở đó tìm ra ngành hưởng lợi nhiều, né tránh ngành gặp khó khăn, sa sút, rắc rối và cũng tránh xa ngành đang trên đỉnh của chu kỳ ngành. Từ đó, sẽ giúp nhà đầu tư có tầm nhìn xa, quản trị rủi ro từ sớm từ xa, tâm lý vững vàng, tinh thần thoải mái.
3. PHÂN TÍCH NGÀNH
Phân tích ngành có ý nghĩa, tác dụng rất quan trọng vì nó tác động trực tiếp và sâu sắc đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp có liên quan đến ngành đó. Chúng ta đều biết rằng doanh nghiệp trong một ngành đang gặp khó khăn chồng chất thì thường sẽ không hoạt động tốt được, hiệu quả kinh doanh thấp. Vì vậy, nhà đầu tư tạm thời nên tránh đầu tư vào ngành đang gặp nhiều khó khăn hoặc đang trên đỉnh của chu kỳ ngành. Ngược lại, nên lựa chọn ngành được hưởng lợi nhiều để tìm ra doanh nghiệp hưởng lợi lớn xứng đáng đầu tư.
4. LỌC CỔ PHIẾU DỰA VÀO CÁC CHỈ SỐ CƠ BẢN
- Chỉ số P/E: Là chỉ số đánh giá mối quan hệ giữa giá thị trường của cổ phiếu với thu nhập ròng trên một cổ phiếu (EPS). Chỉ số P/E càng thấp, giá cổ phiếu càng rẻ, xác suất thua lỗ càng thấp, xác suất đạt lợi nhuận cao sẽ càng cao.
- Chỉ số P/B: Là tỷ lệ được sử dụng để so sánh giá thị trường của một cổ phiếu với giá trị sổ sách của cổ phiếu đó. Chỉ số P/B càng thấp thì càng giảm rủi ro, tăng khả năng sinh lời lớn.
- Chỉ số ROE: Là tỷ lệ lợi nhuận sau thuế trên vốn Chủ sở hữu, đo lường khả năng sinh lời trên mỗi đồng vốn của cổ đông. Chỉ số ROE càng cao thì càng chứng tỏ Ban lãnh đạo doanh nghiệp sử dụng hiệu quả đồng vốn của cổ đông, cũng như mang lại nhiều lợi ích cho cổ đông. Việc đánh giá tỷ lệ ROE bao nhiêu là hợp lý sẽ có sự khác nhau của các ngành, lĩnh vực kinh doanh, chẳng hạn mức ROE trung bình của nhóm doanh nghiệp dịch vụ công nghiệp khoảng 8,5%, doanh nghiệp xây dựng và cung cấp vật liệu xây dựng có ROE là 11,6%, trong khi đó các doanh nghiệp bán lẻ có tỷ lệ ROE cao hơn đáng kể ở mức trên 25%. Như vậy sự khác nhau về tỷ lệ ROE tuỳ thuộc vào mức độ thâm dụng vốn trong hoạt động kinh doanh để tạo ra lợi nhuận.
Nhìn chung, nếu tỷ lệ ROE dưới 15% thì doanh nghiệp đó hoạt động bình thường, trên 15% trở lên thì doanh nghiệp đó kinh doanh tương đối hiệu quả, trên 20% thì doanh nghiệp đó tương đối mạnh, còn trên 30% thì doanh nghiệp đó hoạt động cực kỳ hiệu quả.
Công thức tính chỉ số ROE = (Lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu) x 100%.
- Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh: Dòng tiền rất quan trọng đối với doanh nghiệp, đặc biệt dòng tiền đến từ hoạt động kinh doanh, người đời có câu nói rất hay rằng “Doanh thu là quan trọng, lợi nhuận quan trọng hơn, nhưng thu được tiền trên tay mới là điều quan trọng nhất”. Vì vậy, khi phân tích tài chính không được tách rời giữa lợi nhuận và dòng tiền thì mới hiểu rõ tình hình sức khoẻ của doanh nghiệp. Nếu dòng tiền từ hoạt động kinh doanh thường xuyên dương là rất tốt, cho thấy doanh nghiệp quản trị hàng tồn kho/công nợ tốt, hoạt động kinh doanh lành mạnh, vững vàng.
***** Dựa vào các chỉ số tài chính trọng yếu nêu trên, nhà đầu tư xây dựng các tiêu chí cụ thể để sàng lọc cổ phiếu, chẳng hạn cổ phiếu phải đáp ứng các tiêu chí sau: P/E dưới 10, P/B dưới 2, ROE trên 15%, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh thường xuyên dương thì mới xứng đáng đầu tư.
5. KIỂM TRA, TÍNH TOÁN LẠI CÁC CHỈ SỐ CƠ BẢN ĐỂ ĐẢM BẢO TÍNH CHÍNH XÁC
Kiểm tra lại toàn bộ số liệu đã sàng lọc xem có chính xác không, vì gặp nhiều trường hợp số liệu không chính xác do bị tính toán sai hoặc chưa cập nhật kịp thời số liệu trên báo cáo tài chính gần nhất và các báo cáo có liên quan, ví dụ lấy số liệu trên trang thông tin điện tử tổng hợp “cafef.vn” phải hết sức thận trọng vì không ít lần số liệu không chính xác.
Theo kinh nghiệm thu thập thông tin của Bắc Cao Minh, nhà đầu tư nên lấy số liệu tài chính trên trang “vietstock.vn” vì nó cung cấp nguồn thông tin tương đối chính xác, ít khi sai sót.
6. PHÂN TÍCH DOANH NGHIỆP, ĐẶC BIỆT TẬP TRUNG VÀO CÁC YẾU TỐ TRỌNG YẾU
Phân tích doanh nghiệp là việc làm quan trọng nhất trong đầu tư chứng khoàn vì đơn giản chúng ta không thể mua cổ phiếu khi chưa biết gì về doanh nghiệp, nhà đầu tư huyền thoại Peter Lynch nói rằng “Đừng bao giờ đầu tư vào một công ty mà không biết trước Báo cáo tài chính của nó”. Nhà đầu tư Bắc Cao Minh - cha đẻ của Chiến lược dịch chuyển tăng giá trị chất lượng nói rằng “Đối với tôi: Báo cáo tài chính được ví như một tấm bản đồ quý giá để tìm ra kho báu, thật đáng tiếc cho nhiều người không thèm quan tâm đến nó”.
Khi phân tích doanh nghiệp, chúng ta cần tập trung vào các yếu tố trọng yếu, tại sao ư vì yếu tố trọng yếu là những gì tinh gọn, điểm nhấn, xoáy vào trọng tâm của vấn đề, có tác động lớn làm thay đổi vấn đề đó, từ đó giúp nhà đầu tư đưa ra kết luận, quyết định một cách nhanh chóng, chính xác.
Phân tích tình hình tài chính: Kiểm tra tính ổn định doanh thu thuần và lợi nhuận của doanh nghiệp trong ít nhất 03 năm gần nhất; doanh nghiệp có hay phát sinh khoản lợi nhuận bất thường nào không chẳng hạn như khoản lợi nhuận lớn từ hoạt động tài chính dưới dạng bán công ty con/chuyển nhượng một phần vốn/định giá lại tài sản; doanh nghiệp nợ vay và thuê tài chính ngắn hạn/dài hạn nhiều hay ít; các khoản phải thu chiếm tỷ trọng lớn không, đặc biệt là các khoản phải thu khác dưới dạng tạm ứng cho cán bộ nhân viên lên tới hàng chục tỷ, thậm chí hàng trăm tỷ đồng cho thấy doanh nghiệp quản trị tài chính yếu kém/mờ ám; các khoản đầu tư ngắn hạn/dài hạn làm những việc gì, vì có không ít doanh nghiệp đầu tư dưới dạng uỷ thác cho cá nhân/tổ chức mà chúng ta không rõ họ mang tiền đi đâu, sử dụng vào những việc gì thì đó có thể tiềm ẩn rủi ro rất lớn; hàng tồn kho có dấu hiệu gì bất thường không, đáng chú ý không.
