CTCP Lọc hóa Dầu Bình Sơn
(UPCoM: BSR)
Tên doanh nghiệp: CTCP Lọc hóa Dầu Bình Sơn (UPCoM: BSR)
Ngành nghề kinh doanh: BÁN BUÔN NHIÊN LIỆU RẮN, LỎNG, KHÍ VÀ CÁC SẢN PHẨM LIÊN QUAN Kinh doanh, phân phối dầu mỏ và các sản phẩm từ dầu mỏ, sản phẩm trung gian, nhiên liệu sinh học, hoá phẩm, phụ gia, xúc tác, nguyên nhiên vật liệu phục vụ công nghiệp lọc - hoá dầu. SẢN XUẤT DẦU MỎ TINH CHẾ Sản xuất, chế biến dầu mỏ, các sản phẩm từ dầu mỏ, sản phẩm trung gian, nhiên liệu sinh học, hoá phẩm, phụ gia, xúc tác, nguyên nhiên vật liệu phục vụ công nghiệp lọc - hoá dầu. Hoạt động kinh doanh chính là sản xuất dầu mỏ tinh chế, bán buôn nhiên liệu rắn, lỏng khí với các dòng sản phẩm chủ đạo là xăng, khí hóa lỏng, dầu và hạt nhựa. BSR được Tập đoàn dầu khí Việt Nam (PVN) giao trách nhiệm tiếp nhận, quản lý, và vận hành Nhà máy lọc dầu (NMLD) Dung Quất với công suất chế biến 6,5 triệu tấn dầu thô/năm.
Địa bàn hoạt động: TRONG NƯỚC: Các sản phẩm xăng dầu, nhiên liệu phản lực Jet-A1, hạt nhựa Polypropylene và khí hóa lỏng LPG của NMLD Dung Quất. NƯỚC NGOÀI: Sản phẩm FO, MFO được xuất khẩu ra thị trường quốc tế. NHÀ MÁY: Xã Bình Trị, huyện Bình Sơn, tỉnh Quảng Ngãi.
Doanh thu thuần BH & CCDV: quý 4 năm 2021 34.491.615.000.000 đồng (+101% YoY)
Lợi nhuận sau thuế: quý 4 năm 2021 2.683.986.000.000 đồng (+114% YoY).
% tăng trưởng EPS: (+113% YoY)
ROE lũy kế: 2.163 đồng
Các nhà máy lớn: Công ty là đơn vị quản lý vận hành Nhà máy lọc dầu Dung Quất với công suất chế biến 6,5 triệu tấn dầu thô/năm, tương đương 148.000 thùng/ngày. Công ty hiện chiếm khoảng 30% nhu cầu xăng dầu của Việt Nam.
Tỷ lệ nợ vay trên tổng TS:
Cơ cấu nợ ngắn/ dài hạn
Cơ cấu cổ đông:
Kết quả kinh doanh:
Luận điểm đầu tư:
Sản lượng tiêu thụ có thể ghi nhận tăng trưởng trong quý 1: Sản lượng ước tính trong quý 1 của BSR đạt 1,7 triệu tấn, tăng 6% so với cùng kỳ nhờ nhu cầu thị trường ổn định và việc nhà máy Nghi Sơn giảm công suất hoạt động do các vấn đề về tài chính. Do vậy BSR hiện đã nâng công suất hoạt động lên 105%.
Giá dầu tăng mạnh giúp Công ty có thể hưởng lợi từ lượng hàng tồn kho giá thấp: Giá dầu Brent đã tăng mạnh hơn 40% từ đầu năm lên vùng 110-120 USD/thùng do sự phục hồi nhu cầu và lo ngại về sự đứt gãy nguồn cung do xung đột giữa Nga và Ukraina. Nếu tính cả sản lượng xăng dầu và hóa dầu thành phẩm thì Nga là quốc gia xuất khẩu lớn nhất với sản lượng 7,8 triệu thùng/ngày. Do vậy, việc phương Tây áp dụng các biện pháp trừng phạt đối với Nga có thể gây nên ảnh hưởng lớn đối với chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu và tác động mạnh đến giá dầu thô trong ngắn hạn.
Việc giá dầu có xu hướng tăng giúp BSR có thể hưởng lợi từ lượng hàng tồn kho giá thấp trong quý 1/2022. Hàng tồn kho của BSR đạt mức 10,3 nghìn tỷ đồng cuối năm 2021.
Chênh lệch giữa các sản phẩm hóa dầu và dầu thô tiếp tục xu hướng tăng trong năm 2022: Mức chênh lệch giữa giá các sản phẩm xăng dầu, hóa dầu và dầu thô (crack spread) có xu hướng tăng lên mức trên 10 USD/thùng trong các tháng đầu năm 2021 so với mức 5-8 USD/thùng trong các quý năm 2021. Điều này giúp Công ty có thể gia tăng biên lợi nhuận do giá đầu ra tăng nhanh hơn giá đầu vào.
Lợi nhuận sau thuế ước tính đạt 7.740 tỷ đồng trong năm 2022, tăng trưởng 15,5% so với năm ngoái. Trong đó, lợi nhuận quý 1 có thể ghi nhận mức tăng trưởng mạnh 40-50% so với cùng kỳ.
Các rủi ro lớn của DN: Rủi ro giá dầu: Dầu mỏ là sản phẩm có giá được quyết định bởi cung cầu thế giới. Vì thế, bất kỳ sự biến động bất ổn nào về giá dầu thô thế giới cũng sẽ gây ảnh hưởng trực tiếp vào hoạt đông và doanh thu của Công ty.