Phân tích mô hình kinh doanh: Doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực/ngành nghề gì, sản phẩm chính là gì, thị trường mục tiêu như thế nào, khách hàng của nó là ai, nhà cung cấp của nó là ai, doanh thu lớn nhất đến từ sản phẩm gì, lợi nhuận lớn nhất đến từ sản phẩm gì, nó mua nguyên vật liệu/hàng hoá từ đối tác nào/nhà cung cấp nào, sản xuất/vận hành ra sao, phân phối sản phẩm/hàng hoá ra sao, lợi thế cạnh tranh của nó là gì, điểm yếu của nó là gì. Từ đó, biết được các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của nó, cũng như yếu tố đầu vào và yếu tố đầu ra khi thay đổi sẽ ảnh hưởng đến doanh thu/lợi nhuận kinh doanh của nó, trên cơ sở đó giúp nhà đầu tư có khả năng phán đoán triển vọng tương lai và dự báo kết quả kinh doanh của nó tương đối chính xác, còn nếu chúng ta không thực sự hiểu về mô hình hoạt động kinh doanh của nó thì mọi dự đoán chỉ mang tính chất cảm tính/hời hợt/mông lung. Cón nếu nhà đầu tư hiểu rõ triển vọng tương lai của doanh nghiệp trong vài năm tới thì tâm lý rất an tâm, vững vàng, cho dù mua xong, giá cổ phiếu giảm cũng không làm nhà đầu tư nghi ngờ/lo lắng/bất an/sợ hãi, thậm chí còn cho rằng đó chính là cơ hội mua thêm cổ phiếu.
Phân tích Ban lãnh đạo doanh nghiệp: Đánh giá phẩm chất Ban lãnh đạo doanh nghiệp là việc làm tương đối khó, trên thực tế không ít nhà đầu tư “nhìn gà hoá cuốc, thấy đỏ tưởng chín” để rồi chọn mặt gửi vàng nhầm chỗ, phải nhận kết cục cay đắng, bi thương.
Trong doanh nghiệp, vai trò của Ban lãnh đạo là hết sức to lớn, chèo lái con thuyền đến bến bờ vinh quang hạnh phúc được hay không là phụ thuộc nhiều vào tài năng, đức độ của người lãnh đạo. Vì vậy, nhà đầu tư chỉ nên rót vốn đầu tư vào những doanh nghiệp có Ban lãnh đạo tâm huyết, có tầm và có tâm. Hãy tránh xa doanh nghiệp có Ban lãnh đạo yếu kém về chuyên môn, tệ hại về nhân cách, chỉ lo bòn rút vào túi riêng, gian dối với cổ đông, khua môi múa mép, trốn tránh trách nhiệm, nội bộ đấu đá lẫn nhau, lùa gà úp sọt cổ đông .v.v. gây ra tai hại cho biết bao cổ đông, đối tác, khách hàng, làm ảnh hưởng xấu đến môi trường đầu tư và đặc biệt là suy giảm lòng tin của nhiều nhà đầu tư đối với thị trường chứng khoán.
7. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT
Nhà đầu tư biết cách phân tích kỹ thuật và sử dụng các chỉ báo kỹ thuật để tìm kiếm điểm mua bán tối ưu hiệu quả. Ví dụ khi giá cổ phiếu rơi về vùng hỗ trợ thì thường sẽ đảo chiều bật tăng trở lại vì tại vùng hỗ trợ đánh thẳng vào tâm lý, suy nghĩ của nhà đầu tư, bởi vậy làm cho hầu hết các nhà đầu tư thực hiện lệnh mua nhiều hơn lệnh bán.
Nhưng nhà đầu tư cần đặc biệt lưu ý rằng nếu gặp cổ phiếu tốt, định giá P/E quá rẻ thì không nên biểu đồ gì hết, không nên chần chừ/do dự/dè dặt/đắn đo/cò kè bớt một thêm hai làm gì mà hãy mạnh dạn mua quyết liệt/mua nhiệt tình.
8. KIỂM SOÁT TỐT TÂM LÝ, CẢM XÚC
Việc kiểm soát tốt tâm lý, cảm xúc khi đầu tư chứng khoán rất quan trọng, có tác dụng giúp nhà đầu tư tránh rơi vào tâm lý lo sợ/hoang mang/bốc đồng/hưng phấn quá mức, dẫn đến hành động bồng bột/nông nổi/fomo, hệ quả dễ dẫn tới sai lầm/hiệu quả thấp/rất khó thành công.
Nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett có câu nói tuyệt vời rằng: “Thành công trong đầu tư không tương quan với IQ … điều bạn cần là khí chất để kiểm soát những thôi thúc khiến người khác gặp rắc rối trong đầu tư”.
Để tâm lý vững vàng, đầu óc luôn tỉnh táo, sáng suốt nhìn nhận sự việc tinh tường bằng cách không ngừng nâng cao nhận thức, rèn luyện tính cách trở nên trầm ổn, ý thức tuân thủ kỷ luật, ngoài ra mỗi ngày dành khoảng 15 phút ngồi thiền, nghe nhạc thiền, chế độ ăn uống hợp lý và mỗi ngày cố gắng dành ít nhất 30 phút luyện tập thể dục để nâng cao sức khoẻ, tinh thần sảng khoái.
BẮC CAO MINH
Để tìm hiểu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog cá nhân dưới đây của Bắc Cao Minh:
KỸ NĂNG ĐÁNH GIÁ SỨC MẠNH TĂNG GIÁ VÀ ĐẶC TÍNH VẬN ĐỘNG CỦA CỔ PHIẾU
Chúng ta đều biết rằng tìm kiếm cổ phiếu tốt giá hời luôn là bài toán khó với tất cả nhà đầu tư, từ những người mới đầu tư chứng khoán cho tới những người có nhiều năm kinh nghiệm, và thậm chí cả những nhà đầu tư tổ chức lâu năm trên thị trường chứng khoán.
Hôm nay, Bắc Cao Minh đề cập đến chủ đề còn khó hơn cả bài toán tìm kiếm cổ phiếu tốt giá hời, đó chính là kỹ năng đánh giá sức mạnh tăng giá và đặc tính vận động của cổ phiếu. Đây là chủ đề rất quan trọng sẽ giúp cho nhà đầu tư hiểu rõ sức mạnh, cách thức vận động của những cổ phiếu tăng giá lớn, từ đó nắm bắt tốt cơ hội, tối ưu lợi nhuận.
Do thời gian có hạn, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc phân tích sức mạnh tăng giá và đặc tính vận động của một số cổ phiếu mà nhà đầu tư thường gặp trên thị trường chứng khoán.
Trước khi đào sâu gốc rễ của vấn đề, chúng ta cần có góc nhìn rộng hơn theo cách trình bày tuần tự các nội dung dưới đây.
1. TẠI SAO CỔ PHIẾU TĂNG GIÁ LỚN:
Bất kể sự việc nào xảy ra đều có nguyên nhân sâu sa, không có cái gì tự dưng cả, cổ phiếu tăng giá cũng vậy thôi đều có lý do của nó. Sau đây là các lý do thường thấy dẫn đến cổ phiếu tăng giá lớn.
Tẳng trưởng mạnh doanh thu và lợi nhuận.
Ngành kinh doanh có chuyển biến tích cực.
Cổ đông lớn đăng ký mua nhiều cổ phiếu.
Ban lãnh đạo đăng ký mua nhiều cổ phiếu.
Thương vụ thâu tóm doanh nghiệp.
Hưởng lợi lớn từ những thương vụ lớn.
Thị trường mục tiêu rộng lớn.
Định giá cổ phiếu hấp dẫn.
Loại tài sản doanh nghiệp mang yếu tố trọng yếu có nhiều chuyển biến tích cực.
Loại nguồn vốn doanh nghiệp mang yếu tố trọng yếu có nhiều chuyển biến tích cực.
Thay đổi Lãnh đạo chủ chốt doanh nghiệp có nhiều chuyển biến tích cực.
Sự thay đổi đáng kể của cơ chế chính sách có tác động tích cực lên thị trường chứng khoán.
Dòng vốn ngoại mạnh mẽ vào thị trường chứng khoán Việt Nam.
Do đội lái thổi giá (Nhà đầu tư tốt nhất nên tránh đầu tư cổ phiếu tăng giá vì lý do đội lái thổi giá, nếu có tham gia thì chỉ một phần vốn rất nhỏ mà thôi và giao dịch chớp nhoáng càng nhanh càng bớt rủi ro).
Ngoài ra, còn một số lý do khác.
2. ĐIỀU KIỆN LÀM CHO CỔ PHIẾU TĂNG GIÁ LỚN:
2.1. Có dòng tiền lớn: Tất cả cổ phiếu tăng giá lớn đều có dòng tiền tăng lên, dòng tiền càng lớn càng tốt, đồng nghĩa với việc dòng tiền đi lên luôn duy trì ổn định ở mức cao, chứ không phải dòng tiền chảy mạnh được một hoặc vài phiên giao dịch rồi nhanh chóng suy yếu, hụt hơi, dè dặt, thận trọng, thậm chí mất hút.
2.2. Có kỳ vọng lớn: Mục đích nắm giữ cổ phiếu của nhà đầu tư là họ kỳ vọng ở tương lai sẽ mang đến lợi ích cho họ, kỳ vọng càng lớn càng tốt. Đối với giai đoạn thị trường chứng khoán bùng nổ tăng nóng thì kỳ vọng đó có thể là kỳ vọng có thật, cũng có thể là kỳ vọng không có thật, dù là kỳ vọng không có thật nhưng do hiệu ứng lan toả, bùng nổ theo đà, tâm lý đám đông, nó vẫn làm cho ra giá cổ phiếu tăng mạnh.
Đối với cổ phiếu kỳ vọng có thật, độ tin cậy cao, sẽ mang lại giá trị thực chất cho doanh nghiệp và cổ đông trong tương lai, mức độ rủi ro thấp được ưu tiên đầu tư nhằm mang lại lợi nhuận một cách chắc chắn và bảo vệ tốt NAV.
Đối với cổ phiếu kỳ vọng không có thật, rủi ro cao thì vẫn có thể xem xét đầu tư với một phần vốn rất nhỏ mà thôi, thời gian đầu tư rất ngắn để hạn chế rủi ro thấp nhất cho NAV.
3. KỸ NĂNG ĐÁNH GIÁ SỨC MẠNH TĂNG GIÁ VÀ ĐẶC TÍNH VẬN ĐỘNG CỦA CỔ PHIẾU
Thông thường các cổ phiếu tăng giá lớn đều có dòng tiền đi lên và duy trì ổn định ở mức cao, tuy nhiên mỗi cổ phiếu khác nhau thì sức mạnh tăng giá và đặc tính vận động của nó cũng khác nhau, vì giá trị nội tại của mỗi doanh nghiệp khác nhau và lý do tăng giá khác nhau, vì vậy dẫn đến kỳ vọng cũng khác nhau.
Sau đây Bắc Cao Minh đi sâu phân tích kỹ lưỡng một số trường hợp cụ thể như sau:
Đối với trường hợp siêu cổ phiếu: Siêu cổ phiếu có sức mạnh nội tại to lớn, giúp tăng giá rất mạnh nhưng có khi dòng tiền ít tăng lên, bởi lẽ cổ phiếu đó được nhà đầu tư lớn hoặc rất nhiều nhà đầu tư nhìn thấy rõ tương lai xán lạn của doanh nghiệp nên họ nắm giữ, ôm chặt không bán ra nên cổ phiếu dường như rất ít biến động lên xuống, thường nó tăng một chu kỳ, sau đó điều chỉnh giảm, rũ bỏ những nhà đầu tư ngắn hạn/nhà đầu tư không rõ xu hướng/nhà đầu tư hoài nghi, rồi sau đó cổ phiếu lại tiếp tục tăng giá trong một chu kỳ mới.
Cổ phiếu nằm trong ngành có nhiều chuyển biến tích cực thì đặc tính tăng giá cũng ít biến động lên xuống, sức tăng của cổ phiếu khá mạnh và kéo dài trong một quãng thời gian nhất định, thường cổ phiếu vận động theo cách tăng lên, tích luỹ, rồi tiếp tục tăng, tích luỹ, rồi lại tiếp tục tăng, cứ thế kéo dài ít nhất trong vài quý trở lên.
Cổ phiếu đầu cơ lướt sóng theo dòng tiền là cổ phiếu có nội lực không mạnh, thậm chí yếu kém, vì vậy khi hết dòng tiền nó sẽ quay đầu giảm mạnh, thậm chí mất thanh khoản.
Cổ phiếu thị giá thấp nhưng nội tại doanh nghiệp có tiềm năng lợi thế triển vọng thì khi cổ phiếu bật tăng lên khoảng 20% thì hầu hết nhà đầu tư T+, nhà đầu tư không rõ xu hướng, nhà đầu tư FOMO, nhà đầu tư cầm cổ phiếu quá lâu, nhà đầu tư bị vùi dập chán nản sẽ bị rũ bỏ, bán sạch bởi bị hớp hồn trước khoản lợi nhuận lớn chỉ trong một thời gian rất ngắn hoặc có cơ hội thoát hàng bị mắc kẹt đã lâu, tuy nhiên nhà đầu tư không biết rằng thông thường một doanh nghiệp có sức mạnh nội tại thực sự trở lại (có dòng tiền lớn, kỳ vọng lớn mang tính thực chất) thì lúc giá cổ phiếu tăng vượt quá mức 20% chính là thời điểm được nhà đầu tư mua mạnh nhất, sau đó giá cổ phiếu tiếp tục tăng mạnh lên khoảng 40% - 60% sẽ có một nhịp điều chỉnh lớn, có thể giảm 15% - 20% thậm chí lên tới 30% bởi vì có nhiều nhà đầu tư cổ phiếu ngắn hạn/nhà đầu tư hoài nghi/nhà đầu tư FOMO bán ra nhiều cổ phiếu làm cho giá giảm mạnh, sau khi giá cổ phiếu cân bằng trở lại thì thường là cơ hội tiếp theo để mua cổ phiếu, và sau đó cổ phiếu lại tiếp tục quá trình tăng giá mạnh mẽ.
Một vài trường hợp đặc biệt ở một số siêu cổ phiếu tuyệt vời, sức mạnh tăng giá của nó được ví như tên lửa, như không có điểm dừng, thậm chí tăng gấp đôi hoặc hơn thế, nhưng chỉ điều chỉnh nhẹ nhàng một vài phiên, rồi lại tiếp tục quá trình tăng giá mạnh mẽ.
BẮC CAO MINH
Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog cá nhân dưới đây của Bắc Cao Minh:
CÁC CẤP ĐỘ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH ỨNG DỤNG TRONG ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU
Báo cáo tài chính là tài liệu cực kỳ quan trọng của doanh nghiệp, nó phản ánh sức khoẻ tài chính doanh nghiệp, năng lực quản trị tài chính, khả năng sinh lợi và nguồn gốc sinh lợi và triển vọng phát triển của doanh nghiệp trong tương lai.
Nhà đầu tư huyền thoại Peter Lynch nói rằng “Đừng bao giờ đầu tư vào một công ty mà không biết trước Báo cáo tài chính của nó”.
Nhà đầu tư Bắc Cao Minh - cha đẻ của CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG nói rằng “Đối với tôi: Báo cáo tài chính được ví như một tấm bản đồ quý giá để tìm ra kho báu, thật đáng tiếc cho nhiều người không thèm quan tâm đến nó”.
Khi phân tích báo cáo tài chính, chúng ta cần tập trung vào các khoản mục mang yếu tố trọng yếu, tại sao ư vì yếu tố trọng yếu là những gì tinh gọn, điểm nhấn, xoáy vào trọng tâm của vấn đề, có tác động lớn làm thay đổi vấn đề đó, tác động lớn đến triển vọng của doanh nghiệp cũng như đường đi giá cổ phiếu trong tương lai, từ đó giúp nhà đầu tư đưa ra kết luận, quyết định một cách nhanh chóng, chính xác.
Để ứng dụng phân tích báo cáo tài chính trong đầu tư cổ phiếu đạt hiệu quả cao đòi hỏi nhà đầu tư không chỉ có kiến thức về báo cáo tài chính, mà nhà đầu tư phải biết cách phân tích báo cáo tài chính theo góc nhìn của một nhà đầu tư cổ phiếu, chứ không phải góc nhìn của một kế toán viên, kiểm toán viên, giảng viên dạy phân tích báo cáo tài chính vì phân tích báo cáo tài chính trong đầu tư chứng khoán là một trường phái riêng biệt so với các lĩnh vực khác, nơi đề cao tư duy tầm nhìn tương lai hơn là nhìn vào quá khứ và hiện tại.
Dưới đây, Bắc Cao Minh trình bày các cấp độ ứng dụng báo cáo tài chính trong đầu tư cổ phiếu để nhà đầu tư tự đánh giá kiến thức tài chính của mình thuộc cấp độ nào, trên cơ sở đó trau dồi nâng cao năng lực hoàn thiện bản thân hoặc điều chỉnh góc nhìn phân tích báo cáo tài chính theo góc nhìn của một nhà đầu tư cổ phiếu cho phù hợp với đặc tính vận động của thị trường chứng khoán. Có như vậy mới góp phần quan trọng giúp nhà đầu tư gặt hái được thành công lớn trên thị trường chứng khoán.
I. LEVEL 1
Level 1 là cấp độ thấp trong phân tích báo cáo tài chính ứng dụng trong đầu tư cổ phiếu, người đạt Level 1 phải hiểu rõ các nội dung dưới đây.
Hiểu các khoản mục ghi nhận trong báo cáo tài chính như thế nào, chẳng hạn như khoản đầu tư góp vốn bằng tiền mặt/tài sản cố định để thành lập doanh nghiệp thì trình bày như thế nào, bán chịu hàng hoá/sản phẩm cho khách hàng, doanh nghiệp kinh doanh tốt lợi nhuận lớn thì trình bày ra sao, các khoản vay và nợ thuê tài chính thì trình bày như thế nào .v.v.
Nhận diện kết cấu báo cáo tài chính gồm những phần nào? Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ gồm những khoản mục nào.
Các khoản mục trong báo cáo tài chính được ghi nhận như thế nào?
Nói chung, Level 1 thì không ai thành thạo bằng nhân viên kế toán, tuy nhiên chỉ dừng lại ở nhận thức Level 1 thì chưa đủ sức để gặt hái thành công trong việc đầu tư cổ phiếu, mà nó cần trang bị kiến thức kỹ năng nhiều hơn thế rất nhiều. Điều đó cũng lý giải vì sao có nhiều người làm công việc kế toán ứng dụng phân tích báo cáo tài chính vào đầu tư cổ phiếu không đạt hiệu quả, thậm chí thua lỗ nặng.
II. LEVEL 2
Việc phân tích thành thạo các chỉ số tài chính trong quá khứ như ROA, ROE, ROS, GOS, EPS, P/E, P/B, vòng quay tổng tài sản, vòng quay hàng tồn kho, vòng quay khoản phải thu, khả năng thanh toán, khả năng trả lãi, khả năng trả nợ .v.v. thì giảng viên đại học chuyên ngành dạy phân tích báo cáo tài chính tại các Trường Đại học Kinh tế Quốc dân, Trường Đại học Ngoại thương, Trường Đại học Thương mại, Trường Học viện Ngân hàng, Trường Học viện Tài chính là giỏi hơn cả.
Trên thực tế tìm hiểu về những giảng viên này tham gia đầu tư cổ phiếu thì hầu hết trong số họ đều thua lỗ trên thị trường chứng khoán, vì sao ư? Bởi lẽ chỉ dựa vào các chỉ số tài chính này để ra quyết định đầu tư là chưa thể chiến thắng được thị trường chứng khoán vì những chỉ số này nó phản ánh trong quá khứ tức là câu chuyện đã qua là chủ yếu, mà nhiều khi quá khứ không lặp lại ở tương lai hoặc quá khứ tốt đẹp đó đã được phản ánh hết vào giá cổ phiếu do vậy giá cổ phiếu không còn rẻ nữa, còn thị trường chứng khoán vốn dĩ phản ánh kỳ vọng của tương lai là chủ yếu. Điều quan trọng nữa là không phải tất cả giảng viên trong các trường đại học dạy phân tích báo cáo tài chính đều có kinh nghiệm thực chiến trên thị trường chứng khoán, mà đa phần họ học xong đại học, học tiếp lên Cao học, Thạc sỹ, Tiến sỹ theo chương trình đào tạo trong sách vở, mà kiến thức trong sách vở là những gì đã được tiêu chuẩn hoá/rập khuôn, còn khi vận dụng kiến thức vào thực tế trong đầu tư cổ phiếu lại đòi hỏi tính linh hoạt, dịch chuyển phù hợp theo bối cảnh, tình hình, tình huống cụ thể thì mới phát huy tính hiệu quả trong đầu tư cổ phiếu.
III. LEVEL 3
Nhà đầu tư ở Level 3 sẽ nhận diện được các dấu hiệu rủi ro, gian lận trong báo cáo tài chính, từ đó loại bỏ được những cổ phiếu yếu kém, rủi ro cao, rác rưởi. Thực tế phản ánh cho thấy có rất nhiều cổ phiếu trên thị trường chứng khoán là cổ phiếu rác rưởi thể hiện dưới dạng có nhiều tài sản ảo, tài sản kém chất lượng.
Các dấu hiệu nhận biết rủi ro thông qua phân tích báo cáo tài chính khi phát hiện các trường hợp sau.
Tỷ số nợ vay/vốn chủ sở hữu tăng liên tục và cao bất thường.
Doanh thu hoạt động tài chính/thu nhập khác tăng cao bất thường và không ít lần xuất hiện trên báo cáo tài chính.
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh liên tục âm, hoặc dòng tiền từ hoạt động tài chính liên tục dương trong nhiều năm liền.
Các khoản phải thu hoặc hàng tồn kho thành phẩm chiếm phần lớn tổng tài sản.
Các khoản tiền và tương đương tiền gần như không có.
Liên tục phát hành cổ phiếu tăng vốn bằng lần và mục đích sử dụng vốn không đáng tin cậy.
Biên lợi nhuận gộp suy giảm mạnh không đến từ bối cảnh khó khăn chung của ngành.
Nhìn chung, Level 3 thì không ai thành thạo bằng các kiểm toán viên, tuy nhiên không phải ai là kiểm toán viên khi tham gia đầu tư cổ phiếu cũng gặt hái được thành công vì một nhà đầu tư cổ phiếu thành công thực sự đòi hỏi kiến thức kỹ năng nhiều hơn thế.
IV. LEVEL 4
Nhà đầu tư đạt Level 4 sẽ phát hiện ra các cơ hội đầu tư tuyệt vời khi phân tích báo cáo tài chính thông qua các dấu hiệu sau:
Tài sản dở dang dài hạn là các dự án triển vọng đã bước vào giai đoạn sắp hoàn thành chuẩn bị đi vào vận hành, chuyển giao.
Hàng tồn kho nguyên vật liệu tăng mạnh để chuẩn bị cho việc mở rộng công suất/quy mô sản xuất của doanh nghiệp.
Hàng tồn kho thành phẩm lớn, chủ yếu chờ chuyển giao, người mua trả tiền trước.
Tích trữ được hàng tồn kho giá rẻ.
Doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng đều trong 3 - 5 năm.
Biên lợi nhuận thấp do giai đoạn đầu mới đầu tư lớn, khấu hao nhiều, hoặc doanh nghiệp đang phục hồi sau giai đoạn khó khăn.
Dự phòng lớn, có nhiều cơ hội được hoàn nhập.
Nhìn chung, nhà đầu tư đạt Level 4 là cấp độ tương đối cao trong việc phân tích báo cáo tài chính ứng dụng vào đầu tư cổ phiếu. Tuy nhiên, nếu dừng lại ở Level 4 thì nhà đầu tư chỉ mang tính chất đầu tư ngắn hoặc trung hạn mà thôi và mức độ vững vàng, chắc chắn không quá cao, đồng thời Level 4 phù hợp với nhà đầu tư vận hành số vốn vừa phải dưới 100 tỷ đồng. Vì vậy, để vận hành một số vốn lớn hàng trăm tỷ đồng, hàng nghìn tỷ đồng một cách trơn tru, tối ưu hiệu quả thì nhà đầu tư phải tiếp tục phấn đấu đạt Level 5.
V. LEVEL 5
Để vận hành số vốn lớn tầm cỡ hàng trăm tỷ, hàng nghìn tỷ đồng được thuận lợi, trơn tru, nắm giữ ổn định trong trung hoặc dài hạn thì đòi hỏi nhà đầu tư phải đạt Level 5 đó là phân tích báo cáo tài chính dưới góc độ của một nhà đầu tư thực thụ, lão luyện. Dưới lăng kính của một nhà đầu tư thực thụ, lão luyện thì báo cáo tài chính được nhìn nhận như sau:
Nhìn Báo cáo tài chính như là một bức tranh sinh động, giúp nhà đầu tư mường tượng, hình dung khung cảnh trước mắt với các dự án, nhà máy, công trường, cửa hàng đang xây dựng tới đâu, tiến độ thi công như thế nào, thời gian bao lâu thì xong, tính thanh khoản dự án bán cho khách hàng như thế nào. Ví dụ Tập đoàn Hoà Phát có hàng tồn kho tăng mạnh, chúng ta hiểu ra rằng Hoà Phát tích trữ nguyên vật liệu để phục vụ cho các lò cao ở Dung Quất chuẩn bị đưa vào hoạt động, vậy câu hỏi đặt ra là tại sao lại biết các lò cao ở Dung Quất chuẩn bị đưa vào hoạt động, bởi vì khoản mục chi phí xây dựng cơ bản dở dang hầu hết đã kết chuyển thành tài sản cố định hữu hình.
Nhìn thấy lợi thế cạnh tranh của doanh nghiệp, chẳng hạn như chi phí sản xuất thấp, tài sản vô hình có giá trị hữu ích, chi phí chuyển đổi cao, mạng lưới khách hàng lớn, mô hình kinh doanh độc đáo. Đồng thời, còn đánh giá được lợi thế cạnh tranh đó có bền vững hay chỉ là nhất thời.
Đánh giá được phẩm chất Ban lãnh đạo của doanh nghiệp: Khẩu vị rủi ro; năng lực quản trị tài chính; chiến lược kinh doanh; khát vọng vươn lên mạnh mẽ; tính chính trực, minh bạch; quan tâm và chia sẻ lợi ích với cổ đông. Một doanh nghiệp có Ban lãnh đạo tâm huyết, có tầm và có tâm sẽ đóng góp rất lớn giúp doanh nghiệp vững bước bay cao vươn xa trong tương lai, đồng thời giúp cổ đông nhỏ lẻ yên tâm đầu tư vì cổ đông nhỏ lẻ sẽ được đối xử công bằng, được bảo vệ tốt quyền và lợi ích liên quan của mình. Chúng ta biết rằng, cổ đông nhỏ lẻ không thể tham gia vào Ban quản trị điều hành doanh nghiệp cũng như không thể can thiệp vào đường lối, chính sách, chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp, do vậy nhà đầu tư nhỏ lẻ chỉ biết trông chờ vào Ban lãnh đạo doanh nghiệp chèo lái tốt hoạt động kinh doanh, mang lại hiệu quả cao và đối xử tốt với cổ đông nhỏ lẻ.
Nhìn chung, nhà đầu tư đạt Level 5 được coi là đỉnh cao phân tích báo cáo tài chính ứng dụng trong đầu tư cổ phiếu, giúp nhà đầu tư đánh giá một cách toàn diện về doanh nghiệp bao gồm sức khoẻ tài chính doanh nghiệp không chỉ ở hiện tại mà cả trong tương lai như thế nào, hiệu quả kinh doanh trong nhiều năm tới ra sao, dòng tiền mạnh - yếu như thế nào, doanh nghiệp sẽ đối mặt với khó khăn/thách thức gì ở phía trước, lợi thế cạnh tranh bền vững hay chỉ là nhất thời, kỳ vọng gì từ phẩm chất Ban lãnh đạo doanh nghiệp .v.v.
BẮC CAO MINH
Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog cá nhân dưới đây của Bắc Cao Minh:
VẬN DỤNG THƠ CỦA NHÀ THƠ WALT WHITMAN VÀO ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN
Khi nói đến thơ ca, chúng ta thường chỉ liên tưởng tới hương vị trữ tình, lãng mãn, thi vị, nhưng ít ai ngờ rằng thơ ca còn có khả năng phát huy hữu dụng trong đầu tư chứng khoán, giúp nhà đầu tư chứng khoán có lăng kính tinh đời để soi rọi những phần ẩn sâu, che giấu, mờ ám, phức tạp, khôn lường như môi trường đầy rẫy biến số, biến động không ngừng nghỉ của thị trường chứng khoán.
Vậy thơ ca của ai mà đặc biệt đến thế, do thời gian có hạn, Bắc Cao Minh chỉ dừng lại ở việc giới thiệu đôi nét về tác giả, trích dẫn một bài thơ chứa đựng cách thức nhìn nhận, suy nghĩ sâu sắc về thế giới, sự vật để nhà đầu tư, bạn đọc thưởng thức, suy ngẫm, bồi dưỡng, nâng cao năng lực nhận thức, và vận dụng linh hoạt hiệu quả trong việc xử lý thông tin, phát huy tính độc lập tự chủ trong việc đưa ra quyết định đầu tư chứng khoán của mình.
1. GIỚI THIỆU ĐÔI NÉT VỀ NHÀ THƠ WALT WHITMAN
Tên thật là Walter Whitman, ông sinh ở West Hills, Long Island, là con thứ hai trong chín đứa con của Walter và Louis Van Velsor Whitman. Bố làm nghề thợ mộc, được ông nội chia cho một phần đất xây nhà, nay vẫn còn được lưu giữ như là “nơi sinh của Walt Whitman”. Mẹ là con gái của một người chăn nuôi gốc Hà Lan nhưng họ hàng trước đó đều là những người đi biển. Năm Whitman lên 4 tuổi, gia đình chuyển về Brooklyn, tại đây bắt đầu đến trường. Cũng trong thời gian này bắt đầu làm quen với nghề xuất bản, in ấn và bắt đầu thích viết. Từ năm 16 tuổi đến 21 tuổi làm nghề dạy học và viết bài Sun*-*Down Papers from the Desk of a Schoolmaster (Những ghi chép từ chiếc bàn thầy giáo buổi hoàng hôn). Năm 1841 thôi dạy học, trở về New York City làm ở nhà in. Năm 1842 biên tập cho báo New York Aurora nhưng chỉ sau một thời gian ngắn phải chuyển sang làm việc với các tờ báo khác vì những bài viết phê phán tư bản bóc lột thợ thuyền. Thời gian này Whitman bắt đầu dành nhiều thời gian cho thơ ca.
Những năm 1852-1854 làm nghề thầu xây dựng. Đầu năm 1855 bắt đầu chuẩn bị tập thơ Leaves of Grass (Lá cỏ). Do không tìm được nhà tài trợ, Witman tự bỏ tiền túi và chế bản một phần cuốn sách. Tập thơ in lần đầu này gồm 12 bài thơ và một bài mở đầu, say này có tên gọi Song of Myself (Hát về chính mình). Thay vì đề tên tác giả ở trang bìa, Walt Whitman in chân dung của mình mặc áo trắng, quần công nhân và đội mũ ống. Trong bài mở đầu nhà thơ tự giới thiệu “Walt Whitman, người Manhattan”, bắt đầu bằng “I celebrate myself, and sing myself”. Chủ đề xuyên suốt của tập thơ là ý nghĩa của đời sống con người trong mối liên hệ giữa tâm hồn và thể xác, giữa thần thánh và người trần mắt thịt, sự tiến hoá của những hình thái cuộc sống, sự bình đẳng giữa mọi sinh linh và cuộc phiêu lãng muôn thuở của linh hồn trong quá trình sinh, tử và hồi sinh lại. Tập thơ ra đời không được đón chào như tác giả mong đợi, giới phê bình coi đó là những vần thơ “thông tục, tầm thường” … Tuy vậy Lá cỏ lập tức được Ralph Waldo Emerson, là người lúc đó đã rất nổi tiếng, đánh giá cao. Ralph Waldo Emerson gửi thư khen ngợi và động viên Walt Whitman. Năm 1856, in lại lần thứ hai có bổ sung thêm những bài thơ mới khác cùng với bức thư của Ralph Waldo Emerson. Và sau đó được bổ sung, in lại rất nhiều lần, chỉ tính thời Walt Whitman còn sống đã được in lại 6 lần. Tập thơ Lá cỏ là tác phẩm thơ duy nhất thể hiện vẻ muôn mặt của đời sống nước Mỹ và đề cao tư tưởng dân chủ. Thế kỷ XX, “Lá cỏ” được thừa nhận là một trong những sự kiện văn học quan trọng nhất, đã làm một cuộc cách mạng trong thi ca, với sự ra đời của một thể thơ mới - Thơ tự do, mà Walt Whitman là người khởi xướng.
Thơ của Walt Whitman có sự ảnh hưởng đến nhiều nhà thơ lớn của thế giới như: T.S.Eliot, Ezra Pound, Galway Kinnell, Langston Hughes, William Carlos Williams, .v.v.
2.BÀI THƠ NÓI VỀ CÁCH THỨC NHÌN NHẬN, SUY NGHĨ SÂU SẮC VỀ THẾ GIỚI, SỰ VẬT
“Bạn hãy thôi tiếp thu từ sự vật qua hai, ba lần tai kẻ khác
Thôi nhìn qua mắt người đã chết
Thôi sống với những bóng ma trong sách
Bạn không nhìn vào mắt tôi, cũng không tiếp thu sự vật từ tôi
Bạn hãy lắng nghe mọi phía và chắt lọc sự vật qua chính bạn”.
3. VẬN DỤNG ĐƯỢC GÌ TỪ BÀI THƠ CỦA NHÀ THƠWALT WHITMAN
Chúng ta vừa được thưởng thức bài thơ tuyệt vời, chắc hẳn không làm lãng phí ít phút giây của mọi người đúng không.
Thông điệp của bài thơ rất rõ ràng, muốn nhắc nhở chúng ta rằng làm bất cứ việc gì phải nhìn bằng góc nhìn của mình, chứ không bằng góc nhìn của người khác, mọi góc nhìn của người khác chỉ dừng ở tính chất tham khảo mà thôi.
Trong việc đầu tư chứng khoán dường như con đường thành công bền vững không dành chỗ cho những nhà đầu tư chỉ thuần tuý nghe theo người khác khuyến nghị để đưa ra quyết định mua bán chứng khoán, mà phải phấn đấu vươn tới tính tự chủ, tự mình nghiên cứu và tự mình đưa ra quyết định đầu tư thì mới vững bước đi lên.
Bắc Cao Minh hy vọng thông qua bài thơ này giúp cho những nhà đầu tư chứng khoán chưa thực sự tìm ra con đường đầu tư đúng đắn, hiệu quả sẽ thức tỉnh, giác ngộ để tìm thấy con đường sáng, chỉ cho mình lối suy nghĩ, cách thức tư duy, nhìn nhận sự việc đi vào bản chất, nội tại bên trong, bóc trần thị phi thủ đoạn thay vì nhận thức hời hợt, bề ngoài, mơ hồ, ảo tưởng, fomo, thị phi lẫn lộn vốn là kẻ thù hàng đầu của nhà đầu tư chứng khoán.
BẮC CAO MINH
Để nghiên cứu kỹ về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog cá nhân dưới đây của Bắc Cao Minh:
8 TIÊU CHÍ QUAN TRỌNG ĐỂ XÁC ĐỊNH MỘT DOANH NGHIỆP XỨNG ĐÁNG ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU TRUNG HOẶC DÀI HẠN
Trước khi ra quyết định mua một cổ phiếu nào đó, mỗi nhà đầu tư thường đặt ra câu hỏi rằng doanh nghiệp đó làm ăn như thế nào? tương lai rồi sẽ ra sao? có đáng tin cậy không? giá cổ phiếu bao nhiêu là hợp lý .v.v. rất nhiều các vấn đề được đặt ra cần có câu trả lời thoả đáng, đòi hỏi nhà đầu tư phải có thời gian tìm hiểu, nghiên cứu kỹ lưỡng về doanh nghiệp, có góc nhìn cũng như cách thức đánh giá một cách toàn diện, thấu đáo về doanh nghiệp.
Là một nhà đầu tư cổ phiếu chuyên nghiệp trên thị trường chứng khoán Việt Nam, tôi xin được chia sẻ góc nhìn như thế nào là một doanh nghiệp xứng đáng đầu tư cổ phiếu trong thời gian trung hoặc dài hạn thông qua việc đáp ứng 8 tiêu chí quan trọng sau đây:
- Tiêu chí 1.Ban Lãnh đạo doanh nghiệp tâm huyết, có tầm và có tâm.
+ Tâm huyết: Luôn dành nhiều thời gian công sức để xây dựng, củng cố, phát triển sự nghiệp doanh nghiệp và thường nắm giữ nhiều cổ phiếu trong doanh nghiệp.
+ Tầm nhìn sâu sắc: Thể hiện khả năng định hướng, thiết lập các mục tiêu lớn của doanh nghiệp sẽ đạt được trong tương lai một cách thực tế.
+ Trình độ quản trị điều hành: Có kiến thức, kinh nghiệm quản trị điều hành doanh nghiệp theo cách chuyên nghiệp, bài bản, hệ thống, chặt chẽ và kiểm soát tốt.
+ Đạo đức: Không sử dụng mánh khoé để lừa lọc bịp bợm cổ đông, không thường xuyên mua bán cổ phiếu, không thường xuyên sử dụng truyền thông để đánh bóng tên tuổi bản thân, nói đi đôi với làm thường xuyên hoàn thành kế hoạch doanh thu và lợi nhuận hàng năm đã đề ra, trân trọng người tài và có đội ngũ giúp việc tài năng nhiệt tình, sẵn sàng phân chia lợi nhuận bằng tiền mặt cho cổ đông khi doanh nghiệp có lợi nhuận tốt và chưa có nhu cầu đầu tư mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh, mọi quyết định huy động vốn và sử dụng vốn đều được xem xét cẩn trọng để giảm thiểu rủi ro thấp nhất và luôn đặt lợi ích của cổ đông lên cao nhất, các sản phẩm dịch vụ hàng hoá do doanh nghiệp cung cấp rất hữu ích cho xã hội, doanh nghiệp luôn công bố thông tin kịp thời đầy đủ chính xác những nội dung liên quan đến lợi ích của cổ đông.
- Tiêu chí 2. Chu kỳ ngành nghề kinh doanh của doanh nghiệp chuẩn bị bước vào giai đoạn thuận lợi: Ngành nghề kinh doanh của doanh nghiệp chuẩn bị có bước chuyển mình từ giai đoạn khó khăn sang giai đoạn phát triển, hứa hẹn tiêu thụ được nhiều hàng hoá, dịch vụ với mức giá cao là yếu tố trọng yếu để tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận.
- Tiêu chí 3. Hiệu quả kinh doanh tốt: Biên lợi nhuận gộp phải tối thiểu 10%, dòng tiền đến từ hoạt động kinh doanh chính của doanh nghiệp phải khoẻ và vững chắc, EPS cao, ROE >15%. Hiệu quả kinh doanh phải được kiểm chứng ít nhất trong 3 năm gần nhất.
- Tiêu chí 4. Có động lực tăng trưởng: Doanh nghiệp luôn biết tận dụng các điều kiện thuận lợi bên ngoài và lợi thế cạnh tranh của mình để mở rộng quy mô, gia tăng thị phần, củng cố sức cạnh tranh .v.v. thông qua các dấu hiệu như doanh nghiệp tiến hành xây mới/mở rộng công suất nhà máy, xây dựng các dự án đầu tư, mua sắm các tài sản cố định .v.v.
- Tiêu chí 5. Quyền lợi cổ đông được đảm bảo: Cổ đông được chia cổ tức bằng tiền mặt ở mức tối thiểu cao hơn mức lãi suất tiền gửi Ngân hàng có kỳ hạn hoặc chia cổ tức 1 phần bằng tiền mặt và 1 phần bằng cổ phiếu, trừ trường hợp đặc biệt như doanh nghiệp đang trong giai đoạn đầu tư mạnh mẽ để mở rộng quy mô, công suất hoạt động kinh doanh thì có thể nhận cổ tức bằng toàn bộ cổ phiếu.
- Tiêu chí 6. Có lợi thế cạnh tranh: Là doanh nghiệp có vị thế đầu ngành, cung cấp sản phẩm dịch vụ mà người dân có nhu cầu sử dụng thường xuyên và được tạo ra với giá vốn thấp so với các doanh nghiệp cùng ngành, nguồn nhân lực chất lượng hoặc các lợi thế khác theo tính chất đặc thù của ngành nghề kinh doanh như sản phẩm độc đáo (chẳng hạn như cocacola, pepsi .v.v.), độc quyền, bí quyết kinh doanh, rào cản gia nhập ngành rất là khó khăn, vị trí kinh doanh, thu phí sử dụng, chi phí chuyển đổi khi sử dụng sản phẩm dịch vụ khác .v.v.
- Tiêu chí 7. Có tiềm năng thu hút dòng tiền, đặc biệt là dòng tiền lớn: Khi doanh nghiệp có dấu hiệu rõ ràng cho thấy bức tranh tài chính tương lai đầy triển vọng thì sẽ thu hút được nhiều nhà đầu tư tham gia, đặc biệt là nhà đầu tư có quy mô vốn lớn. Điều này sẽ giúp cho giá cổ phiếu tăng mạnh, tăng bền vững và giúp cho nhà đầu tư có quy mô vốn lớn dễ dàng thoái vốn khi đã đạt được lợi nhuận kỳ vọng.
- Tiêu chí 8. Định giá P/E hấp dẫn: Mức P/E thấp hơn so với giá trị nội tại của nó, lưu ý tránh việc so sánh P/E với trung bình ngành ở giai đoạn thị trường chứng khoán tăng quá ảo vì nó được định giá quá cao và cũng tránh so sánh P/E với thời điểm giá cổ phiếu tăng phi lý.
Nói tóm lại, một doanh nghiệp xứng đáng đầu tư cổ phiếu trong thời gian trung hoặc dài hạn là doanh nghiệp có Ban lãnh đạo tâm huyết có tầm và có tâm, chu kỳ ngành nghề kinh doanh chuyển mình vào giai đoạn thuận lợi, hiệu quả kinh doanh tốt, có động lực tăng trưởng, quyền lợi cổ đông được đảm bảo, lợi thế cạnh tranh bền vững, có tiềm năng thu hút dòng tiền đặc biệt là dòng tiền lớn và chỉ số P/E đang được định giá hấp dẫn.
BẮC CAO MINH
Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog cá nhân dưới đây của Bắc Cao Minh:
CÁC HÃNG HÀNG KHÔNG - DOANH THU THUẦN CÓ GÌ ĐẶC BIỆT?
Các nhà đầu tư chứng khoán mua cổ phiếu của các Hãng hàng không đều biết rằng doanh thu thuần dĩ nhiên đến từ vận chuyển hành khách, hàng hoá, hoạt động phụ trợ, nhưng ít người biết được doanh thu thuần của các Hãng hàng không còn đến từ bán máy bay, chiếm tỷ trọng đáng kể trong cơ cấu doanh thu thuần.
Để giúp những nhà đầu tư chưa hiểu rõ về nghiệp vụ bán máy bay và thuê lại chính những chiếc máy bay đã bán của các Hãng hàng không (Sale and leaseback), Bắc Cao Minh sẽ làm rõ nghiệp vụ Sale and leaseback là gì? Mục đích là gì? Ưu điểm và nhược điểm ra sao?
1. SALE AND LEASEBACK LÀ GÌ
Các Hãng hàng không sẽ ký hợp đồng mua máy bay với các nhà sản xuất máy bay như Airbus hoặc Boeing và đặt cọc trước một khoản tiền từ 1-5% giá trị hợp đồng. Sau đó sẽ thoả thuận với các công ty cho thuê máy bay để bán cho họ những chiếc máy bay đã ký hợp đồng mua với mức giá cao hơn để thu lợi nhuận và thoả thuận thuê lại những chiếc máy bay đã bán đó.
2. MỤC ĐÍCH LÀ GÌ
Nghiệp vụ bán và thuê lại chính những chiếc máy bay đã bán nhằm nhanh chóng mở rộng đội bay, sớm mang về khoản lợi nhuận lớn, giảm được gánh nặng tài chính cho các Hãng hàng không.
3. ƯU ĐIỂM VÀ NHƯỢC ĐIỂM
3.1. Ưu điểm:
Sử dụng dòng tiền từ những công ty cho thuê máy bay để thanh toán với các nhà sản xuất máy bay, ít phải sử dụng nguồn vốn tự có, khắc phục tình trạng tài chính hạn chế.
Mở rộng đội bay một cách nhanh chóng.
Mang về khoản lợi nhuận lớn.
Đẹp Báo cáo tài chính, các khoản khoản nợ khổng lồ không còn xuất hiện trên Bảng cân đối kế toán.
Không phát sinh chi phí khấu hao tài sản cố định, giúp cho lợi nhuận cao hơn đáng kể.
Dòng tiền đến từ hoạt động kinh doanh cũng mạnh hơn.
3.2. Nhược điểm:
Chi phí thuê máy bay sẽ cao hơn so với các hình thức khác.
Nếu tỷ giá biến động bất lợi sẽ kéo theo chi phí còn lớn hơn nữa.
Trong tương lai, các khoản chi phí thuê máy bay càng thêm nặng gánh. Chẳng hạn đối với trường hợp Hãng hàng không VietJet, căn cứ vào Thuyết minh Báo cáo tài chính hợp nhất giữa niên độ năm 2020 đã được soát xét của VietJet và các công ty con, cụ thể tại cột số 38 CÁC CAM KẾT, trong đó có nội dung cam kết thuê hoạt động, VietJet là bên đi thuê phải trả mức tối thiểu cho các hợp đồng thuê hoạt động không huỷ ngang trong tương lai như sau:
Thời gian
30/6/2020 (VND)
31/12/2019 (VND)
Dưới 1 năm
8.622.393.865.453
7.176.796.331.855
Từ 1 năm đến 5 năm
33.258.114.825.585
26.635.211.517.786
Trên 5 năm
29.997.651.642.217
28.804.407.584.591
Tổng cộng các khoản phải thanh toán tối thiểu
71.878.160.333.255
62.616.415.434.232
Ngoài ra, máy bay sẽ phải chịu những giới hạn về mặt hoạt động, chẳng hạn như chỉ được bay và đậu tại những địa điểm nhất định.
BẮC CAO MINH
Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog cá nhân dưới đây của Bắc Cao Minh:
QUẢN TRỊ RỦI RO LIÊN QUAN TỚI LÒNG THAM, NỖI SỢ HÃI VÀ HY VỌNG MƠ HỒ
I. QUẢN TRỊ RỦI RO TỪ SỚM, TỪ XA
1. Phân tích bối cảnh kinh tế chính trị trong nước và thế giới:
Để đánh giá triển vọng tương lai của một doanh nghiệp thì trước tiên nhà đầu tư cần mở rộng góc nhìn, nghiên cứu bao quát môi trường kinh tế chính trị trong nước và thế giới để có một bức tranh toàn cảnh. Từ đó, đi sâu phân tích tác động của bối cảnh bên ngoài đối với ngành nghề hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, qua đó hiểu rõ những thuận lợi và khó khăn mà doanh nghiệp sẽ gặp phải, biết được các biến số có thể xảy ra, chuẩn bị kế hoạch đầu tư an toàn, hiệu quả mới là sách lược đúng đắn.
2. Phân tích ngành:
Phân tích ngành có ý nghĩa, tác dụng rất quan trọng vì nó tác động trực tiếp và sâu sắc đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp có liên quan đến ngành đó. Chúng ta đều biết rằng doanh nghiệp trong một ngành đang gặp khó khăn, sa sút, rắc rối thì thường sẽ không hoạt động tốt được, hiệu quả kinh doanh thấp.
3. Phân tích doanh nghiệp, đặc biệt là các yếu tố trọng yếu:
Phân tích doanh nghiệp là việc làm quan trọng nhất trong đầu tư chứng khoàn vì đơn giản chúng ta không thể mua cổ phiếu khi chưa biết gì về doanh nghiệp, nhà đầu tư huyền thoại Peter Lynch nói rằng “Đừng bao giờ đầu tư vào một công ty mà không biết trước Báo cáo tài chính của nó”. Nhà đầu tư Bắc Cao Minh - cha đẻ của Chiến lược dịch chuyển tăng giá trị chất lượng nói rằng “Đối với tôi: Báo cáo tài chính được ví như một tấm bản đồ quý giá để tìm ra kho báu, thật đáng tiếc cho nhiều người không thèm quan tâm đến nó”.
Khi phân tích doanh nghiệp, chúng ta cần tập trung vào các yếu tố trọng yếu, tại sao ư vì yếu tố trọng yếu là những gì tinh gọn, điểm nhấn, xoáy vào trọng tâm của vấn đề, có tác động lớn làm thay đổi vấn đề đó, từ đó giúp nhà đầu tư đưa ra kết luận, quyết định một cách nhanh chóng, chính xác.
II. QUẢN TRỊ RỦI RO THEO KỊCH BẢN
Nhà đầu tư cần thiết xây dựng các kịch bản có thể xảy ra và đưa ra phương án xử lý kịp thời hiệu quả, có như vậy mới giúp nhà đầu tư không bị động, tối ưu hoá lợi nhuận, giảm thiểu rủi ro, góp phần bảo vệ vững vàng NAV.
Nếu nhà đầu tư không xây dựng kịch bản trước khi giao dịch thì dễ rơi vào tâm lý xao động đứng ngồi không yên, lo lắng, sợ hãi, hưng phấn quá mức, dẫn đến giao dịch tuỳ tiện, bừa bãi, hệ quả là giữ lỗ sâu/chốt lời sớm/mất hàng nhanh/lãng phí cơ hội/tâm lý bất ổn/sai lầm nối tiếp sai lầm.
Sau đây, Bắc Cao Minh nêu ra một số tình huống cụ thể thường xảy ra trong quá trình đầu tư chứng khoán để nhà đầu tư biết cách xử lý nếu gặp phải.
Mua cổ phiếu đầu cơ lướt sóng chấp nhận rủi ro bao nhiêu % thì cắt lỗ.
Mua cổ phiếu tăng trưởng, cổ phiếu tăng giá trị chất lượng thì nắm giữ trong bao lâu.
Mua cổ phiếu tốt giá hời, mua xong, giá cổ phiếu giảm thì phương án mua thêm cổ phiếu như thế nào.
Khi có sự thay đổi đáng kể của cơ chế chính sách liên quan đến ngành nghề hoạt động kinh doanh cốt lõi của doanh nghiệp thì xử lý thế nào.
Khi tiến độ xây dựng nhà máy bị chậm trễ nhiều so với kế hoạch đã đặt ra thì xử lý thế nào.
Khi đối tác khách hàng lớn không còn hợp tác làm ăn với doanh nghiệp thì xử lý thế nào.
Khi doanh nghiệp thay đổi chiến lược kinh doanh, dẫn tới sai lầm tai hại thì xử lý như thế nào.
Khi doanh nghiệp có thêm mảng kinh doanh mới tiềm ẩn nhiều rủi ro thì xử lý như thế nào.
Khi Ban lãnh đạo doanh nghiệp xảy ra tranh chấp, đấu đá nội bộ lẫn nhau thì xử lý như thế nào.
Khi Ban lãnh đạo doanh nghiệp, cổ đông lớn đăng ký bán cổ phiếu với số lượng lớn thì xử lý như thế nào.
Khi doanh nghiệp có lãnh đạo bị truy cứu trách nhiệm hình sự thì xử lý như thế nào.
III. CÁC BIỆN PHÁP KHÁC ĐỂ QUẢN TRỊ RỦI RO
Ngoài các biện pháp quản trị rủi ro được trình bày ở trên thì nhà đầu tư cần phải thực hiện thêm một số biện pháp dưới đây để kiểm soát lòng tham, nỗi sợ hãi và hy vọng mơ hồ.
Định giá cổ phiếu: Cổ phiếu tốt giá hời là tuyệt vời, hoặc cổ phiếu giá hợp lý, rủi ro vừa phải thì mua. Không mua cổ phiếu định giá cao.
Không cố gắng mua cổ phiếu yêu thích khi nó đã tăng nóng nhiều phiên.
Không mua cổ phiếu khi nó đang trên đỉnh của chu kỳ ngành.
Sử dụng margin thận trọng.
Lý do mua cổ phiếu phải rõ ràng.
Lý do bán cổ phiếu phải rõ ràng.
Giữ tâm lý vững vàng để đầu óc luôn tỉnh táo, sáng suốt nhìn nhận sự việc tinh tường bằng cách không ngừng nâng cao nhận thức, rèn luyện tính cách trở nên trầm ổn, ý thức tuân thủ kỷ luật, ngoài ra mỗi ngày dành khoảng 15 phút ngồi thiền, nghe nhạc thiền, chế độ ăn uống hợp lý và mỗi ngày cố gắng dành ít nhất 30 phút luyện tập thể dục để nâng cao sức khoẻ, tinh thần sảng khoái.
BẮC CAO MINH
Để nghiên cứu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
Trích nguồn từ trang blog cá nhân dưới đây của Bắc Cao Minh:
CỤC DỰ TRỮ LIÊN BANG LÀ GÌ? TẠI SAO QUYẾT ĐỊNH CỦA CỤC DỰ TRỮ LIÊN BANG LẠI TÁC ĐỘNG ĐẾN NỀN KINH TẾ TOÀN CẦU, ĐẶC BIỆT LÀ NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG CÁC NƯỚC?
Trước tiên, chúng ta tìm hiểu Cục Dự trữ Liên bang là gì? Cục Dự trữ Liên bang (viết tắt là Fed) là Ngân hàng Trung ương của Mỹ được thành lập ngày 23/12/1913 theo Đạo luật Dự trữ Liên bang mang tên “Federal Reserve Act” được ký bởi Tổng thống Woodrow Wilson với mục đích duy trì chính sách tiền tệ linh hoạt, ổn định và an toàn của nước Mỹ.
Bản chất của Fed là một Ngân hàng Trung ương đóng vai trò độc lập có toàn quyền quyết định đưa ra các chính sách tiền tệ và thi hành các chính sách đó mà không chịu bất cứ sự kiểm soát hay quyết định nào từ Chính phủ, Fed hoạt động dựa trên quy định của Đạo luật Dự trữ Liên bang.
Các nhiệm vụ chính của Fed theo quy định tại Đạo luật Dự trữ Liên bang như sau: 1. Tối đa hoá việc làm; 2. Ổn định giá cả; 3. Điều chỉnh lãi suất; 4. Duy trì sự ổn định của nền kinh tế và kiềm chế các rủi ro hệ thống có thể phát sinh trên thị trường tài chính; 5. Giám sát các tổ chức ngân hàng nhằm đảm bảo hệ thống tài chính an toàn, vững vàng và đảm bảo quyền tín dụng của người tiêu dùng.
Tổ chức bộ máy của Fed bao gồm 4 cấp như sau: MỘT LÀ, Hội đồng thống đốc với nhiệm vụ đưa ra các quyết định quan trọng về chính sách tiền tệ (gồm 7 thành viên có nhiệm kỳ 14 năm do Tổng thống đề cử và được Thượng viện thông qua); HAI LÀ, Uỷ ban thị trường mở “viết tắt là FOMC” với nhiệm vụ thực hiện các nghiệp vụ trên thị trường mở (gồm 12 thành viên: Trong đó có 7 thành viên là thành viên Hội đồng thống đốc, 1 thành viên là Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York; 4 thành viên còn lại được lựa chọn trong số các Chủ tịch thuộc 11 ngân hàng còn lại của Fed và được thay đổi mỗi năm); BA LÀ, 12 ngân hàng của FED được đặt tại các thành phố lớn; BỐN LÀ, các ngân hàng thành viên.
Các câu hỏi và câu trả lời dưới đây sẽ giúp bạn đọc hiểu rõ tại sao quyết định của Fed lại tác động đến nền kinh tế toàn cầu, đặc biệt là Ngân hàng Trung ương các nước.
Câu hỏi 1. Tại sao quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) lại tác động đến nền kinh tế toàn cầu? Vì Fed là Ngân hàng Trung ương của Mỹ mà Mỹ là nền kinh tế lớn nhất thế giới chiếm khoảng 24% tổng kinh tế toàn cầu, Mỹ là trung tâm tài chính của thế giới, đồng USD chiếm khoảng 62% tổng lượng thanh toán và dự trữ toàn cầu.
Câu hỏi 2. Việc điều chỉnh lãi suất của Fed tác động đến nền kinh tế Việt Nam như thế nào? Khi Fed giảm lãi suất sẽ có các tác động chủ yếu đến nền kinh tế Việt Nam như sau:
Khi Fed giảm lãi suất sẽ khiến cho mặt bằng lãi suất huy động quốc tế sẽ giảm. Nhờ đó, chi phí huy động ngoại tệ của Chính phủ và của doanh nghiệp Việt Nam trên thị trường quốc tế sẽ ở mức thấp hơn so với trước.
Khi Fed giảm lãi suất chứng tỏ kinh tế còn nhiều khó khăn, thách thức và ít người mua đồng USD nên giá đồng USD giảm và như vậy ít tạo áp lực lên tỷ giá.
Nhà đầu tư thường tìm đến kênh trú ẩn an toàn như trái phiếu, vàng .v.v.
Câu hỏi 3. Việc Fed giảm lãi suất thì Ngân hàng Nhà nước Việt Nam sẽ có phản ứng như thế nào? Thông thường Ngân hàng Nhà nước Việt Nam sẽ làm 3 việc như sau:
Xem xét giảm lãi suất.
Xem xét có cần thiết phải điều chỉnh tỷ giá hay không (Fed giảm lãi suất áp lực tỷ giá ít đi thì có thể không phải điều chỉnh tỷ giá).
Theo dõi dòng vốn tín dụng dịch chuyển như thế nào trong nền kinh tế vì thường lãi suất giảm người dân sẽ vay tiền nhiều hơn, vì vậy cần nắn dòng vốn chảy vào lĩnh vực kinh doanh đầu tư an toàn, hiệu quả.
BẮC CAO MINH
Để tìm hiểu kỹ lưỡng về “CHIẾN LƯỢC DỊCH CHUYỂN TĂNG GIÁ TRỊ CHẤT LƯỢNG” của tác giả Bắc Cao Minh và rất nhiều các bài viết có giá trị chất lượng, hữu ích, thiết thực về đầu tư chứng khoán thì quý nhà đầu tư truy cập vào trang blog cá nhân của Bắc Cao Minh dưới đây nhé. Trân trọng.
